上汽集團(tuán)：集團(tuán)零售轉(zhuǎn)正 上汽通用將逐步企穩(wěn)

    核心觀點：

    上汽集團(tuán)零售端恢復(fù)增長，有望拉動批發(fā)銷量穩(wěn)步改善。上汽集團(tuán)4 月銷量41.76 萬輛，同比下滑8.6%，改善明顯。零售端，上汽集團(tuán)4 月零售量43.3 萬輛，同比增長0.5%，其中國內(nèi)銷量41.3 萬輛，同比增長1.3%。零售端銷量好于批發(fā)端，有望拉動批發(fā)銷量進(jìn)一步企穩(wěn)回升。

    上汽大眾銷量下滑幅度大幅收窄，MPV 新車威然5 月底將上市。上汽大眾4 月銷量12 萬輛，同比下滑16.1%，產(chǎn)量低于銷量主要原因是去庫存；1-4 月累計銷量30.3 萬輛，同比下滑50.4%。上汽大眾MPV 車型Viloran（威然）將于5 月底正式上市，之后還將推出途觀L Coupe、途岳純電版、ID.3等多款新車型；MEB 工廠下半年投產(chǎn)，ID.3 等車型上市后有望推動新能源車銷量快速提升；去庫存結(jié)束后預(yù)計上汽大眾銷量有望逐步改善。

    上汽通用零售端恢復(fù)增長，中高端車型增速較高，預(yù)計將逐步企穩(wěn)。上汽通用4 月銷量11 萬輛，同比下降12.4%；1-4 月累計銷量28.92 萬輛，同比下滑47.7%。零售端，上汽通用4 月銷量11.1 萬輛，同比增長13.6%，月度恢復(fù)正增長；中高端車型銷量占比達(dá)到57.7%。分品牌來看，別克銷量6.48 萬輛，同比增長29.5%；凱迪拉克銷量1.63 萬輛，同比增長14.4%。別克GL8 銷量9150 輛，同比增長6.6%，同時新款GL8 于5 月初正式上市；中高端轎車君威銷量1.22 萬輛，同比增長57%，君越銷量同比增長50%；英朗重新推出四缸機(jī)后銷量達(dá)到2.29 萬輛，同比增長97%。四缸機(jī)車型以及多款全新或改款車型上市，上汽通用銷量有望逐步改善。

    上汽自主品牌零售端好于批發(fā)端。自主品牌4 月銷量4.15 萬輛，同比下滑26.7%，1-4 月銷量14.1 萬輛，同比下滑31.8%。零售端上汽乘用車銷量同比下滑9.3%，好于批發(fā)端；其中榮威銷量2.6 萬輛同比增長3.3%。5 月初，榮威RX5 PLUS 開啟預(yù)售；新車型正式上市后有望提振自主品牌銷量改善。