華泰證券：投行競(jìng)爭(zhēng)力提升 投資收益亮眼

    華泰證券發(fā)布2020 年三季報(bào)， 前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入243.36 億元（YoY+37.10%），歸母凈利潤88.39億元（YoY+37.24%）?？傎Y產(chǎn)6921.31億元（YoY+35.59%），歸母凈資產(chǎn)1270.92億元（YoY+5.96%），EPS0.97元（YoY+29.33%），BVPS14.00元。

    投行業(yè)務(wù)占比提升，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力：1）公司前三季度歸母凈利潤同比增長37.10%，年化ROE9.39%（YoY+1.45pct）。2）經(jīng)紀(jì)、投行、自營、資管、利息收入占比分別為20%（YoY+1.80pct）、11%（YoY+4.52pct）、33%（YoY-0.15pct）、10%（YoY+1.93pct）、7%（YoY-1.91pct）。投行業(yè)務(wù)占比提升顯著，自營業(yè)務(wù)占比保持領(lǐng)先。

    自營規(guī)模擴(kuò)張，收入貢獻(xiàn)最大：公司前三季度實(shí)現(xiàn)自營業(yè)務(wù)收入81.24 億元（ YoY+36.48% ）， 其中， 前三季度投資收益137.57 億元（YoY+132.29%），公允價(jià)值收益-23.93 億元（YoY-209.82%），公允價(jià)值變動(dòng)主要由于金融工具浮虧導(dǎo)致。公司交易性金融資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增加超500 億至3042 億元，自營規(guī)模增加。受三季度市場(chǎng)活躍度提升支持，前三季度公司實(shí)現(xiàn)利息凈收入18.04 億元（YoY+8.97%），增速由上半年末的-19.39%轉(zhuǎn)正。

    股權(quán)融資需求增加，投行業(yè)務(wù)收入高增: 受再融資新政、注冊(cè)制改革等政策帶動(dòng)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)投行收入27.46 億元（YoY+128.72%）。前三季度完成股權(quán)融資55 單，規(guī)?？傆?jì)1022.83 億元（YoY+14.65%），排名全行業(yè)第三。其中保薦科創(chuàng)板IPO10 單，排名全行業(yè)第三；再融資承銷規(guī)模398.61 億元（YoY+1562.26%），行業(yè)排名第三。債券承銷規(guī)模2658.98億元（YoY+67.51%），市場(chǎng)份額3.65%，行業(yè)排名第八。隨著注冊(cè)制改革的穩(wěn)步推行，投行業(yè)務(wù)需求增加，公司將繼續(xù)發(fā)力。

    數(shù)字平臺(tái)戰(zhàn)略領(lǐng)先，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力：前三季度行情活躍、日均股基交易額達(dá)9775 億元的大背景之下，公司數(shù)字化平臺(tái)戰(zhàn)略取得顯著成效，“漲樂財(cái)付通”APP 月活數(shù)于8 月首破千萬，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)前三季度實(shí)現(xiàn)收入48.48 億元（YoY+50.69%）。10 月22 日，“漲樂財(cái)付通”APP 進(jìn)一步推出基金投顧服務(wù)“漲樂星投”，公司零售業(yè)務(wù)布局進(jìn)一步完善。資管業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長：前三季度實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)收入25.31 億元（YoY+15.65%），同比增速較上半年加快約3 個(gè)百分點(diǎn)。