繼阿里巴巴、京東后，又一電商平臺大爆發(fā)，市值1200億[圖]

電商 2020-01-07 01:45

截至12月30日，新加坡Sea Ltd（一家電商及游戲公司）在美國股市的表現(xiàn)，已經(jīng)超過了阿里巴巴和京東。Sea Ltd的股價較上年同期上漲244%，超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。分析師仍認(rèn)為該股應(yīng)該買入，因其接受率將上升，虧損將下降。

盡管截至2019年9月30日的9個月里，Sea Ltd凈虧損70億人民幣，但電子商務(wù)收益帶來的樂觀情緒使其股票價值在2019年增長了兩倍多。在截至12月23日的一年里，總部位于新加坡的Sea股價累計(jì)上漲244.61%，表現(xiàn)優(yōu)于同期僅上漲28.5%的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。

這使得這家運(yùn)營著游戲平臺Garena（一家網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營公司）和電子商務(wù)平臺Shopee的公司有望在2020年擊敗中國企業(yè)巨頭阿里巴巴和京東，成為美國證券交易所表現(xiàn)最佳的外國股票。

Sea Ltd的拐點(diǎn)出現(xiàn)在2019年2月底，當(dāng)時該公司公布了2018年第四季度經(jīng)調(diào)整后的收益，超出市場普遍預(yù)期33.4%。在大量交易的推動下，該公司股價在業(yè)績發(fā)布后的第二天上漲34.94%，收于21.86美元。目前市場對該公司的估值為180億美元（約1254億人民幣）。

Garena（網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營公司）因?yàn)槊赓M(fèi)射擊游戲《英雄競技場》的火爆，也在2019年繼續(xù)保持強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。

分析人員在10月7日的一份報(bào)告中寫道，10月底發(fā)布的第一人稱射擊游戲《使命召喚》到2020年的銷量應(yīng)該會上升，而PC游戲的銷量則會保持穩(wěn)定。他表示，Sea Ltd旗下的Garena游戲業(yè)務(wù)將繼續(xù)受益于東南亞地區(qū)PC和手機(jī)游戲支出的增加，特別是在印度尼西亞和臺灣等主要市場。他還補(bǔ)充道，該地區(qū)的游戲市場預(yù)計(jì)將在2021年達(dá)到86億美元（約600億人民幣）。

然而分析師們估計(jì)，除非推出一款熱門游戲，否則到2020年，數(shù)字娛樂領(lǐng)域的增長可能會降至10%左右。因此公司現(xiàn)在的目光都集中在電子商務(wù)平臺Shopee上，以推動收入增長。該平臺于2015年首次推出，目前其在東南亞最大購物應(yīng)用程序中的下載量和活躍用戶數(shù)量正在擴(kuò)大，在同類產(chǎn)品中處于領(lǐng)先優(yōu)勢。

Shopee負(fù)責(zé)人表示，這將使它處于有利的地位，以達(dá)到競爭優(yōu)勢所需的規(guī)模。他在報(bào)告中表示：“Shopee正迅速成為臺灣、新加坡、泰國、印度尼西亞、馬來西亞、越南和菲律賓的領(lǐng)軍企業(yè)。”他補(bǔ)充稱，在任何市場，規(guī)模都是電子商務(wù)成功的決定性因素。

然而，快速增長的電子商務(wù)商品交易總量并不能保證Shopee的長期盈利能力。盡管Sea Ltd的股價在過去一年大幅上漲，但該公司自2017年上市以來一直未實(shí)現(xiàn)盈利，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)每年更大的虧損。

該公司2017年總計(jì)有5.605億美元凈虧損，2018年總計(jì)有9.612億美元凈虧損。即便如此，市場對虧損企業(yè)的普遍警惕似乎并不適用于此。分析師仍看好Sea Ltd，并且預(yù)計(jì)其電子商務(wù)部門將成為明年推動股價的主要力量。

根據(jù)數(shù)據(jù)分析，八位分析師中有七位給出了買入或增持的評級，理由包括電子商務(wù)收入強(qiáng)勁、數(shù)字支付業(yè)務(wù)增長以及Garena游戲業(yè)務(wù)擴(kuò)張。摩根大通分析師在12月4日的一份報(bào)告中寫道：“我們預(yù)計(jì)從2018年到2021年，電子商務(wù)收入將增長9倍。”他預(yù)計(jì)Shopee將提高商戶和買家的費(fèi)用。

在截至9月30日的9個月里，Sea Ltd來自電子商務(wù)和其他服務(wù)的收入同比增長233.65%，達(dá)到5.261億美元（約36億人民幣）。這為該公司貢獻(xiàn)了37.63%的收入。

但是，電子商務(wù)和其他服務(wù)的總損失為8 670萬美元。該公司的銷售和營銷費(fèi)用也達(dá)到6.278億美元，比前一年增長了26.18%。公司采取了非常激進(jìn)的營銷策略，請到了韓國女子組合“黑粉”和足球巨星克里羅納爾多成為其代言人。Shopee還推出返現(xiàn)促銷和折扣，以鼓勵用戶從他們的平臺購買。

盡管成本如此之高，但分析人士認(rèn)為，該平臺的上繳率(它作為收入而獲得的交易價值的百分比)不斷上升，以及利潤率不斷提高，都暗示著該業(yè)務(wù)的可持續(xù)性。Shopee從2017年第二季度開始將其成交總額（一定時間段內(nèi)）貨幣化，并見證了其接受率穩(wěn)步上升，在2019年第一季度達(dá)到4.3%的創(chuàng)紀(jì)錄水平。

摩根大通分析師還預(yù)計(jì)，由于賣家支付了更大一部分運(yùn)費(fèi)，損失將有所減少。不過分析師也指出，Sea Ltd仍需要關(guān)注其費(fèi)用賬戶。他表示：“該公司需要展示出在降低營銷費(fèi)用以提高電子商務(wù)利潤率方面取得的進(jìn)展。”

互聯(lián)網(wǎng)用戶增長紅利趨于尾聲，傳統(tǒng)電商用戶增速放緩，持續(xù)加碼營銷投入及商品促銷背景下，以天貓、京東、唯品會為代表的傳統(tǒng)主流電商平臺用戶增速仍持續(xù)下降，整體網(wǎng)絡(luò)購物用戶數(shù)已下滑至約 10%水平（CNNIC）。同時存量競爭背景下，電商平臺之間、電商平臺與社交內(nèi)容平臺之間的對用戶時間的爭奪持續(xù)加劇，如何讓用戶更長、更深入地在平臺留存與消費(fèi)，成為傳統(tǒng)電商平臺面臨的最重要問題之一。

2013-2019年主要電商平臺用戶規(guī)模趨勢（百萬）