突如其來的新年大禮包，央媽加急送上8000億元元旦大禮包！[圖]

    就在大家都在歡度2020年元旦節(jié)的時候，下午，央行突如其來地給資本市場送上一份“新年大禮”——降準！

    1月6日降準0.5個百分點

    在15點過發(fā)出公告稱：決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率。

    公告稱：

    為支持實體經濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

    中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經濟發(fā)展相適應，激發(fā)市場主體活力，為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

    釋放長期資金約8000多億元

    同時，中國人民銀行有關負責人也通過問答的方式表示：降準支持實體經濟發(fā)展。

    1、此次降準如何支持實體經濟？

    答：此次降準是全面降準，體現了逆周期調節(jié)，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支持實體經濟的穩(wěn)定資金來源，降低金融機構支持實體經濟的資金成本，直接支持實體經濟。此次降準保持流動性合理充裕，有利于實現貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經濟發(fā)展相適應，為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導，有利于激發(fā)市場主體活力，進一步發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實體經濟發(fā)展。

    2、此次降準是否有利于緩解小微、民營企業(yè)融資難融資貴問題？

    答：此次降準增加了金融機構的資金來源，大銀行要下沉服務重心，中小銀行要更加聚焦主責主業(yè)，都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業(yè)的支持力度。在此次全面降準中，僅在省級行政區(qū)域內經營的城市商業(yè)銀行、服務縣域的農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業(yè)的資金實力。同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本。

    3、降準是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變？

    答：此次降準與春節(jié)前的現金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現了科學穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

    去年年底的降準預期成真

    中央經濟工作會議2019年12月10日至12日在北京舉行。會議明確，要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經濟發(fā)展相適應，降低社會融資成本。

    2019年12月18日，央行時隔20日重啟逆回購操作，并啟用了14天期逆回購，中標利率較此前下調5個基點。

    2019年12月23日，在出席中日韓領導人會議期間，中共中央政治局常委、國務院總理李克強在成都考察時表示，國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業(yè)融資難融資貴問題明顯緩解。

    在2019年年底，業(yè)內也有不少的人士預期：在2019年年底以及2020年初，央行降準的可能性較大。

    如今，終于變成了現實！

    降準后A股將怎么走？

    對于咱們股民來說，央行降準后A股將怎么走是我們最為關心的問題。而在去年，央行共實施了3次降準：

    2019年1月4日，央行下調金融機構存款準備金率1個百分點，分兩次執(zhí)行，累計釋放資金約1.5萬億元。

    當日，滬指在探出近4年低點后強力上漲逾2%，從此拉開了為時3個多月、漲幅近35%的“春季攻勢”。

    另外，在2019年5月15日，央行對聚焦當地、服務縣域的中小銀行實行較低的優(yōu)惠存款準備金率，釋放長期資金約2800億元，全部用于發(fā)放民營和小微企業(yè)貸款。與此同時，還確立了“三檔兩優(yōu)”的存款準備金率新框架。

    當日，滬指漲近2%，基本確立了前期快速調整結束。

    此外，央行于2019年9月6日宣布全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）；并額外對僅在省級行政區(qū)域內經營的城市商業(yè)銀行定向下調存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位。此次降準增加了商業(yè)銀行長期穩(wěn)定資金來源，共釋放長期資金約9000億元。

    此次全面及定向降準，是在滬指3000點附近完成的，對于穩(wěn)定指數起到了重要的作用。

    那么，在最新的這一次降準后，A股將會如何走呢？

    “滬指要如何才能夠有效地突破3000點附近“頸線”，最終確認“頭肩底”的成立呢？在這個歲末年初的敏感時刻，也許需要借助消息面方面的動力……”

