電力設(shè)備行業(yè)：電價政策征求意見 戶用規(guī)模有望大幅增長

    指導(dǎo)價下調(diào)或?qū)Ω們r影響較小。據(jù)光伏媒體報道，新一輪的2020 年光伏電價政策征求意見已經(jīng)向部分行業(yè)企業(yè)征求了意見，根據(jù)最新的征求意見文件，納入補貼范圍的I、II、III 類資源區(qū)新增地面電站指導(dǎo)電價更新為0.35 元、0.4 元、0.49 元/千瓦時，工商業(yè)分布式指導(dǎo)補貼為0.05元/千瓦時，戶用光伏補貼標準為0.08 元/千瓦時。與2019 年相比，各類資源區(qū)競價項目指導(dǎo)價大約下降5-6 分錢/千瓦時，而2019 年約80%的競價項目相對指導(dǎo)價的降幅超過6 分錢/千瓦時，預(yù)計指導(dǎo)價下調(diào)對競價影響較小。

    競價項目規(guī)模有望與2019 年基本相當。根據(jù)光伏協(xié)會的預(yù)測，2020年國內(nèi)普通光伏電站以及工商業(yè)分布式系統(tǒng)的初始投資還將進一步降低，降低幅度有望達到5%-6%。按照相同的收益率推算，2020 年的競價項目平均補貼強度有望降低0.022-0.026 元/千瓦時，如果考慮10億元補貼預(yù)算充分利用，對應(yīng)的競價項目規(guī)模有望在21-23GW 之間，與2019 年競價項目規(guī)?；鞠喈?。

    2020 年戶用光伏指標將大幅增長。基于5 億元的補貼總規(guī)模以及0.08元/千瓦時的度電補貼，2020 年戶用光伏納入國家財政補貼范圍的建設(shè)規(guī)模應(yīng)為6GW，較2019 年的3.5GW 明顯增長。從2019 年實際運行情況看，最終并網(wǎng)的戶用光伏裝機規(guī)模有望超出當年指標規(guī)模一定幅度，預(yù)計2020 年戶用光伏新增裝機規(guī)模有望達到7GW。

    2020 年光伏項目指標較為充足。預(yù)計2020 年新增的帶補貼項目指標規(guī)模（含競價項目和戶用光伏）有望達到甚至超過2019 年的26.3GW的水平，2019 年競價項目和第一批平價項目的大部將結(jié)轉(zhuǎn)至2020 年，同時考慮特高壓配套、領(lǐng)跑者、示范類項目，估計2020 年光伏項目指標較為充足。

    投資建議。在可利用的項目指標充裕的情況下，考慮海外市場需求受新型冠狀病毒疫情影響的不確定性以及國內(nèi)加大基建投資、穩(wěn)增長的背景，維持2020 年國內(nèi)新增光伏裝機有望達到40GW 的判斷。建議關(guān)注制造環(huán)節(jié)龍頭隆基股份、通威股份、晶澳科技等。

    風(fēng)險提示。1、海外新型冠狀病毒疫情蔓延，2020 年海外光伏需求具有較大的不確定性；2、國內(nèi)新型冠狀病毒疫情發(fā)展趨勢向好，但仍具有不確定性，可能影響到國內(nèi)的裝機需求；3、制造各環(huán)節(jié)大幅擴產(chǎn)，競爭可能明顯加劇。