二十國集團（G20）財長和央行行長會議9日在日本福岡閉幕。為了幫助全球經(jīng)濟走出重重迷霧，與會G20財金高官們無時無刻不在緊盯著可能成為“絆腳石”的風險隱患。
那么，這群舉手投足間便能影響全球經(jīng)濟政策走向的大佬們，到底在操心著什么？
研判全球經(jīng)濟：挑戰(zhàn)重重
在不確定性有增無減的背景下，全球經(jīng)濟前景難言樂觀。
世界銀行近日發(fā)布最新一期《全球經(jīng)濟展望》，將今明兩年全球經(jīng)濟增長預期進一步下調(diào)至2.6%和2.7%。同時，該報告將全球貿(mào)易增速從年初預期的3.6%下調(diào)整整1個百分點至2.6%，為2008年全球金融危機以來最低水平。
在此之前，國際貨幣基金組織（IMF）、經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）等權(quán)威國際機構(gòu)相繼下調(diào)2019年全球或部分地區(qū)增長預期。世貿(mào)組織也將今年全球貿(mào)易增長預期由此前的3.7%大幅下調(diào)至2.6%。
對于當前形勢，參會的G20財長和央行行長提醒說，全球經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)定勢頭，但下行風險仍然突出，特別是貿(mào)易摩擦與地緣政治風險已經(jīng)升級。中國財政部部長劉昆出席會議時便直言，當前世界經(jīng)濟不確定因素增多，保護主義仍是全球面臨的重要挑戰(zhàn)。
對此，平安證券首席經(jīng)濟學家張明分析稱，如果未來全球貿(mào)易自由化遭遇普遍挫折，總體而言很多國家都將面臨原材料與中間品價格上漲壓力，這也會給全球經(jīng)濟帶來新的滯脹風險。“今年全球增長態(tài)勢可能是2017年至2019年這三年間最差的。”
面對復雜形勢，會議表示將持續(xù)關注并隨時準備好采取進一步行動，將繼續(xù)運用財政、貨幣和結(jié)構(gòu)改革政策推動經(jīng)濟實現(xiàn)強勁、可持續(xù)、平衡和包容增長。中國央行行長易綱出席會議時亦呼吁，G20各方應共同顯示出合作解決貿(mào)易摩擦的意愿，向國際社會發(fā)出積極信號。
警示全球失衡：拒絕發(fā)達國家 “甩鍋”
失衡，是長期困擾全球經(jīng)濟的失衡問題。值得一提的是，此次會議指出，全球失衡在國際金融危機后已經(jīng)收窄，失衡更多集中在發(fā)達經(jīng)濟體。
事實上，這一觀點并不新鮮。IMF去年發(fā)布的《對外部門報告》就已經(jīng)對全球失衡提出警示。報告稱，國際金融危機后，全球經(jīng)常賬戶順差和逆差有所收窄，并在過去5年中保持相對穩(wěn)定。但與此同時，這些全球收支中約有40%至50%屬于過度收支，且越來越多地集中在發(fā)達經(jīng)濟體。
例如，在歐洲北部（德國、荷蘭、瑞典等）以及亞洲部分地區(qū)（中國、韓國、新加坡等），經(jīng)常賬戶順差持續(xù)高于適宜的水平。低于適宜水平的收支則依然主要集中在美國和英國。
IMF認為，盡管失衡不會帶來迫在眉睫的風險，但若放任不管，或?qū)ξ磥砣蚍€(wěn)定形成威脅。尤其值得注意的是，該現(xiàn)象正成為加劇各國間貿(mào)易緊張局勢的“導火索”。例如美國一些政客便習慣性“甩鍋”，將貿(mào)易失衡歸咎于主要順差國，并采取激進保護主義政策，已成為當前全球貿(mào)易沖突頻發(fā)的重要原因。
對此，IMF經(jīng)濟顧問兼研究部主任莫里斯•奧伯斯費爾德（Maurice Obstfeld）強調(diào)，保護主義政策升級主要會損害國內(nèi)和全球經(jīng)濟增長，但并不會對經(jīng)常賬戶失衡產(chǎn)生多大影響。在他看來，貿(mào)易順差國和逆差國必須共同努力，以有益全球增長與穩(wěn)定的方式減少全球過度失衡。
應對全球失衡，各方通力合作才是正解。此次G20財長和央行行長會議提出，各國應根據(jù)國情采取適當?shù)暮暧^經(jīng)濟和結(jié)構(gòu)性政策解決過度失衡。
專家建議，外部經(jīng)常賬戶收支低于適宜水平的國家應降低財政赤字并鼓勵家庭儲蓄，同時逐步實現(xiàn)貨幣政策正常化；經(jīng)常賬戶收支高于適宜水平的國家則可通過財政空間減少過高順差。同時，所有國家都應努力重新推動貿(mào)易自由化進程，實現(xiàn)多邊貿(mào)易體系現(xiàn)代化。
聚焦“老齡危機”：多領域出招
全球65歲以上的人口已首次超過5歲以下人口！
德意志銀行今年初發(fā)布的一份研報，給出了上述令人有些吃驚的結(jié)論。在此背景下，全球經(jīng)濟能否保持足夠增速來抵消人口趨勢負面影響，成為政策制定者們不得不考慮的問題。這一話題在此次G20財政和央行行長會議上亦被提及。
“人口老齡化不利于經(jīng)濟增長。”中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳分析說，人口老齡化影響勞動力供給，導致老年人口上升，勞動力數(shù)量下降。而勞動力是經(jīng)濟社會中最重要的生產(chǎn)要素。其次，人口老齡化通過改變資源分配結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增速產(chǎn)生影響。老年人口增加意味著社會中用于消費的比例增加，隨著資本積累下降， 經(jīng)濟增長能力實際被削弱。
與此同時，金融體系不穩(wěn)定性風險也將增加。全國老齡辦發(fā)布的一份資料顯示，在老齡化高峰時期，養(yǎng)老保險基金支出和商業(yè)養(yǎng)老保險給付額的急劇增加，可能對整個金融市場造成較大的沖擊。另外，公共財政收入和支出結(jié)構(gòu)也將面臨重大變化，需要防范財政赤字風險和債務風險。
以日本為例，隨著老齡化發(fā)展，其社會保障支出壓力逐步加大。1965年，日本該項支出僅占國民收入的3.05%，而截至2016年，這一比重已高達29.57%。
在當前全球經(jīng)濟下行壓力加大與老齡化進程加速交織并行的背景下，G20財金高官建議各國根據(jù)國情采取財政、貨幣、結(jié)構(gòu)性政策等多領域行動應對老齡化。
就中國而言，分析人士認為，推進減稅降費與擴大涉老支出兩難選擇當前，官方應該強化財政政策與貨幣政策之間的協(xié)調(diào)配合，為財政政策節(jié)省空間，從而增強財政政策的可持續(xù)性。
社科院副院長蔡昉則指出，面對終將消失的人口紅利和正在經(jīng)歷的經(jīng)濟增長減速，中國正確的應對政策并非借助刺激需求手段，而是要通過挖掘制度潛力，進一步提高潛在增長率。
公眾號
小程序
微信咨詢
