2019年上半年中國證券公司數(shù)量、35家上市券商歸母凈利潤及行業(yè)發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、證券公司數(shù)量穩(wěn)定，券商分類略有調(diào)整

    近年來，我國證券公司數(shù)量較為穩(wěn)定，從2017年-2019年上半年數(shù)量均穩(wěn)定在131家，其中從事IPO保薦業(yè)務(wù)的券商98家。根據(jù)2019年證監(jiān)會對券商的分類結(jié)果，98家券商中，AA級別的券商只有10家，占比10%，A類券商合計(jì)38家，占比39%，較2018年減少了2個(gè)百分點(diǎn)。B類券商有50家，占比51%，較上年增加1家；C類券商有8家，占比為8%，數(shù)量較18年持平。D類券商有2家，占比為2%，較18年增加1家，分別是網(wǎng)信證券和華信證券。

2011-2019年H我國證券公司數(shù)量情況（單位：家，%）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國證券行業(yè)市場專項(xiàng)調(diào)查及戰(zhàn)略咨詢研究報(bào)告》

2011-2019年H我國證券公司分類情況（單位： %）

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    二、業(yè)績：35家上市券商歸母凈利潤同比增長59%，自營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)較大

    從2019年上半年證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境來看，雖增長有所放緩，但總體市場較去年仍維持回暖態(tài)勢。報(bào)告期內(nèi)，滬深300上漲8.96%，中證全債上漲6.46%；滬深A(yù)B股日均成交金額4388億元，同比增長33.90%；股權(quán)融資額7095億元，同比下降13.68%。截至報(bào)告期末，兩融余額9193億元，同比下滑0.93%。

2019H1證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境

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    從2019H1上市券商經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，35家上市券商合計(jì)歸母綜合收益、凈利潤均呈現(xiàn)不同程度的增長。其中，歸母綜合收益為566億元，同比增長102%；歸母凈利潤為551億元，同比增長59%。綜合收益同比上升120%，根據(jù)對2019年上半年綜合收益變動的歸因分析，對綜合收益正面影響較大的主要為自營收入增長，對業(yè)績產(chǎn)生60%的正向影響，而利息、經(jīng)紀(jì)收入也分別對綜合收益產(chǎn)生5、8個(gè)百分點(diǎn)的正向影響；負(fù)面影響較大的主要為投行收入，對業(yè)績產(chǎn)生7個(gè)百分點(diǎn)的負(fù)向影響，同時(shí)資管業(yè)務(wù)變動也對業(yè)績產(chǎn)生了1個(gè)百分點(diǎn)的負(fù)向影響。

    2019年上半年的35家上市券商實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1814億元，同比上升45%，其中經(jīng)紀(jì)、自營、投行、資管、利息、其他業(yè)務(wù)凈收入分別為368、582、148、135、204、375億元，收入占比分別為20%、32%、8%、7%、11%、21%，同比增速分別為13%、124%、-20%、-4%、17%、128%。營業(yè)支出1075.9億元，同比上升39%。

2019H1，35家上市券商合計(jì)綜合收益變動歸因分析

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2019H1，35家上市券商合計(jì)綜合收益占比分析

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2019H1，35家上市券商合計(jì)綜合收益歸因分析

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    從收入結(jié)構(gòu)來看，投行收入有所下滑，自營收入貢獻(xiàn)占比小幅上升。2019年上半年，證券行業(yè)分業(yè)務(wù)收入居于前三的依次為自營、經(jīng)紀(jì)和資本中介，占總營收的比重分別為32%、20%和11%。較去年同期，投行收入同比下滑20%，證券承銷業(yè)務(wù)受挫。經(jīng)紀(jì)、自營和資本中介業(yè)務(wù)呈現(xiàn)不同程度的上升，主要?dú)w于2019年以來兩市有所回暖。從貢獻(xiàn)度來看，自營收入貢獻(xiàn)度顯著增長，較2018年同期提升11個(gè)百分點(diǎn)。從證券行業(yè)分業(yè)務(wù)來看，經(jīng)紀(jì)、自營、利息業(yè)務(wù)凈收入均出現(xiàn)不同程度的上升，投行、資管業(yè)務(wù)收入有所下降。

    經(jīng)紀(jì)：2019年上半年兩市成交金額同比增長32.78%，35家上市券商實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入368.02億元，同比增長13%；

    自營：2019年以來兩市回暖，受整體行情影響，上市券商2019年上半年自營投資收益582.53億元，同比增長124%；

    投行：2019年上半年股權(quán)融資持續(xù)低迷，規(guī)模下滑13.68%；債權(quán)融資有所回暖，債券市場發(fā)行規(guī)模增長5.79%。35家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)證券承銷業(yè)務(wù)凈收入148.52億元，同比下滑20%；

    資管：受2018年以來資管業(yè)務(wù)監(jiān)管影響，券商資管通道業(yè)務(wù)進(jìn)一步收縮，2019年上半年上市券商實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入135.01億元，同比下滑4.3%；
資本中介：受二季度股市行情回落并持續(xù)震蕩的影響，2019年上半年滬深兩市兩融余額較上一年中僅增長3.5%，上市券商2019年上半年利息凈收入204.82億元，同比增長16.6%。

35家上市券商分業(yè)務(wù)收入占比變動情況

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35家上市券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入同比變動情況（百萬元）

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    三、發(fā)展趨勢分析

    1、中國跨境券商市場競爭趨于激烈

    隨著中國高凈值個(gè)人及富裕群體數(shù)量的增加，以及中國金融市場的雙向開放，中國投資者海外投資需求不斷增加，中國跨境券商業(yè)務(wù)將保持快速發(fā)展。國內(nèi)證券市場的激烈競爭，促使傳統(tǒng)券商與新興互聯(lián)網(wǎng)券商將目光轉(zhuǎn)向跨境市場，雙方紛紛加大力度爭奪市場份額，市場競爭趨于激烈。

    2、財(cái)富管理是跨境互聯(lián)網(wǎng)未來轉(zhuǎn)型方向

    證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，全球范圍內(nèi)傭金費(fèi)率下行趨勢明顯。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)券商的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，交易傭金收入是其初期的主要收入來源。隨著線上獲客成本的攀升，以及傭金率的進(jìn)一步下降，單純的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)難以支撐互聯(lián)網(wǎng)券商的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)券商探索多元化業(yè)務(wù)是必然。以美國嘉信理財(cái)?shù)某晒?jīng)驗(yàn)來看，從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型是互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展壯大的有效途徑。未來，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長趨緩，向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型將成為主流方向。

    3、保持產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新是競爭關(guān)鍵所在

    隨著新興技術(shù)的加速滲透，傳統(tǒng)券商對金融科技的重視及運(yùn)用程度都在加深，尤其是頭部傳統(tǒng)券商，它們資金規(guī)模以及人才資源方面具備一定優(yōu)勢，能保障產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新所需的條件，整體實(shí)力雄厚?？缇郴ヂ?lián)網(wǎng)券商，需要保持自身對用戶需求的洞察力，通過產(chǎn)品和技術(shù)的快速更迭，提升用戶體驗(yàn)，增加用戶粘性，不斷強(qiáng)化自身核心競爭力。