摘要：風電葉片是風電機組中將自然界風能轉(zhuǎn)換為風力發(fā)電機組電能的核心部件，也是衡量風電機組設(shè)計和技術(shù)水平的主要依據(jù)。近年來，隨著國內(nèi)風力發(fā)電裝機容量爆發(fā)式增長，下游風電葉片應(yīng)用需求保持高速增長，全國風電葉片行業(yè)規(guī)模加速擴容。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國風電葉片行業(yè)規(guī)模達371億元，同比增速高達26.19%。據(jù)市場初步統(tǒng)計，2023年我國風電葉片行業(yè)規(guī)模在下游市場帶動下已增長至445億元。

一、定義及分類

風電葉片負責將空氣的動能轉(zhuǎn)化為葉片和主軸的機械能，繼而通過發(fā)電機轉(zhuǎn)化為電能，是風電機組中將自然界風能轉(zhuǎn)換為風力發(fā)電機組電能的核心部件，也是衡量風電機組設(shè)計和技術(shù)水平的主要依據(jù)。風電葉片生產(chǎn)材料有木頭、金屬、工程塑料、玻璃鋼等。按照生產(chǎn)材料的不同，可將風電葉片分為木制葉片及布蒙皮葉片、玻璃鋼葉片、碳纖維復(fù)合葉片等類型。

二、商業(yè)模式

1、采購模式

風電葉片生產(chǎn)原料有玻璃纖維增強塑料、碳纖維增強塑料、再生材料等。風電葉片制造廠商通常采用自主采購模式進行采購，即由商務(wù)部簽訂銷售合同后，結(jié)合生產(chǎn)計劃制定采購計劃，由技術(shù)部、生產(chǎn)計劃管理部根據(jù)項目技術(shù)要求、客戶需求編制、審核、提請材料采購需求，采購部門按需進行原材料的采購及管理控制工作，采購的物資由質(zhì)控部驗收入庫。

2、生產(chǎn)模式

風電葉片生產(chǎn)廠商通常采用“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，根據(jù)銷售合同、客戶提供的圖紙方案及供貨計劃等組織生產(chǎn)，主要為大型風電整機廠商、風電場施工商、風電場運營商提供風電葉片定制化產(chǎn)品。由商務(wù)部與客戶確認供貨計劃后，技術(shù)部進行技術(shù)準備、圖紙轉(zhuǎn)化，由生產(chǎn)計劃管理部編制排產(chǎn)計劃，經(jīng)審批后下達所有部門及各生產(chǎn)基地；各生產(chǎn)基地結(jié)合實際生產(chǎn)情況編制生產(chǎn)作業(yè)計劃，經(jīng)審批后開始組織生產(chǎn)。

3、銷售模式

風電葉片生產(chǎn)廠商的銷售訂單一般通過招投標或商務(wù)談判方式承攬取得。其中，招投標方式指，由商務(wù)部通過采招平臺參與項目投標，商務(wù)和技術(shù)部門估算產(chǎn)品成本，確定投標報價，制作生產(chǎn)標書和商業(yè)標書，進行投標；中標后，按照合同簽訂流程，由商務(wù)部主導(dǎo)完成后續(xù)工作。商務(wù)談判方式則是，主要通過協(xié)商議價或競爭性談判等與客戶達成合作意向、簽定銷售合同，其余具體流程與招投標訂單無顯著差異。

三、行業(yè)政策

面對生態(tài)環(huán)境與能源消耗之間日益嚴峻的沖突挑戰(zhàn)，《關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》等政策指出，應(yīng)加速推進國家能源結(jié)構(gòu)改革，持續(xù)助力風力發(fā)電等清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為風電葉片產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的市場發(fā)展環(huán)境。

面對日益提升的風力發(fā)電容量需求，《關(guān)于支持山東深化新舊動能轉(zhuǎn)換推動綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的意見》《電力裝備行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023-2024年）》等政策提出，應(yīng)積極推進先進風電設(shè)備等關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)，推動關(guān)鍵基礎(chǔ)材料、設(shè)備、零部件等技術(shù)升級。另外，《關(guān)于加快推進城鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》《關(guān)于統(tǒng)籌節(jié)能降碳和回收利用加快重點領(lǐng)域產(chǎn)品設(shè)備更新改造的指導(dǎo)意見》等政策提到，應(yīng)加快健全區(qū)域性再生資源回收利用體系，推進對風電機組葉片的分類利用和集中處置，全力推動退役風電機組相關(guān)新產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，助力緩解退役風機葉片環(huán)境污染問題，同時加快填補風電領(lǐng)域葉片等設(shè)備空缺問題。風電葉片行業(yè)發(fā)展政策支持力度日益增強，產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策體系日益完善。

