2018年中國鈷行業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析預(yù)測【圖】

    一、鈷產(chǎn)品應(yīng)用前景廣闊，鋰電材料是最大增長點

    鈷是具有鋼灰色和金屬光澤的硬質(zhì)金屬，它的主要物理、化學(xué)參數(shù)與鐵、鎳接近，屬于鐵族元素。18世紀，瑞典的布朗特在鍛燒鈷礦時得到鈷，其熔點1,495℃，沸點3,520℃。金屬鈷莫氏硬度5.6，布氏硬度124，相對伸長率5%，居里點1,121℃，具有延展性及很強的磁性，與釤、鎳、鋁等共熔可生成良好的磁性鋼。

    鈷行業(yè)中的主要產(chǎn)品有鈷鹽（包括氯化鈷和硫酸鈷等）、鈷氧化物（包括四氧化三鈷和氧化鈷等）、電解鈷及鈷粉。原生物料或再生物料通過火法或濕法工藝生產(chǎn)出的鈷鹽、鈷氧化物、電解鈷和鈷粉統(tǒng)稱為精煉鈷。

    鈷是制造高溫合金、硬質(zhì)合金、金剛石工具、電池材料、防腐材料、磁性材料等的重要原料，廣泛應(yīng)用于航空、航天、電子電器、機械制造、汽車、化工、農(nóng)業(yè)和陶瓷等領(lǐng)域。

鈷產(chǎn)品的存在形式

資料來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國鈷產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)全景調(diào)研及發(fā)展前景預(yù)測報告》

    從鈷產(chǎn)業(yè)鏈看，鈷礦石經(jīng)過富集等處理后，形成含鈷品位較高的礦料，又稱鈷精礦，鈷精礦經(jīng)加工后或制成鈷中間品（一般為粗制氫氧化鈷）或直接制成氯化鈷、硫酸鈷等鈷鹽產(chǎn)品。鈷鹽產(chǎn)品經(jīng)加工后可制成鈷氧化物、鈷粉及電解鈷等其他鈷產(chǎn)品。上述鈷產(chǎn)品之后再經(jīng)過進一步的加工，可形成電池材料、合金、磁性材料等下游產(chǎn)品。

    目前，我國鈷行業(yè)內(nèi)既有生產(chǎn)規(guī)模大、技術(shù)領(lǐng)先的大型企業(yè)，也有生產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)，各企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、工藝設(shè)計、新產(chǎn)品開發(fā)能力、產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)保處理水平方面參差不齊。與全球知名鈷生產(chǎn)企業(yè)相比，多數(shù)企業(yè)存在著較大差距，但國內(nèi)幾家大型鈷冶煉企業(yè)的技術(shù)水平已達世界領(lǐng)先。

    鈷的提取工藝一般有兩種主要方式，即火法冶煉、濕法冶煉，火法工藝雖有一定的特點，但濕法冶金工藝與火法工藝相比，具有更明顯的優(yōu)勢，這也是近年來國際上新進入企業(yè)普遍采用濕法工藝進行生產(chǎn)的主要原因。目前在國內(nèi)，鈷生產(chǎn)企業(yè)已幾乎全部采用濕法工藝，由于采用更為先進的冶煉工藝，鈷的生產(chǎn)能力也正逐步向中國轉(zhuǎn)移

鈷提取工藝對比

資料來源：公開資料整理

    二鈷供給端現(xiàn)狀：剛果金鈷資源成必爭之地，國內(nèi)鈷產(chǎn)品深加工產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善

    1、鈷礦供給現(xiàn)狀

    國內(nèi)資源短缺，剛果金鈷資源富集成必爭之地

    從鈷的礦產(chǎn)資源來看，純鈷礦很少，鈷礦幾乎全部以伴生礦形式存在，鈷在地殼中含量極低，地殼豐度約為25*10-6。主要的鈷礦有三種：砂巖型銅礦、紅土型鎳礦和巖漿型銅鎳硫化物礦床。砂巖型銅礦主要分布于剛果（金）和贊比亞，其鈷品位較高；紅土型鎳礦主要分布于環(huán)赤道的古巴、菲律賓等國家，含鎳1%左右，鈷的平均品位約為千分之一；而巖漿型銅鎳硫化物礦床主要分布于俄羅斯、加拿大、澳大利亞、中國等，平均品位最低，約為萬分之一，需要伴生的銅、鎳等金屬綜合開發(fā)。由于鈷品位低，加上伴生礦特征，單獨開采鈷的成本昂貴，因此大部分的鈷開采都是在開采其他金屬礦時的伴生產(chǎn)品。2016約有50%的鈷資源伴生于鎳，44%左右伴生于銅或者其他金屬，6%源于單一鈷資源。

