2018年中國中央空調行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析【圖】

    一、中央空調行業(yè)現(xiàn)狀分析

    中央空調應用領域較為廣泛，既可用于辦公樓、電影院、商場、機場等商用公共場所，也可以用于家庭領域。2017 年中央空調市場容量可達近千億元，同比增長超過30%。其中，多聯(lián)機作為中央空調市場上的核心品類，占比從2016年的約45%上升至51.5%，占據(jù)半壁江山。

中央空調市場 2017年快速增長

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    相關報告：智研咨詢網發(fā)布的《2018-2024年中國環(huán)保空調產業(yè)競爭格局及發(fā)展趨勢研究報告》

多聯(lián)機占據(jù)中央空調市場半 壁江山

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    從市場格局看，目前占多聯(lián)機市場主導的仍然為日系品牌，主要包括大金、日立、東芝、三菱電機、三菱重工海爾、三菱重工等；國產品牌則主要包括美的、格力、海爾。

大金、海信日立領跑國內多聯(lián)機市場

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    家庭消費升級需求驅動多聯(lián)機市場份額不斷擴大，更高的渠道返利以及訂單制對于庫存壓力大幅緩解，將進一步激發(fā)渠道經銷商的積極性，多聯(lián)機市場前景廣闊，未來有望維持較高增速。憑借日立品牌、技術積累以及海信系的渠道、經銷優(yōu)勢，海信日立約19%的市場份額，在多聯(lián)機市場僅次于大金，龍頭地位鞏固。2012 年-2017 年，預計海信日立收入CAGR 超過20%，凈利潤CAGR 超過30%，遠高于傳統(tǒng)家用空調業(yè)務增速。

2012-2017 年海信日立收入及增速遠高于傳統(tǒng)家用空調

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2012-2017 年海信日立凈利潤及增速遠高于傳統(tǒng)家用空調

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    二、中央空調行業(yè)發(fā)展趨勢分析

    預計2017 海信日立收入及利潤規(guī)模分別為94.7 及17.0 億元，同比分別增長45.0%及39.4%展望2018 年，在地產調控政策持續(xù)收緊的背景下，中央空調行業(yè)中長期增長依舊較為樂觀：

    2012-2013 年地產調控期間，變頻多聯(lián)機市場依舊維持較高增速。較強的商用屬性將在一定程度上保障收入端收到地產調控影響較小。

    地產龍頭在調控中受到影響程度相對較小，且有利于地產龍頭市占率提升。海信日立目前與全國400 多家地產公司達成合作，其中與全國前50 強地產公司的33 家有戰(zhàn)略性合作協(xié)議，并且大部分是唯一品牌合作。如：保利地產、恒大地產、綠城、華潤、保利、遠洋、中信、仁恒、新城、億達地產等。

    以萬科、保利為例，2009 年-2015 年萬科及保利地產收入依然保持兩位數(shù)增長，在12-13年調控期間龍頭地產商受到的實際影響相對較小。

2009A-2017E萬科收入及凈利預測

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2009A-2017E年保利地產 收入及凈利潤預測

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    家庭消費升級趨勢明顯，帶動變頻多聯(lián)機需求不斷提升。從制冷和制熱的功效上，中央空調多聯(lián)機的效果更為明顯，運行效率高。從美觀角度看，中央空調多聯(lián)機結構湊，占用空間少，僅使用了一臺室外機，并對室內機進行集中的管理，大大的減少了能源消耗。此外，中央空調多聯(lián)機相對于傳統(tǒng)空調的使用壽命更長。因此，家庭消費升級趨勢下，優(yōu)點更為明顯但價格相對較高的中央空調多聯(lián)機需求不斷上升。不僅在一二線城市，在消費升級趨勢更加明顯的三四線農村市場變頻多聯(lián)機的滲透率也將不斷提高。