四、發(fā)展歷程

自1887年美國人Charles F.Brush首次使用由雪松木制成的風電葉片以來，全球風電葉片行業(yè)發(fā)展由最初的木質(zhì)葉片時代，逐漸經(jīng)歷了金屬葉片時代、復(fù)合材料葉片時代，正加速過渡至創(chuàng)新型葉片時代。隨著技術(shù)的進步和需求的不斷變化，風電葉片也在不斷演化和創(chuàng)新，為風力發(fā)電的可持續(xù)發(fā)展做出了重要貢獻。隨著材料科學(xué)和風力發(fā)電技術(shù)的進一步發(fā)展，風電葉片將會迎來更多的突破和創(chuàng)新，為清潔能源的利用開辟更廣闊的前景。

五、行業(yè)壁壘

1、技術(shù)工藝壁壘

風電葉片具有產(chǎn)品差異大、質(zhì)量要求高、供貨周期緊等特征，制作流程復(fù)雜且周期較長，需經(jīng)過長時間的技術(shù)研究、經(jīng)驗積累方能產(chǎn)出合格優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。同時，不同客戶產(chǎn)品標準不同、技術(shù)要求繁雜，需要根據(jù)各項目情況對設(shè)計院提供的設(shè)計藍圖進行拆解、研發(fā)、試制，確定制造時采用的具體參數(shù)及制備方案，并在原材料采購、生產(chǎn)過程監(jiān)測、出廠檢驗等多方面進行全過程管控，充分利用先進的技術(shù)工藝和生產(chǎn)設(shè)備，輔以長期積累的專業(yè)領(lǐng)域技術(shù)經(jīng)驗，方能在質(zhì)量、功能、交貨等各方面滿足下游客戶嚴苛的定制化需求。因此，對于新進企業(yè)而言，由于缺乏工程經(jīng)驗和技術(shù)儲備，無法快速響應(yīng)下游客戶需求，難以適應(yīng)日益激烈的市場競爭。

2、市場認可壁壘

風電葉片產(chǎn)品要求使用壽命在20年以上，產(chǎn)品質(zhì)量對于保障發(fā)電的安全性、可靠性、可持續(xù)性至關(guān)重要。下游客戶在選擇上游供應(yīng)商時，都需通過長期、謹慎地考核，并在選擇供應(yīng)商時重點關(guān)注實際產(chǎn)品的銷售業(yè)績及運行情況，選定產(chǎn)品穩(wěn)定性和可靠性高的供應(yīng)商進行采購。而新進入者因質(zhì)量標準不明晰、生產(chǎn)過程管理不健全以及技術(shù)不夠成熟等因素，難以獲得實際訂單進行測試改進、提升設(shè)計能力和產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性，與下游客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系存在困難。因此，嚴格的市場認可標準成為較高的行業(yè)進入壁壘。

3、資金規(guī)模壁壘

風電設(shè)備產(chǎn)品制造是資金密集型行業(yè)，初期投入的資金規(guī)模較大。風電葉片屬于大型鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品，其生產(chǎn)制造需要許多大型且精密的設(shè)備，根據(jù)生產(chǎn)流程還需進行大量場地工裝及設(shè)備改型，固定資產(chǎn)投入較大。同時，為滿足客戶交期較緊、交貨量大的需求，需要在前期研發(fā)、原材料采購方面墊付資金，流動資金投入較大。此外，風電行業(yè)的大功率趨勢也對生產(chǎn)廠商提出更高要求，生產(chǎn)廠商需要對生產(chǎn)、檢測設(shè)備持續(xù)進行投入，并在吊裝、儲運等生產(chǎn)環(huán)節(jié)進行設(shè)備升級，方能持續(xù)保持市場競爭力。因此，對新進入者而言，存在資金規(guī)模壁壘。

