2019年中國復合肥行業(yè)進出口情況、新增產(chǎn)能及成本構成分析：出口關稅取消有利于化解國內供給壓力[圖]

    復合肥屬于化肥產(chǎn)業(yè)鏈后端，直接對接農資及下游生產(chǎn)企業(yè)?；十a(chǎn)業(yè) 鏈上游為煤炭、磷礦石、鉀礦石、硫磺等化工原材料，通過反應得到合 成氨、光鹵石等中間產(chǎn)品，進而合成鉀肥、氮肥、磷肥三大單質肥。這 些單質肥既可單獨使用，也可進一步加工制成復合肥，最后通過直銷或 經(jīng)銷的方式供應給終端農戶。

    一、復合肥行業(yè)進出口情況

    出口關稅取消有利于化解國內供給壓力。2015 年以來，隨著化肥行業(yè)各 項優(yōu)惠政策相繼取消，以及增值稅的重新征收，都使得化肥企業(yè)成本大 幅增加。為緩解國內化肥行業(yè)供給過剩、虧損面加大的情況，近兩年我 國連續(xù)放寬化肥出口政策，2018 年將三元復合肥出口關稅稅率從價征收 20%下降到從量定額 100 元/噸，2019 年進一步取消三元復合肥出口關 稅。在關稅利好下，2018 年我國復合肥出口量開始大幅增長，2019 年全年出口復合肥 100.8 萬噸，其中三元復合肥 67.6 萬噸，出口地集中在 緬甸、菲律賓、越南、老撾等東南亞國家。

我國復合肥進出口情況

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2019 年我國三元復合肥出口國家

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我國化肥出口關稅調整時間線

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    二、復合肥行業(yè)退出及新增產(chǎn)能

    優(yōu)惠政策逐步取消，促進行業(yè)減量增效。自1994年以來，我國陸續(xù)對化肥生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)實施優(yōu)惠政策，包括國家免稅、優(yōu)惠運價、優(yōu)惠電價、優(yōu)惠氣價等措施。在政策利好下，我國化肥行業(yè)發(fā)展迅猛，由于行業(yè)入門門檻較低，行業(yè)過剩情況逐步顯現(xiàn)，同時，化肥過量、盲目使用的現(xiàn)象也帶來了成本的增加和環(huán)境的污染。2015年開始，國家逐漸取消對化肥企業(yè)的優(yōu)惠政策，并制定《到2020年化肥使用量零增長行動方案》。2018年11月，農業(yè)農村部在廣西南寧召開全國果菜茶綠色發(fā)展暨化肥農藥減量增效經(jīng)驗交流會，在發(fā)展目標上，力爭到2020年化肥使用量實現(xiàn)負增長。

我國化肥行業(yè)相關調控政策

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    關停的企業(yè)以老舊產(chǎn)能為主，投產(chǎn)時間多為2005年和2011年左右，且規(guī)模均在100萬噸/年以下。2019年以前退出產(chǎn)能集中在我國復合肥大省山東，而2019年在響水“3•21”事故的影響下，江蘇地區(qū)復合肥退出產(chǎn)能增多。

2017年以來我國復合肥退出產(chǎn)能

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    未來兩年新增產(chǎn)能有限，以第二梯隊企業(yè)和地方性企業(yè)為主。2020-2021年我國復合肥預計新增產(chǎn)能385萬噸，僅占2019年全國產(chǎn)能的2.3%，對供給端沖擊有限。擴產(chǎn)主力一方面為產(chǎn)能200萬噸/年左右的第二梯隊企業(yè)，通過擴產(chǎn)繼續(xù)做大做強，如寧國司爾特、安徽紅四方等；另一方面以地方型新興企業(yè)為主，產(chǎn)能規(guī)模普遍較小。

我國復合肥預計新增產(chǎn)能

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    三、復合肥行業(yè)成本構成

    三大單質肥構成復合肥主要成本。廣義上復合肥是由氮磷鉀三種物質通 過物理混合或化學反應形成，其成本主要取決于三大單質肥的價格。生產(chǎn) 1 噸復合肥約需要 0.34 噸磷酸一銨、0.25 噸氯化 鉀、0.24 噸尿素，原材料成本占總成本的九成以上。

復合肥成本構成

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    復合肥價格波動幅度小于單質肥。歷史上復合肥與單質肥的價格同向波 動，且復合肥價格調整的幅度較小。造成這種現(xiàn)象主要有三大原因：1）復合肥技術壁壘不高，國內生產(chǎn)廠家眾多，市場競爭激烈擠壓了價格 上漲的空間；2）復合肥設備投資小，廠家折舊和退出成本較低，一旦 價格跌破成本線，小產(chǎn)能即可減產(chǎn)或停產(chǎn)，避免市場價格進一步下探； 3）近兩年單質肥在環(huán)保壓力下退出產(chǎn)能較多，導致價格波動幅度大， 而復合肥靠近終端，廠家難以把原料漲價直接傳導至下游，導致復合肥 價格波動較為平緩。

    受益于單質肥價格下滑，復合肥利潤空間擴大。復合肥 90% 左右的成本由單質肥決定，2019 年以來，我國鉀肥價格下跌 13.7%，磷 酸二銨價格下跌 19.6%，尿素價格下跌 11.6%，顯著降低了復合肥的生 產(chǎn)成本。而且由于復合肥貼近消費端，品牌溢價與渠道鋪設使得復合肥 廠家對于終端農戶具備一定的定價能力，產(chǎn)品銷售價格波動較小，使得 復合肥盈利能力大幅提升。2020 年年初至今，復合肥價差由 691 元/噸 擴大到 760 元/噸，漲幅高達 10%。

復合肥價格變動趨勢基本與單質肥一致

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尿素開工率（%）

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國復合肥產(chǎn)業(yè)運營現(xiàn)狀及投資規(guī)劃分析報告》