2023年中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展規(guī)模、最優(yōu)投資都向及十大發(fā)展趨勢分析預測[圖]

    一、醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模分析

    改革開放以來，隨著人民生活水平的提高和對醫(yī)療保健需求的不斷增長，醫(yī)藥工業(yè)一直保持著較快的發(fā)展速度，1978年至2000年，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16.6%，成為國民經(jīng)濟中發(fā)展最快的行業(yè)之一。我國現(xiàn)有醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)3613家，可以生產(chǎn)化學原料藥近1500種，總產(chǎn)量43萬噸，位居世界第二。醫(yī)藥行業(yè)與人民群眾的日常生活息息相關(guān)，是為人民防病治病、康復保健、提高民族素質(zhì)的特殊產(chǎn)業(yè)。

    我國現(xiàn)已成為全球化學原料藥的生產(chǎn)和出口大國，也是全球最大的化學藥制劑生產(chǎn)國。但是，醫(yī)藥行業(yè)屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)起步晚、基礎(chǔ)差，整體技術(shù)水平與國際成熟市場有較大差距。

    中國是全球第二大醫(yī)藥市場，中國已有的藥品批準文號總數(shù)中95%以上為仿制藥，仿制藥仍是國內(nèi)醫(yī)藥消費市場的主體，但主體仿制藥行業(yè)競爭力不高。

    醫(yī)藥是一個長期跑贏并大概率會繼續(xù)多年跑贏GDP的行業(yè)。理由如下：

    1）從行業(yè)發(fā)展的角度，人口老齡化和人均壽命提高帶來醫(yī)療衛(wèi)生的剛性需求提高，生活水平提高則帶來更多的彈性需求，而需求是行業(yè)發(fā)展的根本驅(qū)動力；

中國各年齡段年均醫(yī)療費用情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    老年人癌癥等疾病發(fā)病率較高，未來伴隨老齡化人口的增加，對癌癥的治療藥物的需求將會持續(xù)增加。2019年全國60周歲及以上25388萬人，占常住人口的比重為18.1%。預測2050年我國60歲及以上老年人口4.83億人。我國人口老齡化進程的加快，將帶來衛(wèi)生總費用的增加，進一步拉動醫(yī)藥需求。

    2015-2019年中國60歲以上人口及占比情況

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    2）從橫向?qū)Ρ鹊慕嵌龋母镩_放以來，中國的醫(yī)療衛(wèi)生支出/GDP持續(xù)提高，但也只是從3.5%到6.4%，而發(fā)達國家目前普遍在9%以上或者更高。

    當然，長期跑贏GDP的是“5.8萬億的醫(yī)療衛(wèi)生總支出”，并不能說制藥、器械等領(lǐng)域就一定會長期跑贏GDP。

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國醫(yī)藥品行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及未來前景展望報告》顯示：在老齡化，社會醫(yī)療衛(wèi)生支出和研發(fā)投入等因素的共同影響下，全球醫(yī)藥市場在過去保持著穩(wěn)定增長，全球醫(yī)藥市場規(guī)模由2014年的1.0萬億美元增長至2018年的1.3萬億美元。全球醫(yī)藥市場規(guī)模將會于2023年達到1.6萬億美元，于2030年進一步攀升至2.1萬億美元。

    2014-2030年全球醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模走勢預測

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    醫(yī)藥行業(yè)對于保護和增進人民健康、提高生活質(zhì)量，為計劃生育、救災(zāi)防疫、軍需戰(zhàn)備以及促進經(jīng)濟發(fā)展和社會進步均具有十分重要的作用。我國醫(yī)藥行業(yè)主要門類包括：化學原料藥及制劑、中藥材、中藥飲片、中成藥、抗生素、生物制品、生化藥品、放射性藥品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料、制藥機械、藥用包裝材料及醫(yī)藥商業(yè)。