4、人才壁壘

風電設(shè)備零部件行業(yè)屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，且國內(nèi)起步較晚、發(fā)展較快，這對企業(yè)提出較高的技術(shù)迭代要求。風電葉片屬于大型鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品，需要材料工程、機械自動化、工業(yè)設(shè)計、工程管理等領(lǐng)域的專業(yè)人才，國內(nèi)大型風電設(shè)備零部件廠商已組建較為完整的技術(shù)人員梯隊，但新進入企業(yè)通常人才培養(yǎng)制度不完善，人才隊伍的建設(shè)更為困難。

六、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

風電葉片產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括聚酯樹脂、環(huán)氧樹脂、玻璃纖維、碳纖維、芯材、粘接膠、涂層材料等基礎(chǔ)原材料行業(yè)。產(chǎn)業(yè)中游風電葉片生產(chǎn)主流技術(shù)工藝路線有真空灌注成型工藝、預(yù)浸料鋪放工藝、拉擠工藝等，國內(nèi)風電葉片生產(chǎn)代表廠商有天順風能、大金重工、時代新材等。產(chǎn)業(yè)下游則是風機制造廠商和風力發(fā)電場。隨著風力發(fā)電裝機規(guī)模持續(xù)擴大，全球風電葉片市場發(fā)展前景廣闊。風電葉片產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

風電葉片行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

聚酯樹脂

巴斯夫化工有限公司

羅姆化學(xué)（上海）有限公司

大連嘉德隆泰實業(yè)有限公司

金剛化工（昆山）有限公司

河北四偉化學(xué)工業(yè)有限公司

湖南納格新材料有限公司

環(huán)氧樹脂

內(nèi)蒙古久泰新材料科技股份有限公司

南亞電子材料（昆山）有限公司

大連嘉德隆泰實業(yè)有限公司

廈門新鋼金屬制品有限公司

滄州建新瑞祥化學(xué)科技有限公司

湛新樹脂（中國）有限公司

玻璃纖維

貴州致創(chuàng)實業(yè)有限公司

肥城市城資控股集團有限公司

湖南五江控股集團有限公司

南亞電子材料（昆山）有限公司

重慶國際復(fù)合材料股份有限公司

新疆乾臨低碳能源投資集團有限公司

碳纖維

上游

蘇州天順復(fù)合材料科技有限公司

中復(fù)連眾風電科技有限公司

大連海派葉片制造有限公司

株洲時代新材料科技股份有限公司

中游

風機

風電

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）株洲時代新材料科技股份有限公司

株洲時代新材料科技股份有限公司成立于1984年，于2002年在上交所正式掛牌上市，現(xiàn)為中國中車股份有限公司一級子公司。時代新材緊跟全球經(jīng)濟發(fā)展步伐，于2006年正式進入風電領(lǐng)域，現(xiàn)有風電葉片及風電彈性元件等產(chǎn)品，并已實現(xiàn)大批量出口。2023年上半年，時代新材風電領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入規(guī)模為28.19億元，同比增長13.99%，市場占有率繼續(xù)保持了國內(nèi)第二的行業(yè)地位。

（2）中材科技股份有限公司

中材科技股份有限公司是經(jīng)原國家經(jīng)濟貿(mào)易委員會批準，由原中國中材集團公司作為主發(fā)起人，于2001年12月28日在國家工商行政管理總局注冊設(shè)立的股份制企業(yè)，于2006年11月在深圳證券交易所正式掛牌上市。中材科技圍繞新能源、新材料、節(jié)能減排等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方向，集中優(yōu)勢資源大力發(fā)展風電葉片、玻璃纖維及制品、鋰電池隔膜三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。其中，在風電葉片領(lǐng)域，中材科技不斷加大資金投入，同時于2023年6月宣布，公司已完成對全球領(lǐng)先葉片廠商中復(fù)連眾的收購，企業(yè)風電葉片產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢進一步凸顯。2023年上半年，中材科技風電葉片銷售收入達43億元，業(yè)務(wù)毛利率達17.2%，同比提升11.3個百分點。

