過(guò)去幾年基金子公司因產(chǎn)品投資限制少、無(wú)資本約束等政策紅利，形成了以開(kāi)發(fā)通道業(yè)務(wù)為主的規(guī)模擴(kuò)張路徑。自2016年中開(kāi)始，監(jiān)管信證陸續(xù)推出，限制了基金子公司的非標(biāo)投資及通道類(lèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展：1）“新八條”對(duì)資管產(chǎn)品杠桿倍數(shù)、資金池的限制已對(duì)通道業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生影響；2）2016年底證監(jiān)會(huì)接連發(fā)布《基金管理公司子公司管理規(guī)定》及《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理暫行規(guī)定》，一方面要求基金公司聚焦特定客戶資產(chǎn)管理和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，封堵了通過(guò)下設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管套利的可能；另一方面通過(guò)資本金的約束使得基金子公司正式告別收費(fèi)較低的通道業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而發(fā)展高收費(fèi)主動(dòng)管理或標(biāo)準(zhǔn)化投資業(yè)務(wù)。
2016年中期以來(lái)，由于賴(lài)以生存的通道業(yè)務(wù)萎縮，基金子公司資產(chǎn)管理規(guī)模、產(chǎn)品數(shù)量雙降。截止2017年第三季度，基金子公司資產(chǎn)管理規(guī)模8萬(wàn)億元，同比減少29%；基金子公司管理產(chǎn)品1萬(wàn)只，同比減少34%。
基金子公司管理規(guī)模
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基金子公司產(chǎn)品數(shù)量
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