    在市場驅(qū)動力的高速增長下，我國醫(yī)藥市場在過去幾年保持著超過全球醫(yī)藥市場的增速增長。2014年，我國醫(yī)藥市場規(guī)模達到1.1萬億元，并在接下來4年以8.1%的年化增長率增長至2018年的1.5萬億元。預計我國醫(yī)藥市場將會繼續(xù)保持此等增長速度，于2023年達到2.1萬億元。

    2014-2023年中國醫(yī)藥市場規(guī)模走勢預測

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    在技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和支付能力增加的驅(qū)動下，我國生物藥市場規(guī)模的增速遠快于我國整體醫(yī)藥市場與其他細分市場。2016年到2019年，我國生物藥市場規(guī)模從1836億元增加到3172億元，復合增長率20.0%。預計2025年，我國生物藥市場規(guī)模將達到8332億元。

    2016-2025年中國生物藥市場規(guī)模走勢預測

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    二、醫(yī)藥行業(yè)最優(yōu)投資斱向

    1、醫(yī)療消費兼具必需消費品&消費升級的雙重屬性，自費醫(yī)療消費品為醫(yī)藥股投資的首選斱向。優(yōu)選標的：長春高新、 我武生物

    2、醫(yī)療服務(wù)繼續(xù)享受老年化群體和消費升級趨勢，在A股市場配置價值和龍頭地位繼續(xù)受到追捧。優(yōu)選標的：愛爾眼科 、通策醫(yī)療

    3、醫(yī)院付費也丌受醫(yī)保影響，丏醫(yī)院一直就具有控制成本的傾向，國產(chǎn)替代背景下優(yōu)秀器械公司具有良好前景。優(yōu)選標 的：邁瑞醫(yī)療、樂普醫(yī)療、凱普生物

    4、醫(yī)?？刭M背景下，選擇具備跟醫(yī)保議價能力的藥品，創(chuàng)新藥是醫(yī)保資金騰籠換鳥的支持斱向，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新是丌二選擇。 優(yōu)選標的：科倫藥業(yè)、麗珠集團

    5、CXO產(chǎn)業(yè)鏈標的作為創(chuàng)新藥服務(wù)的賣水人，持續(xù)受益于中國藥審改革迚程和藥企轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的研發(fā)投入。優(yōu)選標的：泰 格醫(yī)藥、凱萊英

    6、具有高端精細制造屬性的原料藥龍頭，在產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度和話語權(quán)提升。優(yōu)選標的：普洛藥業(yè)

    三、2020中國醫(yī)藥行業(yè)的十大發(fā)展趨勢預測

    1、帶量采購擴圍倒逼藥企創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)面臨大洗牌

    繼帶量采購擴圍政策推進后，2018年12月29日，第二批國家組織藥品集中采購和使用工作正式開展。按照集中采購工作安排，2020年1月17日將在上海招標產(chǎn)生擬中選結(jié)果，全國各地患者將于4月份用上第二批集中帶量采購中選藥品。

    帶量采購逐漸成常態(tài)，藥價虛高水分被擠出后將惠及患者。而對于藥企而言，面對這種市場新環(huán)境，將不得不在提質(zhì)降價上做文章，加強創(chuàng)新研發(fā)。同時中標藥企有了銷量的保證，在營銷上的投入上將減少，或刺激企業(yè)投身創(chuàng)新藥研發(fā)。總的來看，創(chuàng)新是未來醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵詞，整個產(chǎn)業(yè)都將面臨大洗牌。

    目前，國內(nèi)藥企正加大研發(fā)投入，企業(yè)研發(fā)費用占營業(yè)收入的占比不斷提高。例如，國內(nèi)醫(yī)藥龍頭企業(yè)恒瑞，其2019年第三季度的研發(fā)費用達14.15億元，同比增長90.96%。

    2、DRGs新政影響未來格局，2020年模擬運行

    2019年10月16日，國家醫(yī)療保障局正式發(fā)布《關(guān)于印發(fā)疾病診斷相關(guān)分組(DRG)付費國家試點技術(shù)規(guī)范和分組方案的通知》，其中包含了兩份重要標準，分別為《國家醫(yī)療保障DRG分組與付費技術(shù)規(guī)范》和《國家醫(yī)療保障DRG(CHS-DRG)分組方案》。

