瀾起科技：內(nèi)存接口芯片持續(xù)高增長(zhǎng) 新產(chǎn)品打開長(zhǎng)期空間

    具有全球創(chuàng)新力的IC 設(shè)計(jì)公司：瀾起是中國(guó)少數(shù)在細(xì)分領(lǐng)域能夠引領(lǐng)全球產(chǎn)品創(chuàng)新的IC 設(shè)計(jì)公司。公司研發(fā)投入占營(yíng)收比重維持在15%以上，研發(fā)人員占比超過(guò)60%。董事長(zhǎng)兼CEO 楊崇和博士是IEEE Fellow，曾在美國(guó)國(guó)家半導(dǎo)體公司等企業(yè)任職，早在97 年就成功創(chuàng)業(yè)，并出售給IDT。總經(jīng)理Stephen Kuong-Io Tai 先生曾參與創(chuàng)建Marvell 并就任工程研發(fā)總監(jiān)。研發(fā)部負(fù)責(zé)人常仲元博士在IEEE 大量發(fā)表論文。瀾起發(fā)明了DDR4 全緩沖“1+9”架構(gòu)，被JEDEC 國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)采納，員工在JEDEC 組織的三個(gè)委員會(huì)及分會(huì)中擔(dān)任主席，成為細(xì)分領(lǐng)域國(guó)際行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定的深入?yún)⑴c者。公司獲得服務(wù)器生態(tài)主導(dǎo)方英特爾和三星產(chǎn)業(yè)資本參股。

    服務(wù)器大成長(zhǎng)周期已至，內(nèi)存接口芯片市場(chǎng)持續(xù)向好：IDC 預(yù)測(cè)，全球服務(wù)器銷量19-24 年CAGR 為13%。單臺(tái)服務(wù)器中內(nèi)存容量和內(nèi)存模組數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)。今年Gen 2 plus DDR4 占比有望進(jìn)一步提升，21 年DDR5 有望量產(chǎn)，DDR5 有望采用“1+10”全緩沖架構(gòu)，單內(nèi)存模組接口芯片的價(jià)值量進(jìn)一步提升。瀾起18 年就啟動(dòng)了DDR5 內(nèi)存接口芯片的工程版研發(fā)，目前已完成流片及功能驗(yàn)證，并全程參與了JEDEC 標(biāo)準(zhǔn)制定。公司DDR5 內(nèi)存接口芯片研發(fā)處于領(lǐng)先地位，有望享受DDR5 放量帶來(lái)的行業(yè)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。我們測(cè)算，內(nèi)存接口芯片市場(chǎng)規(guī)模將從19 年42 億增長(zhǎng)到22 年94 億，19-22 年CAGR 為30%。

    服務(wù)器CPU、AI、PCIe 接口等新賽道打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間：公司已前瞻布局服務(wù)器CPU 芯片（聯(lián)合英特爾等）、混合安全內(nèi)存模組、服務(wù)器平臺(tái)、AI芯片、PCIe retimer 等市場(chǎng)空間巨大的新產(chǎn)品。服務(wù)器CPU 單價(jià)高，相關(guān)安全協(xié)處理器定價(jià)空間大，內(nèi)存模組的單機(jī)價(jià)值量也高達(dá)數(shù)萬(wàn)元以上，用于服務(wù)器人工智能運(yùn)算的GPU 單價(jià)也在萬(wàn)元以上，相比公司當(dāng)前內(nèi)存接口在單臺(tái)服務(wù)器的200-3000 元的單機(jī)價(jià)值量提升空間巨大。