    現在，向上突破3000點的消息面動力終于出現了，就看A股的表現了！

    這幾類A股要瘋？

    申萬宏源(5.120, -0.02, -0.39%)策略點評稱：降準或助力春季行情再上臺階！

    1． 過去兩周降準預期在股市和債市均有所發(fā)酵，但存在分歧，此次降準落地構成樂觀預期的確認。

    2． 降準的最重要意義是排除了短期兩個下行風險：（1） 2020年初逆回購集中到期不充分續(xù)作的風險被直接排除，宏觀流動性環(huán)境將繼續(xù)利好股市。（2） 部分投資者擔憂在穩(wěn)增長力度不明確的情況下，如果2019年12月和2020年1月經濟數據驗證回落將驅動市場暫時回調。但此次降準打消了市場對于穩(wěn)增長力度的懷疑，春節(jié)前數據驗證的重要性下降，樂觀預期提前發(fā)酵的空間被打開，順周期上行阻力下降。

    3． 原本的格局是科技成長性價比問題開始顯現，賺錢效應擴散受阻；而順周期時機未到，需等待2-3月關鍵數據驗證，短期提升凈值不易。我們把這樣的格局概括為 春季行情“兩段論” 。降準同時利好科技成長和順周期，或使得春季行情的演繹更加順暢。短期順周期相對性價比優(yōu)于成長，未來一個階段“周期搭臺，成長唱戲”的經典輪動可能再現，推動春季行情再上臺階。

    具體方向上，科技成長需精選個股，聚焦游戲影視、消費電子、新能源汽車。順周期重點關注競爭格局優(yōu)化的機械設備和建筑材料，以及低估值的銀行、房地產和建筑裝飾。

    此次降準的幅度和時間點基本符合市場預期，考慮到廣義貨幣M2里面20%是傾向實體盤，80%是趨向資產的領域這一歷史的規(guī)律，可能會對相應資產的價格帶來一定的推動。邵宇表示，因為準備金釋放了更多的流動性，可能銀行間的利息也會有適當的下行。同時，邵宇認為，今年至少會有兩次到三次左右的降準，但最終也要取決于整個外部宏觀環(huán)境，特別是美聯儲的一些政策動作。

    本次降準存在四個方面意義：第一，對沖銀行存量貸款換錨的影響，降低銀行的成本，保證銀行業(yè)和金融體系穩(wěn)定；第二，補充春節(jié)的流動性，保證流動性充裕穩(wěn)定；第三，配合專項債等逆周期調節(jié)工具的發(fā)行，促進逆周期調節(jié)；第四，這對市場非常有幫助，A股將繼續(xù)大幅度上漲，地產、建材、建筑和券商、銀行等“周期+金融”是最占優(yōu)的品種。

    “我覺得看到了新年開門紅，但最終和14年底走得可能還不同。我認為，理性看，如果1月社融不錯，后面就不會再有降準等明顯動作。四季度經濟已有企穩(wěn)跡象，這點好于14年下半年，上面也把握得到?，F在更多是落實既定部署，確保小康年一季度經濟金融開局順利。19年降準2次1.5個百分點，到10月小微企業(yè)融資成本已下降0.64個百分點。綜合經濟，這次降準后，預計貨幣會歇一段，留到后面一點擇機再降一次準。短期降準雖然可謂符合我們預期，但其落地依然有利于市場指數繼續(xù)向上，預計短期券商股繼續(xù)強勢，周期股也會有脈沖性行情表現。”

    預計2020年證券行業(yè)將實現營業(yè)收入3856億元，同比上升18.5%；將實現凈利潤1282億元，同比增長21.6%。預計全行業(yè)的ROE為6.2%，預計年末凈資產將達到2.08萬億元，同比增長2.3%。

2015-2019年證券行業(yè)經紀業(yè)務及預測（單位：億元）

數據來源：公開資料整理

    資本市場的國際化、金融行業(yè)對外開放進程開始加速，將對健全中國資本市場功能、推動制度變革、提高市場效率和成熟度發(fā)揮重要作用。對外開放有助于履行競爭中性原則，對外資開放的領域，也對中資投行開放。