    其中，《技術(shù)規(guī)范》的出臺意味著全國DRG付費試點將具有統(tǒng)一的技術(shù)規(guī)范和指導標準；《分組方案》的出臺則意味著各個試點城市在落實過程中需按照《分組方案》所給的統(tǒng)一分組操作指南，再結(jié)合地方實際情況，從而制定本地的細分DRG分組(DRGs)。

    根據(jù)國家DRGs試點工作的推進邏輯，2020年模擬運行、后年開始實際付費?？偟膩砜?，隨著DRGs新政的推進，未來醫(yī)藥市場格局將受影響，而留給藥企適應(yīng)市場新環(huán)境的時間已經(jīng)不多了。

    3、本土創(chuàng)新藥企業(yè)蓄勢待發(fā)，2020將迎來重磅產(chǎn)品上市潮

    預計，2020年國內(nèi)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投融資仍會較2019年增長，預計2020年全年投融資將在200-210億人民幣?？偟膩砜矗瑒?chuàng)新藥領(lǐng)域回歸了常規(guī)的發(fā)展路徑，已經(jīng)成為一個穩(wěn)定運轉(zhuǎn)的細分領(lǐng)域。

    本土創(chuàng)新藥企業(yè)蓄勢待發(fā)，將于2020年迎來重磅產(chǎn)品上市潮。業(yè)內(nèi)指出，從優(yōu)先審評名單中梳理出的或?qū)⒂?020年上市的十款國產(chǎn)創(chuàng)新藥來看，均為是小分子藥，國產(chǎn)大分子創(chuàng)新藥則在PD-1單抗悉數(shù)完成NDA之后沒多大動靜。

    4、跨國藥企在中國高速增長，發(fā)展勢頭強勁

    在中國醫(yī)藥新政影響下，跨國藥企正在加速作出戰(zhàn)略應(yīng)對。業(yè)內(nèi)認為，成本壓力、推廣能力要求提高、營銷效率等已經(jīng)成為在華跨國藥企目前面臨的挑戰(zhàn)，但同時也蘊藏著潛在的商機。

    目前，跨國藥企在中國市場依然保持著高速增長的態(tài)勢。除了加快把自己的創(chuàng)新藥引入國內(nèi)以外，阿斯利康、百時美施貴寶等跨國藥企通過降價參與帶量采購，還有跨國藥企加速進入醫(yī)保準入談判，新版醫(yī)保目錄中標的52種新增西藥中，有41款均來源于諾華、輝瑞等跨國醫(yī)藥巨頭，占比近八成。

    此外，葛蘭素史克、德國勃林格殷格翰、阿斯利康等跨國藥企正瞄準中國基層市場，將其視為未來拓展的重要市場?？偟膩砜矗鐕幤蟮陌l(fā)展勢頭依然強勁，或與本土藥企展開新的較量。

    5、產(chǎn)業(yè)資本全面進入醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域

    從2014 年開始，我國醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域融資額快速增加，進入 2018 年更是有大幅提升。業(yè)內(nèi)認為，2020年，產(chǎn)業(yè)資本將全面進入醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域，倒逼更多的傳統(tǒng)型藥企加大醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域的布局。

    2019年9月份舉辦的第三屆中國醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會上，麥肯錫全球醫(yī)藥醫(yī)療業(yè)務(wù)負責人Martin Dewhurst表示，風險投資對于生物醫(yī)藥創(chuàng)新的支持力度是堅定不移。預測今后10-15年，很多中國的藥企可能會躋身財富500強，或出現(xiàn)16家“獨角獸”。

    6、2020年中藥產(chǎn)業(yè)將迎來發(fā)展的拐點

    當前，隨著老齡化加劇、慢性病呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，中藥產(chǎn)業(yè)正向高質(zhì)量發(fā)展方向前進，新的重要機遇期已經(jīng)到來。業(yè)內(nèi)認為，2020年中藥產(chǎn)業(yè)將迎來發(fā)展的拐點。

