2017年中國建材行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析【圖】

    1、供給嚴控有望持續(xù)

    從供給端來看，受供給側(cè)改革影響，建材行業(yè)在過去幾年中國內(nèi)產(chǎn)能擴張受到明顯抑制，淘汰過剩產(chǎn)能和落后產(chǎn)能成為關(guān)注焦點，同時環(huán)保嚴控、行業(yè)協(xié)同不斷深化。水泥行業(yè)供給端集中度不斷提升，區(qū)域寡頭已基本形成，區(qū)域協(xié)同成為企業(yè)內(nèi)普遍共識；玻璃行業(yè)供給端受產(chǎn)能嚴控、環(huán)保等影響，供給擴張得到明顯遏制，同時行業(yè)本身 6-8 年的冷修屬性進一步帶來供給收縮以及未來開工減少超預期的可能。從目前來看，水泥、玻璃供給端的產(chǎn)能嚴控將有望持續(xù)。

近10年水泥行業(yè)供求增速變動

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國建材行業(yè)節(jié)能減排市場運營態(tài)勢及發(fā)展前景預測報告》

近10年玻璃行業(yè)供求增速變動

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水泥熟料供需增速差逐步收斂

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玻璃供需增速差逐步收斂

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我國前十大水泥企業(yè)熟料產(chǎn)能集中度

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2017年浮法玻璃產(chǎn)能占比（單位：%）

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    2、需求暫無崩塌風險

    從需求端來看，2017 年水泥、玻璃需求端整體保持平穩(wěn)，玻璃表現(xiàn)略優(yōu)。2017年全年水泥產(chǎn)量實現(xiàn) 23.16 億噸，同比小幅減少 0.2%，玻璃產(chǎn)量實現(xiàn) 7.9 億重箱，同比增長 3.5%，年內(nèi)需求最高增速超過 6%。

2017年水泥產(chǎn)量增速平穩(wěn)

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2017年玻璃產(chǎn)量增速小幅下行

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    水泥需求主要來自于房地產(chǎn)、基建，玻璃需求主要來自于房地產(chǎn)。房地產(chǎn)方面，截至 2017 年 12 月，商品房累計銷售面積實現(xiàn) 16.94 億平米，同比增長 7.7%，增速較 1-11 月小幅收窄 0.2 個百分點，主要由于去年房地產(chǎn)調(diào)控政策仍在持續(xù)并從一線城市不斷往二三線城市蔓延深化，但增速下滑已明顯放緩，從房屋新開工面積得到一定驗證：1-12 月房屋新開工面積累計同比增速 7%，已連續(xù)回升兩個月，較 1-11 月小幅回升 0.1 個百分點。1-12 月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資 10.98萬億，累計同比增長 7%，增速較 1-11 月下滑 0.5 個百分點。從歷史規(guī)律觀察，房地產(chǎn)銷售同比增速往往是房地產(chǎn)投資增速的領(lǐng)先指標，因此在房地產(chǎn)銷售累計同比增速持續(xù)下滑的背景下，市場預期房地產(chǎn)投資后續(xù)仍將繼續(xù)承壓。

    盡管房地產(chǎn)開發(fā)投資未來運行方向預期整體是承壓的，但土地供應增長明顯。截至 2017 年底，全國累計購臵土地面積 2.55 億平米，同比增速 15.8%，持續(xù)上行達到近三年高點。此外，政府也在從其他長效機制出發(fā)，尋求緩解高房價熱點城市供求失衡的解決辦法，如提供公租房、擴大和推進租賃市場等。因此我們看到一個“房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)增速下降，但房地產(chǎn)投資增速相對平穩(wěn)運行”的現(xiàn)象，這使得我們可以對未來水泥行業(yè)由房地產(chǎn)部門帶來的需求部分做出一個大家相對可以接受的預判，即需求在未來一兩年內(nèi)的運行軌跡，在向上和緩慢下滑這個區(qū)間內(nèi)運行的概率較大，而出現(xiàn)崩塌的概率較小。

商品房累計銷售面積及增速

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房屋累計新開工面積及增速

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房地產(chǎn)累計開發(fā)投資完成額及增速

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購臵土地面積及增速

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    基礎(chǔ)設施建設方面，2017年1-12月實現(xiàn)累計固定資產(chǎn)投資17.31萬億，同比增速 14.93%，較上年同期小幅減少 0.78 個百分點。作為穩(wěn)定國民經(jīng)濟增長的基石， 盡管基建投資增速在去年出現(xiàn)一定程度緩慢下降 ，但目前仍然保持相對較高位臵，在固定資產(chǎn)投資貢獻度方面也依舊保持高位運行。在3月5日召開的十三屆全國人大一次會議中，李克強總理在政府工作報告中指出 2018 年GDP增速預期目標為 6.5%，因此我們認為未來整體上基建需求還是以穩(wěn)為主。

基建累計開發(fā)投資完成額及增速

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基建投資對穩(wěn)增長依然發(fā)揮重要作用

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