2020年全球證券市場行業(yè)交易規(guī)模、中國證券投資者數(shù)及行業(yè)發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、證券市場行業(yè)規(guī)模分析

    近年來受益于證券市場總體規(guī)模增長、移動端技術(shù)進步、以及新生代投資者對線上渠道的偏好，全球主要證券市場線上交易額快速增長。中國作為個人投資者人數(shù)最多的國家在境外投資市場的滲透率不斷增加。

    1、2018年全球證券市場線上交易額接近40萬億美元

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國證券投資行業(yè)市場深度評估及投資決策建議分析報告》顯示：2012年到2018年，全球線上證券市場交易額從12.3萬億美元提升至37.7萬億美元，年均復(fù)合增長率為20.6%。
   

 2012-2018年全球線上證券市場交易額及增長情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    美國證券市場發(fā)展較為成熟，且以機構(gòu)投資者為主，線上交易規(guī)模增速相對緩慢。2018年美國證券市場線上交易額為11.6萬億美元，預(yù)計未來五年將以5.0%的年均復(fù)合增長率穩(wěn)定增長。

    2012-2023年美國證券市場線上交易額走勢預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    數(shù)據(jù)顯示，2018年中國香港證券市場線上交易額為2.1萬億美元，2012-2018年年均復(fù)合增長率達31.6%，預(yù)計未來5年將以11.7%的年均復(fù)合增長速度持續(xù)增長。

    2012-2023年香港證券市場線上交易額走勢預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    隨著居民可支配收入的增加，中國個人投資者群體不斷擴大，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推動下，中國個人投資者在境外證券市場的滲透率逐年攀升，尤其在香港以及美國這兩大證券市場。

    2018年香港證券市場個人投資者在線交易規(guī)模為1.17萬億美元，占線上總交易額的55.7%，預(yù)計該比例在中國個人投資者滲透率提升的推動下將繼續(xù)上升。

    目前香港證券市場個人投資者在線交易規(guī)模主要來源于香港本地居民，預(yù)計2021年中國個人投資者在線交易規(guī)模將超過香港本地個人投資者在線交易規(guī)模，金額接近0.3萬億美元。

    2012-2023年香港證券市場個人投資者線上交易額走勢預(yù)測（億美元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    美國證券市場是全球第二大在線證券市場，中國內(nèi)地投資者在美國證券市場的線上交易規(guī)模增長迅速。2018年，中國內(nèi)地個人投資者在美國證券市場線上交易額達2881億美元，同比增長46.1%;香港個人投資者在美國證券市場線上交易額為209億美元，規(guī)模相對穩(wěn)定。預(yù)計未來五年，中國內(nèi)地個人投資者在美國證券市場線上交易額仍將快速增長，至2023年有望接近1萬億美元。

    2012-2023年中國個人投資者在美國證券市場線上交易額（億美元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    二、證券投資者已經(jīng)顯著擴容，且進一步擴容空間巨大

    截至2020Q1我國證券投資者數(shù)達到1.63億人，較2015年底大幅增長64.65%，在移動互聯(lián)網(wǎng)全面普及的當(dāng)下，證券投資者的增長幾乎等同于證券類APP用戶的增長，行業(yè)用戶基數(shù)擴容有效保障了互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)商的成長空間。

    2015-2020Q1中國證券投資人數(shù)量(億人)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    此外，我國互聯(lián)網(wǎng)理財用戶規(guī)模同樣快速增長， 2019H1年我國購買互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的網(wǎng)民規(guī)模達到1.70億人，較2015年的0.78億人呈現(xiàn)翻倍增長?？紤]到理財用戶中高風(fēng)險偏好的人群極易轉(zhuǎn)化為證券投資者及相關(guān)APP用戶，市場進一步擴容空間同樣巨大，大級別行情或催化增量用戶爆發(fā)式入場。散戶依舊占據(jù)主導(dǎo)，但“高凈值”投資者占比提升或?qū)⑼粕顿M用戶ARPU值。

    根據(jù)上交所發(fā)布的《上海證券交易所統(tǒng)計年鑒(2018卷)》，持股市值在10萬元以下的賬戶數(shù)占比從2010年的81.92%下降到2017年的55.28%，持股市值在100萬元以上的賬戶數(shù)占比從2010年的1.25%上升到2017年的7.16%。即過去十年間投資者結(jié)構(gòu)變化明顯，雖然市場散戶依據(jù)主導(dǎo)市場，但“高凈值”投資者比例大幅提升。判斷2015年至今“高凈值”投資者數(shù)量顯著增長，帶來更多具有高付費能力的活躍用戶，并對應(yīng)拉高ARPU值，判斷這一趨勢仍將持續(xù)。

    互聯(lián)網(wǎng)理財用戶規(guī)模及滲透率

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    2015年牛市行情下A股交投極其活躍，日均成交額在2015Q2一度升至1.57萬億元，環(huán)比暴增120.05%。此后市場持續(xù)走低，日均成交額在2018Q3下滑至3,005.18億元低點。

    2019年市場快速復(fù)蘇，日均成交額在Q2回升至5,881.17億元，但此后再度回落。2020Q1行情卷土重來，投資者風(fēng)險偏好攀升疊加增量資金入場，市場交投大振，日均成交額迅速觸底反彈并突破2019Q1前高，達到8,496.53億元，僅次于2015年高點，環(huán)比暴增92.54%，年內(nèi)走勢值得期待。

    成交額數(shù)據(jù)快速上揚

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    三、發(fā)展趨勢分析

    1、中國跨境券商市場競爭趨于激烈

    隨著中國高凈值個人及富裕群體數(shù)量的增加，以及中國金融市場的雙向開放，中國投資者海外投資需求不斷增加，中國跨境券商業(yè)務(wù)將保持快速發(fā)展。國內(nèi)證券市場的激烈競爭，促使傳統(tǒng)券商與新興互聯(lián)網(wǎng)券商將目光轉(zhuǎn)向跨境市場，雙方紛紛加大力度爭奪市場份額，市場競爭趨于激烈。

    2、財富管理是跨境互聯(lián)網(wǎng)未來轉(zhuǎn)型方向

    證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴重，全球范圍內(nèi)傭金費率下行趨勢明顯。經(jīng)紀業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)券商的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，交易傭金收入是其初期的主要收入來源。隨著線上獲客成本的攀升，以及傭金率的進一步下降，單純的經(jīng)紀業(yè)務(wù)難以支撐互聯(lián)網(wǎng)券商的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)券商探索多元化業(yè)務(wù)是必然。以美國嘉信理財?shù)某晒?jīng)驗來看，從經(jīng)紀業(yè)務(wù)向財富管理轉(zhuǎn)型是互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展壯大的有效途徑。未來，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入增長趨緩，向財富管理轉(zhuǎn)型將成為主流方向。

    3、保持產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新是競爭關(guān)鍵所在

    隨著新興技術(shù)的加速滲透，傳統(tǒng)券商對金融科技的重視及運用程度都在加深，尤其是頭部傳統(tǒng)券商，它們資金規(guī)模以及人才資源方面具備一定優(yōu)勢，能保障產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新所需的條件，整體實力雄厚?？缇郴ヂ?lián)網(wǎng)券商，需要保持自身對用戶需求的洞察力，通過產(chǎn)品和技術(shù)的快速更迭，提升用戶體驗，增加用戶粘性，不斷強化自身核心競爭力。