上汽集團(tuán)：經(jīng)營改善明顯 龍頭地位穩(wěn)固

    事件：公司發(fā)布2020 年三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4986.62億元，同比下降14.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤166.48 億元，同比下降19.93%。其中，Q3 單季營業(yè)收入2149.21 億元，同比增長2.81%；單季歸母凈利潤82.54 億元，同比增長17.43%；單季扣非后歸母凈利潤80.09 億元，同比增長26.71%。

    最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去，公司三季度業(yè)績持續(xù)改善。銷量方面，公司Q3整車銷量156.41 萬輛，同比增長5.92%，環(huán)比增長14.16%，與二季度相比，公司整車銷量同比增速實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。分品牌來看，上汽大眾Q3銷量45.40 萬輛，同比下降4.06%，環(huán)比增長15.12%；上汽通用Q3銷量39.54 萬輛，同比增長2.58%，環(huán)比增長4.86%；上汽乘用車Q3銷量16.18 萬輛，同比增長1.06%，環(huán)比增長13.88%。業(yè)績方面，受益于整車銷量的持續(xù)增長，公司Q3 實(shí)現(xiàn)收入2149.21 億元，同比增長2.81%，環(huán)比增長20.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤82.54 億元，同比增長17.43%，環(huán)比增長13.49%。投資收益方面，得益于上汽大眾和上汽通用三季度銷量環(huán)比持續(xù)回暖，公司三季度對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益為64.66 億元，環(huán)比大幅增長57.90%，并且實(shí)現(xiàn)了同比正增長。

    乘用車行業(yè)復(fù)蘇重回穩(wěn)健增長，公司長期龍頭地位穩(wěn)固。此前受購置稅優(yōu)惠政策透支需求、宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大等因素的影響，乘用車行業(yè)從2018 年開始進(jìn)入三年的下行周期，今年的疫情使行業(yè)進(jìn)一步加速探底。當(dāng)前，各不利因素的影響基本消除，乘用車行業(yè)迎來復(fù)蘇，重回穩(wěn)健增長的狀態(tài)。長期來看，公司作為我國汽車行業(yè)的龍頭，在產(chǎn)銷規(guī)模、車型數(shù)量、產(chǎn)業(yè)鏈布局、新能源化和智能化等方面的競爭優(yōu)勢明顯，長期龍頭地位穩(wěn)固，行業(yè)復(fù)蘇龍頭率先受益。