電力設(shè)備行業(yè):擁抱光伏平價(jià)大周期,關(guān)注促消費(fèi)政策后續(xù)實(shí)施

    新能源汽車: 促消費(fèi)政策出臺(tái), 新能源車影響幾何。 6月 6日, 發(fā)改委等三部門發(fā)布 《 推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí),暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案 ( 2019-2020年)》 的通知, 有以下幾點(diǎn)值得關(guān)注: 1) 該政策中最主要的變量在于北京市場(chǎng)。 文件中提出各地不得對(duì)新能源車實(shí)行限行、 限購(gòu), 目前全國(guó)只有北京市對(duì)新能源汽車采取明確的限購(gòu)政策, 每年新能源車指標(biāo)為 6萬個(gè)。 截至 2019年 2月, 新能源車有效個(gè)人指標(biāo)申請(qǐng)編碼為 44.36萬個(gè), 即有接近 40萬的指標(biāo)需要在未來 8年消化。 若該政策放開, 北京市場(chǎng)將成為重要增量, 但增量的多少仍存在不確定性, 取決于燃油車的政策變化, 以及松綁的程度; 2) 公共領(lǐng)域增量空間或接近 50萬輛。 當(dāng)前我國(guó)新能源公交車滲透率約 53%, 若按照 80%的目標(biāo)來看, 待替換存量約 18.4萬輛。 出租車方面, 當(dāng)前新能源出租車滲透率預(yù)計(jì)在 10%左右。 僅考慮大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域, 80%的滲透率目標(biāo)下, 增量空間將達(dá) 28萬輛水平; 3) 充電設(shè)施建設(shè)仍有補(bǔ)貼, 換電模式多次提出值得注意。 根據(jù)文件內(nèi)容, 中央和地方將繼續(xù)對(duì)充電設(shè)施建設(shè)和配套運(yùn)營(yíng)服務(wù)給予支持, 符合 2019年補(bǔ)貼政策導(dǎo)向。 此外, 該文件中多次提出換電模式的推廣, 旨在解決充電時(shí)間痛點(diǎn)。 預(yù)計(jì)未來充電和換電模式有望實(shí)現(xiàn)并行發(fā)展, 同時(shí)推動(dòng)電池標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn), 龍頭廠商有望引領(lǐng)標(biāo)準(zhǔn)。

    投資建議: 5月新能源車產(chǎn)量 11.11萬輛, 同比增 28.47%, 環(huán)比增 4.24%,基本符合預(yù)期。 沒有出現(xiàn)強(qiáng)搶裝效應(yīng)主要還是因?yàn)槿加蛙嚨臄D壓。 對(duì)于全年,我們認(rèn)為車企在積分制可能調(diào)整的預(yù)期, 以及搶占市場(chǎng)份額的動(dòng)機(jī)下仍將保持很強(qiáng)的沖量意愿, 疊加促消費(fèi)政策的有力實(shí)施, 維持 19年 160-170萬輛的產(chǎn)銷判斷。 重點(diǎn)推薦: 1) 優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供不應(yīng)求、 參與全球競(jìng)爭(zhēng)的電芯龍頭寧德時(shí)代, 以及取得海外配套突破的二線龍頭億緯鋰能、 欣旺達(dá)、 國(guó)軒高科; 2)海外供貨占比高、 降價(jià)空間小、 具備全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的材料及零部件廠商,重點(diǎn)推薦: 恩捷股份、 星源材質(zhì)、 當(dāng)升科技、 新宙邦、 璞泰來等; 3) 深度綁定特斯拉并受益于 Model 3國(guó)產(chǎn)化提速的旭升股份、 三花智控, 同時(shí)建議關(guān)注宏發(fā)股份和科達(dá)利等。 另外, 建議重點(diǎn)關(guān)注直接受益于消費(fèi)升級(jí)政策刺激的新能源車整車環(huán)節(jié)和充電樁環(huán)節(jié): 比亞迪、 北汽藍(lán)谷和特銳德等。

    新能源發(fā)電: 新技術(shù)亮相展會(huì), 迎接平價(jià)時(shí)代到來。 根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù),19Q1全國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到 1.797億千瓦, 同比增長(zhǎng) 28%, 新增 520萬千瓦。

    從棄光情況上看, 一季度棄光電量 12.4億千瓦時(shí), 同比減少 3.8億千瓦時(shí);