七、行業(yè)現(xiàn)狀

近年來，隨著國內(nèi)風力發(fā)電裝機容量爆發(fā)式增長，下游風電葉片應(yīng)用需求保持高速增長。在此驅(qū)動下，國內(nèi)風電葉片生產(chǎn)廠商加速擴張產(chǎn)能，全國風電葉片生產(chǎn)能力持續(xù)提高，市場國產(chǎn)風電葉片供給水平不斷提升，全國風電葉片行業(yè)規(guī)模加速擴容。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國風電葉片行業(yè)規(guī)模達371億元，同比增速高達26.19%。據(jù)市場初步統(tǒng)計，2023年我國風電葉片行業(yè)規(guī)模在下游市場帶動下已增長至445億元。

八、發(fā)展因素

1、機遇

（1）產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持

風電是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ目稍偕茉醇夹g(shù)之一，具有資源豐富、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好、經(jīng)濟競爭力較強、環(huán)境影響微小等優(yōu)勢，是最有可能在未來支撐世界經(jīng)濟發(fā)展的能源技術(shù)之一，各主要國家與地區(qū)都出臺了鼓勵風電發(fā)展的行業(yè)政策。例如，歐洲多國政府通過價格激勵、稅收優(yōu)惠、投資補貼和出口信貸等手段支持風電產(chǎn)業(yè)發(fā)展；美國采用“投資稅負減免”和“產(chǎn)品稅賦抵免”等形式，通過對風電場運營商、風電終端使用者進行補貼鼓勵行業(yè)發(fā)展；我國也通過產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、稅收優(yōu)惠、政府補貼等方式，推動風電行業(yè)更好、更快地發(fā)展。隨著各國政府和產(chǎn)業(yè)界對風電行業(yè)的持續(xù)投入，未來風電葉片行業(yè)發(fā)展空間廣闊。

（2）下游市場需求持續(xù)增長

技術(shù)的不斷進步推動風電效率提升和成本下降，未來風電市場將不斷擴大。據(jù)全球風能理事會發(fā)布的《2023全球風能報告》顯示，預(yù)計到2024年，全球陸上風電新增裝機將首次突破100GW；到2025年全球海上風電新增裝機也將再創(chuàng)新高，達到25GW。未來五年全球風電新增并網(wǎng)容量將達到680GW。

其中，亞洲市場的成長性將最為強勁，尤其是中國市場，風電裝機量將持續(xù)增長。隨著全球風電建設(shè)加快，未來風電葉片的市場需求將會進一步增加。

（3）終端消納情況不斷改善

較長時間以來，我國風電開發(fā)集中在三北地區(qū)，因當?shù)赜秒娦枨罅啃?、配套電力輸送基建落后，風電產(chǎn)地與消納地出現(xiàn)一定空間錯配，制約了風電行業(yè)健康發(fā)展。但隨著政府一系列促進消納政策的實施，以及風電遠距離傳輸、區(qū)域開發(fā)中心轉(zhuǎn)移，風電產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善，消納問題持續(xù)好轉(zhuǎn)。一方面，國家加大電網(wǎng)基建投入，并將特高壓作為“新基建”重點投資建設(shè)的七大領(lǐng)域之一開展建設(shè)，將為風電的跨區(qū)域傳輸提供硬件支持，實現(xiàn)全面消納成為可能；另一方面，我國逐步將風電開發(fā)中心向中東部、沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移，并大力發(fā)展海上風電，通過開發(fā)中心向用電中心靠攏，進一步解決風電消納問題。隨著基建設(shè)施的不斷完善，以及地區(qū)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，風電消納將逐步得以實現(xiàn)，風電葉片行業(yè)將迎來更多發(fā)展機遇。

2、挑戰(zhàn)

（1）結(jié)構(gòu)性供需矛盾

我國風電葉片行業(yè)規(guī)?；l(fā)展期涌現(xiàn)了大量的風電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。常規(guī)尺寸風電葉片行業(yè)產(chǎn)能相對充裕，市場競爭激烈，但大尺寸的相對較少，部分企業(yè)利潤水平較低；而推進風電平價上網(wǎng)、加速海上風電開發(fā)所帶來的風電葉片大型化、生產(chǎn)基地向沿海轉(zhuǎn)移等趨勢，也改變了市場需求，部分原有生產(chǎn)廠商因生產(chǎn)設(shè)備、產(chǎn)能布局、工藝技術(shù)等未及時改進升級，供給能力與市場需求出現(xiàn)錯配，造成結(jié)構(gòu)性供需矛盾。同時，技術(shù)標準、工藝要求、設(shè)備規(guī)模、質(zhì)量控制要求均較高的大尺寸風電葉片，因擁有較高的技術(shù)壁壘，導(dǎo)致能夠滿足下游客戶高技術(shù)標準和及時供貨能力的國內(nèi)風電葉片供應(yīng)商尚較為稀少，部分核心部件尚無法完全實現(xiàn)國產(chǎn)替代，因而目前產(chǎn)能并不能滿足市場需求。