    一方面，中藥行業(yè)面臨更高的現(xiàn)代化發(fā)展要求。以中藥配方顆粒為例，在制備過程中，配方顆粒生產(chǎn)標準化、監(jiān)管全面化，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，是中藥現(xiàn)代化發(fā)展趨勢。配方顆粒企業(yè)需要按照標準嚴格生產(chǎn)，同時保持產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定。

    另一方面，近年來，隨著中藥飲片和中藥配方顆粒的技術(shù)不斷成熟，以及系列利好政策支持下，具有很好的成長機會。

    7、MAH整合資源配置，推動產(chǎn)業(yè)升級

    MAH制度將上市許可與生產(chǎn)許可分離，允許藥品上市許可證明文件的持有人自行生產(chǎn)藥品或委托其他企業(yè)生產(chǎn)藥品。目前，我國開展MAH制度試點已近4年，在鼓勵新藥創(chuàng)制、優(yōu)化資源配置、促進產(chǎn)業(yè)升級等方面取得積極成效。

    業(yè)內(nèi)表示，MAH制度試點大大激活了企業(yè)的創(chuàng)新活力，同時將有利于整合資源配置，推動產(chǎn)業(yè)進一步升級，并給具有強大生產(chǎn)制造和質(zhì)量控制能力的藥企帶來諸多市場機會。

    8、穿透式財務(wù)核查，2020或再遭合規(guī)挑戰(zhàn)

    藥企的“財務(wù)問題”始終是監(jiān)管關(guān)注的重點區(qū)域，上市藥企財務(wù)事件頻發(fā)的背后，表明了行業(yè)普遍存在的財務(wù)數(shù)據(jù)注水、虛增藥價收入等問題。

    2019年6月份，我國開展2019年醫(yī)藥行業(yè)會計信息質(zhì)量檢查工作，對77家藥企進行穿透式財務(wù)核查，核查內(nèi)容包括費用的真實性、成本的真實性、收入的真實性等。業(yè)內(nèi)認為，“穿透式”查賬反映了藥企的合規(guī)體系再次遭遇挑戰(zhàn)，預計2020年會更加困難。在此背景下，藥企營銷應(yīng)不斷升級改造，也需要轉(zhuǎn)型布局。

    9、醫(yī)藥O2O變局，2020洗牌加劇

    醫(yī)藥O2O屬于一個低頻但剛需的行業(yè)，解決了醫(yī)藥行業(yè)原有B2C模式的三個痛點：時效性痛點、監(jiān)管的痛點和企業(yè)內(nèi)部渠道沖突的痛點。目前，醫(yī)藥O2O蘊藏著巨大的市場。業(yè)內(nèi)認為，隨著藥店新商業(yè)的崛起，未來藥店零售市場格局也將發(fā)生改變，藥店、藥品供應(yīng)都將重構(gòu)，醫(yī)藥O2O有望助力藥店拿下6000億市場。這也將吸引更多的企業(yè)積極探索。

    與此同時，醫(yī)藥O2O市場也面臨變局。據(jù)了解，很多平臺因未能將自身轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€服務(wù)商的角色，紛紛倒下。另外，醫(yī)藥O2O發(fā)展的另一個重要問題是，送藥屬于低頻次消費且送藥時間較長。業(yè)內(nèi)認為，2020年醫(yī)藥O2O洗牌將加劇，跳出醫(yī)藥O2O單純送藥模式，打造完整閉合的產(chǎn)業(yè)鏈或成為重要的發(fā)展方向。

    10、科創(chuàng)板發(fā)展逐步成熟，進入平穩(wěn)發(fā)展狀態(tài)

    國內(nèi)市場已經(jīng)成為準備上市企業(yè)的良好選擇。業(yè)內(nèi)認為，港股和科創(chuàng)板在上市方面各有自身的優(yōu)勢，2020年預計企業(yè)仍會根據(jù)自己的需求進行選擇。而科創(chuàng)板作為2019年的熱門板塊，在起初的上市熱潮結(jié)束之后，也將會在2020年逐步進入平穩(wěn)發(fā)展的狀態(tài)。