2019年中國建筑防水材料行業(yè)市場格局及下游驅動力分析：規(guī)模以上防水企業(yè)主營業(yè)務收入規(guī)模為990.43億元[圖]

    建筑防水材料屬于建筑功能材料的一種，其在經過施工后可以在建筑物表面形成防水層，從而保護建筑物免受雨水、雪水、地下水滲透及空氣中的濕氣、蒸汽的侵蝕，并阻止它們進一步向下滲漏。

建筑防水材料的主要產品類型

數據來源：中國建筑防水協(xié)會、智研咨詢整理

    一、建筑防水材料行業(yè)市場格局

    目前我國建筑防水材料的產品結構以SBS/APP改性瀝青防水卷材、合成高分子防水卷材、防水涂料以及自黏聚合物改性瀝青防水卷材4種新型建筑防水材料為主。2019年普通改性瀝青卷材占比34.16%，高分子卷材占比12.10%，防水涂料占比28.09%，自黏聚合物改性瀝青防水卷材占比17.50%，合計占比達到91.85%。其中，防水卷材仍是防水材料主要類型，占比在63.76%。而從所用原材料的種類來看，瀝青類防水材料是使用的主流，占比51.66%。

建筑防水材料的產品結構

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    建筑防水材料下游應用在地產和基建。住宅等地產需求約占75%，水利、橋梁等基建需求約25%。使用區(qū)域上，屋面和地下室占68%，廚衛(wèi)陽臺占10%，此外還用于路面橋面等。

建筑防水材料下游應用情況

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國建筑防水材料行業(yè)市場現狀調研及未來發(fā)展前景報告》數據顯示：2019年規(guī)模以上防水企業(yè)（主營業(yè)務收入在2000萬元以上）主營業(yè)務收入規(guī)模為990.43億元，假設規(guī)模以上企業(yè)收入占到全行業(yè)總收入的60%-65%左右，建筑防水材料的市場規(guī)模為1524-1651億元。

建筑防水材料規(guī)模以上企業(yè)營收及同比增速

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    防水材料行業(yè)的集中度仍較低，CR10不到23%。行業(yè)內目前有3000余家生產企業(yè)，非標產品占到行業(yè)總產量的80%左右。其中，2019年規(guī)模以上防水材料生產企業(yè)僅有653家。在2019年9月防水卷材生產許可證沒有取消前，有證的占比不到一半，而更小的工廠和作坊數量占比達到一半以上。

建筑防水材料生產企業(yè)市場占有率排名

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    防水材料的原材料為瀝青等石油化工產品，上游的化工原材料在防水材料成本中占比超80%，其價格波動基本與石油價格同步，其中瀝青價格與國際原油價格相關度很高。防水材料下游客戶比較容易追蹤到其成本端的變化，因而其毛利水平較容易受到上游原材料價格變化的影響。近年來伴隨著行業(yè)集中度的提升，優(yōu)秀防水材料企業(yè)在產業(yè)鏈中的話語權在進一步提升，體現在面對下游地產商和基建項目商的議價能力越來越強，能夠將原材料價格的變動進行向下傳導。

國際原油與國內瀝青價格走勢

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    2014年以來，東方雨虹、科順股份、凱倫股份這三家公司營收總額占行業(yè)規(guī)模以上防水企業(yè)營收總額的比例逐步的提升，并且在2018年和2019年前三季度呈現繼續(xù)加快之勢。2019年三家營業(yè)收入總額占行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營收總額達24.06%。利潤總額占比達48.64%。行業(yè)集中度加速提升的背后是三大驅動力：行業(yè)監(jiān)管趨嚴、環(huán)保標準提升和下游房地產行業(yè)集中度的快速提升。

三家上市公司占規(guī)模以上防水企業(yè)營收總額之比

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三家上市公司占規(guī)模以上防水企業(yè)利潤總額之比

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    二、建筑防水材料行業(yè)下游驅動力

    地產行業(yè)集中度不斷提升。2017-2019的3年間，前100大房地產企業(yè)銷售面積和銷售金額占比分別大幅提高了11.49和7.96個百分點。下游地產集中度提升對防水材料的品牌、產品品質以及綜合生產服務能力提出更高的要求，壓縮了小企業(yè)的生存空間。

頭部房地產企業(yè)銷售面積占比迅速提升

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頭部房地產企業(yè)銷售金額占比迅速提升

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    地產500強企業(yè)對于產品品牌的選擇也越來越集中。從中國房地產開發(fā)企業(yè)500強首選防水材料5強榜單歷年的變化情況來看，東方雨虹等優(yōu)秀企業(yè)2012-2019年間始終穩(wěn)定在榜首。受益于公司2018年設立工程建材集團整合工程直銷和工程經銷渠道，2019年直銷比例在公司銷售中所占比例大幅提高，受益地產集中度提升趨勢較大。

中國房地產500強企業(yè)首選防水材料供應商五大品牌

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    新房建設需求仍有增長空間。中國城鎮(zhèn)化率仍有提升空間，城市圈建設帶來增量需求。我國防水材料需求目前主要來自于新房市場，橫向對比來看我國城鎮(zhèn)化率有較大提升空間，新房市場將仍會保持增長勢頭，對防水材料的需求在5-10年內將會保持穩(wěn)定。

中國正處于快速城鎮(zhèn)化階段，地產與基建投資穩(wěn)步增長

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我國城鎮(zhèn)化率相較發(fā)達國家仍有較大提升空間

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    地產需求只會延后不會消失，地產穩(wěn)態(tài)的打破將加速逆周期調節(jié)空間。1-2月是地產傳統(tǒng)淡季，全國銷售和開工面積占全年比重都不超過10%，2019年TOP5房企1-2月銷售額占全年比重為12%，低于3-4月和9-10月的17%和21%，邊際影響相對有限。房地產需求只會延后不會消失，未來有望隨著疫情改善逐步回歸。

2019年12月房屋新開工面積同比回正，地產需求有望隨著疫情改善逐步回歸

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2017-2025年中國裝配式建筑市場規(guī)模

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    房屋滲漏問題嚴重，防水修繕市場空間大。我國的建筑滲漏問題較為嚴重，滲漏比例較高。發(fā)達國家建筑防水成本可以占到總成本的8-10%，而我國僅在3%左右，防水工程的維修成本為初次施工的2-8倍，較為嚴重的建筑滲漏問題或將導致我國建筑物防水修繕的市場需求大于發(fā)達國家。

我國建筑屋面和地下建筑的滲漏比例較高

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防水工程成本在我國建筑工程總成本中僅為3%

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    展望未來，隨著國內人均收入水平的提升，我國居民對建筑物的品質要求也走在“消費升級”的路上，同時隨著中國對于防水標準的提升，品牌和優(yōu)質產品將獲得越來越多的青睞。目前推動建筑防水材料產業(yè)集中度提升的行業(yè)監(jiān)管趨嚴、環(huán)保標準提升以及下游地產集中度提升這三大因素受益于此也將繼續(xù)作用于產業(yè)供給端，推動企業(yè)產品和服務質量提升，進而使得產業(yè)集中度提升趨勢得到延續(xù)。