（2）資金缺乏

風電葉片行業(yè)除技術(shù)要求相對較高外，也是資本投入較大的資金密集型行業(yè)，因此需要強有力的資金支持。雖然，近幾年全球風電行業(yè)的高速發(fā)展帶動了一批風電葉片制造企業(yè)的快速成長，但總體而言，相比于國外巨頭，國內(nèi)風電葉片制造企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模還普遍較小，獲得融資的難度相對較大，制約了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，普遍存在資金不足、融資渠道匱乏的情況，這對行業(yè)未來的健康發(fā)展形成了一定的不利影響。

（3）產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整

風能行業(yè)受政策影響較大，為鼓勵風電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括我國在內(nèi)的世界各國政府都出臺了相關(guān)產(chǎn)業(yè)激勵政策。近年來，我國對風電產(chǎn)業(yè)激勵政策進行調(diào)整，發(fā)布降低風電上網(wǎng)指導(dǎo)價、逐步取消風電項目補貼、開展風電項目競爭性上網(wǎng)等政策措施，對風電產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的技術(shù)升級、成本管控、項目進度控制等方面提出更高的要求，若無法實現(xiàn)降本增效將降低企業(yè)的盈利能力，為業(yè)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展帶來新的挑戰(zhàn)。

九、競爭格局

目前，我國風電葉片行業(yè)第一梯隊企業(yè)以中材科技、中復(fù)連眾等為代表，該梯隊企業(yè)憑借雄厚的技術(shù)實力，在市場具有較大影響力，占據(jù)更多市場份額。第二梯隊企業(yè)則是以明陽智能、三一重能、聯(lián)合動力等為代表，該梯隊企業(yè)通常是具有一定的技術(shù)實力和市場競爭力，在特定領(lǐng)域或地區(qū)占據(jù)一定的市場份額。第三梯隊企業(yè)包括艾朗科技、九鼎新材、紅葉風電等，該梯隊公司業(yè)務(wù)規(guī)模較小，但專業(yè)化程度較高，且能夠針對特定市場需求提供定制化產(chǎn)品和服務(wù)。近年來，受風電搶裝潮影響，越來越多資本開始進入風電葉片行業(yè)，疊加風電葉片大型化、輕量化發(fā)展，行業(yè)技術(shù)要求難度不斷提升，使得我國風電葉片行業(yè)競爭愈加白熱化。

十、發(fā)展趨勢

因平價上網(wǎng)、競爭性配置等需要，風電降本增效的需求日益增長，風電設(shè)備大功率已成為風電產(chǎn)業(yè)重要發(fā)展趨勢。疊加國家發(fā)改委和國家能源局提出的，要把高效葉片氣彈、輕量化結(jié)構(gòu)、新材料相結(jié)合的一體化設(shè)計技術(shù)列為未來的重點突破目標。未來，大型化、輕量化將成為風電葉片行業(yè)發(fā)展的主要趨勢之一。

此外，風電機組葉片的壽命一般為20年到25年，我國從2005年開始大規(guī)模地推進風電發(fā)展，這意味著國內(nèi)有大量的風電機組葉片即將退役。同時，我國風電產(chǎn)業(yè)發(fā)展快、體量大，后續(xù)每年退役風機葉片數(shù)量還會以驚人的速度逐年遞增。全國風機葉片退役后回收利用難題將日益凸顯。2023年3月26日，國家能源局發(fā)布的《<關(guān)于促進新時代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實施方案>案例解讀》提到，將推動退役風電機組、光伏組件回收處理技術(shù)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，實現(xiàn)全生命周期閉環(huán)式綠色發(fā)展；同時將加快政策與標準制定，盡快完善行業(yè)標準、技術(shù)規(guī)范、認證體系等，確立合理的商業(yè)模式。綜上分析，在政策及市場推動下，退役風機葉片回收或?qū)⒊蔀轱L電葉片產(chǎn)業(yè)另一高速發(fā)展細分領(lǐng)域。