    棄光率 2.7%, 主要集中在新疆和甘肅。 其中新疆( 不含兵團(tuán)) 棄光率 12%,同比下降 9.4pcts; 甘肅棄光率 7.2%, 同比下降 2.9pcts。 本周, 光伏 SNEC展會(huì)在上海舉辦, 各家光伏企業(yè)均展示出新產(chǎn)品新技術(shù), 其中隆基股份推出Hi-Mo 4組件, 72片組件功率達(dá)到 420-430W; 通威股份推出大面積、 高效率的鈣鈦礦晶硅疊層太陽能電池片, 該產(chǎn)品能夠拓寬電池的光譜響應(yīng)范圍、 提高效率, 同時(shí)降低制備成本; 中來股份發(fā)布 460W 超高效 Niwa 組件; 晉能科技則展出了高效多晶、 高效單晶 PERC 和超高效 HJT 三大技術(shù)等。 行業(yè)內(nèi)新技術(shù)不斷迭代, 組件發(fā)電效率在持續(xù)提升, 有效增益下游發(fā)電企業(yè), 未來平價(jià)項(xiàng)目的加速落地可以期待。 此外, 通過與企業(yè)的交流, 當(dāng)前海外需求十分旺盛, 部分企業(yè)全年訂單已經(jīng)排滿, 并開始排明年上半年訂單。 預(yù)計(jì)進(jìn)入 3季度后, 國(guó)內(nèi)平價(jià)項(xiàng)目和競(jìng)價(jià)項(xiàng)目也將持續(xù)落地, 供不應(yīng)求狀態(tài)加劇。

    投資建議: 光伏重點(diǎn)推薦龍頭標(biāo)的隆基股份、 通威股份、 正泰電器等, 建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的大全新能源、 中環(huán)股份、 ST 新梅等; 風(fēng)電重點(diǎn)推薦金風(fēng)科技、 天順風(fēng)能、 泰勝風(fēng)能、 中材科技, 建議關(guān)注天能重工、 日月股份、 金雷風(fēng)電等。

    電力設(shè)備與工控: 持續(xù)關(guān)注泛在電力物聯(lián)網(wǎng)。 本周國(guó)電南瑞調(diào)整較多, 公司經(jīng)營(yíng)方面各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常推進(jìn), 隨著泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的推進(jìn), 公司有望充分受益。 泛在電力物聯(lián)網(wǎng)包含感知層、 網(wǎng)絡(luò)層、 平臺(tái)層、 應(yīng)用層 4層結(jié)構(gòu)。 感知層設(shè)備既包括電力采集類的電表、 互感器、 集中器等, 也包括電力二次設(shè)備涉及的各類終端, 在未來泛在電力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域還將包括溫度、 濕度、 煙霧等非電類感知設(shè)備。 在網(wǎng)絡(luò)剛包括網(wǎng)關(guān)、 專網(wǎng)、 廣域網(wǎng)、 數(shù)據(jù)中心等傳輸層設(shè)備。 未來網(wǎng)絡(luò)層與平臺(tái)層將成為泛在物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)重點(diǎn)。 電氣采集類設(shè)備在過云去 10多年智能電網(wǎng)建設(shè)中已經(jīng)逐步進(jìn)行了鋪設(shè), 未來網(wǎng)絡(luò)層與平臺(tái)層的實(shí)施可能將成為國(guó)網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的重點(diǎn), 終端類設(shè)備將也全面更新。

    投資建議: 設(shè)備企業(yè)有望直接受益, 基于泛在電力物聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景應(yīng)用的企業(yè)則具備更廣闊的發(fā)展空間。 重點(diǎn)推薦: 國(guó)電南瑞、 岷江水電、 金智科技、遠(yuǎn)光軟件, 建議關(guān)注新聯(lián)電子、 朗新科技、 涪陵電力、 恒華科技、 海興電力、炬華科技等。

    風(fēng)險(xiǎn)提示: 行業(yè)相關(guān)政策推出節(jié)奏或力度低于預(yù)期; 新能源車產(chǎn)銷量及風(fēng)電光伏低于預(yù)期; 電網(wǎng)混改力度不足或節(jié)奏遲緩等本周組合: 隆基股份、 通威股份、 金風(fēng)科技、 天順風(fēng)能、 億緯鋰能、 麥格米特、 國(guó)電南瑞、 正泰電器