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2019年上半年中國稀土行業(yè)供需現(xiàn)狀分析及2019上半年稀土價格走勢分析[圖]

稀土李玲玲 2019-08-01 05:31 來源：智研咨詢

1、緬甸封關(guān)疊加中國反制，供需收緊影響逐漸顯現(xiàn)

緬甸閉關(guān)擾動接近2018年國內(nèi)供應中重稀土的50%。2018年混合碳酸稀土進口量總計30298噸，其中緬甸進口量25829噸，占我國全年進口總量的85.3%。從緬甸進口的稀土礦主要是離子型稀土原礦，是目前國內(nèi)中重稀土礦供應主要來源，占國內(nèi)供應量的50%以上。

過渡期期間稀土累計進口量顯著下降

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2019H1的供應指標為18年的50%，整體供應釋放力度不大。隨著加大稀土的嚴監(jiān)管，國內(nèi)黑稀土的產(chǎn)能預計將持續(xù)收縮;疊加緬甸的稀土進口量下降，國內(nèi)自身的供給預期進入收縮的狀態(tài)。當前下游的磁鋼廠正處在中重稀土去庫存的過程，預計隨著低價庫存見底、緬甸相關(guān)開采政策出臺，稀土仍有一定的上漲空間。

19H1國內(nèi)稀土供應指標

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未來全球的供需格局仍然以中國為主。18年中國供給占全球的72%，隨著海外的供給復蘇，預計到2028年會下降到60%左右。但是，國內(nèi)的稀土價格優(yōu)勢使得海外礦山從2014年開始進入全面虧損的狀態(tài)，其中主要的生產(chǎn)商是美國的MountainPass以及澳洲的Lynas。MP在2015年申請破產(chǎn)后，當前處在一個產(chǎn)能回復的階段；而Lynas的分離環(huán)節(jié)設立在馬來西亞，目前受到當?shù)丨h(huán)保組織的強烈抵制，未來前景存在不確定因素。短期海外供應影響有限。

2018年全球稀土供給情況

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全球稀土儲量

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2、下游新能源車等行業(yè)維持高增速，供需格局改善有望支撐稀土價格

隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升進程的加快，國內(nèi)稀土產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也不斷優(yōu)化，目前80%以上的初級加工品被用于制造磁性、催化、發(fā)光、拋光等材料，其中稀土永磁材料占據(jù)下游市場重要份額。新能源汽車行業(yè)的高速發(fā)展和開工旺季的到來將拉動對稀土磁材以及上游稀土原料的需求。伴隨著行業(yè)供需格局的邊際改善、環(huán)保趨嚴及打黑常態(tài)化，以及國家定期收儲預期的存在，稀土價格有望在多因素疊加共振的基礎(chǔ)上收獲階段性較大漲幅，提振行業(yè)景氣程度。

國內(nèi)稀土永磁材料產(chǎn)量及增速

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磁鋼下游需求比例

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下游磁鋼廠擴產(chǎn)產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)。國內(nèi)主要磁鋼企業(yè)2015-2018年間的擴產(chǎn)計劃，經(jīng)歷2-3年的建設周期后，逐漸試車投產(chǎn)。當前我國高性能磁鋼的產(chǎn)能約占全球產(chǎn)能的61%左右，隨著新產(chǎn)能的投放，對鐠釹及中重稀土的需求仍有一定的支撐。

國內(nèi)主要高性能磁材生產(chǎn)企業(yè)擴產(chǎn)計劃

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4、2019上半年稀土價格走勢分析

2019上半年，緬甸重稀土進口受阻，貿(mào)易摩擦刺激稀土價格上漲，新能源車增長拉動高端磁材需求等多因素共振，稀土磁材板塊景氣度顯著好轉(zhuǎn)，我們預計稀土企業(yè)中報業(yè)績有望大幅增長；而磁材板塊受制于價格上漲的滯后性預計業(yè)績增長的幅度小于稀土板塊。

稀土價格方面，重稀土同比大漲，鐠釹均價仍低于去年同期。2019Q1稀土板塊受益于緬甸進口受阻，供給趨于緊張，重稀土價格上漲；進入2019Q2，由于貿(mào)易摩擦帶來下游貿(mào)易商、生產(chǎn)商加緊備貨，短期投機需求提升，輕重稀土再次上漲。但值得一提的是，從2019上半年均價來看，僅有氧化鏑、氧化鋱、氧化釓出現(xiàn)均價同比上漲，漲幅分別為27.23%、5.67%、35.03%；鐠、釹價格雖在2019Q2有所上漲，但2019上半年均價仍低于去年同期。

展望中報業(yè)績：稀土方面，由于輕稀土2019上半年價格尚未回升至去年同期水平，我們更看好以重稀土為主的公司的業(yè)績表現(xiàn)；磁材方面，受制于價格上漲的滯后性預計業(yè)績增長的幅度小于稀土板塊。

從2019上半年均價來看，僅有氧化鏑、氧化鋱、氧化釓三個品種同比上漲