    全球已知的含鈷礦物約100種，主要有四種類型：①銅鈷礦、②鎳鈷礦，包括硫化礦和氧化礦、③砷鈷礦、④含鈷黃鐵礦，這些鈷礦含鈷量均較低。鈷主要為銅、鎳礦產(chǎn)伴生資源，50%鈷的來源于鎳的副產(chǎn)品，44%的鈷來自于銅及其他金屬的副產(chǎn)品，只有6%的鈷來自于原生鈷礦，其生產(chǎn)規(guī)模在很大程度受銅、鎳礦產(chǎn)開發(fā)影響。

    鈷的伴生礦屬性，決定了鈷的供給比較復(fù)雜，會受銅、鎳行情的影響。當銅和鎳行情低迷時，隨著銅礦、鎳礦的減產(chǎn)，鈷的供給也會隨之被動減少，鈷精礦的價格也會因此而發(fā)生較大波動。

全球鈷資源存在形式

資料來源：公開資料整理

    從鈷金屬的儲量來看，全球鈷金屬儲量分布非常不均衡。地殼中鈷金屬儲量約為2,500 萬噸， 2015 年，探明鈷礦儲量710 萬噸，按照2015 年12.4 萬噸/年開采量估算，可開采年限約為60 年。鈷金屬資源主要集中在剛果（金）、澳大利亞、古巴等地區(qū)，總共占據(jù)全球儲量的70%左右。其中，剛果（金） 儲量340 萬噸，占據(jù)已探明儲量的47.89%，澳大利亞、古巴分別為110 萬噸、50 萬噸，分別占探明總儲量的15.49%、7.04%。

    從鈷的產(chǎn)量看，2007-2015 年全球鈷精礦產(chǎn)量從6.55 萬噸增長至12.6 萬噸（金屬噸），年復(fù)合增長8.52%，同期中國鈷產(chǎn)量從2,000 噸增長至7,700 噸（金屬噸），年復(fù)合增長18.35%，明顯高于全球增速。目前全球在產(chǎn)的大型鈷伴生礦山中，超過半數(shù)位于剛果（金），剛果（金）占全球鈷開采總量的半數(shù)以上。由于中國是個鈷資源較為短缺的國家，自2008 年鈷產(chǎn)量達到6,200 噸之后，近年來每年的鈷產(chǎn)量相對比較穩(wěn)定。2016 年，中國的鈷產(chǎn)量預(yù)計達到7,700 噸，占全球鈷產(chǎn)量的比例為6.26%。

    從鈷礦的開采來看，采礦資源集中于嘉能可（Glencore）、自由港（Freeport）、歐亞資源等礦業(yè)集團，其中，嘉能可位于澳大利亞和非洲的四座礦山占全球鈷產(chǎn)量的 20%左右，自由港、歐亞資源產(chǎn)量占比約為 10%。以上礦業(yè)集團的礦山開工情況對全球鈷上游供給具有明顯影響。

    2、精煉鈷供給現(xiàn)狀

    全球采選與冶煉區(qū)域錯配，國內(nèi)鈷精煉配套成熟高速成長

    鈷礦石經(jīng)過礦石研磨、浸出和萃取等一系列工序加工，產(chǎn)成精煉鈷（包括鈷鹽、鈷氧化物及鈷粉等產(chǎn)品）。在冶煉端，由于非洲電力及基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，缺乏鈷的下游產(chǎn)業(yè)，全球主要的精煉鈷產(chǎn)地并非位于非洲，而是集中在中國、芬蘭、比利時、澳大利亞、日本、加拿大。2015年，這六個國家精煉鈷產(chǎn)量占據(jù)全球總產(chǎn)量的80.12%。2015年全球精煉鈷產(chǎn)量約為9.81萬噸，同比2014年上漲6.86%。其中，中國精煉鈷產(chǎn)量為4.87萬噸，同比大幅增長23.99%，占據(jù)全球鈷冶煉產(chǎn)量的49.66%。

    2001年以來，由于鈷存儲量最高的剛果（金）的局勢趨于穩(wěn)定，剛果（金）逐漸成為鈷礦產(chǎn)量最高、增速最快的國家，同時，中國的鈷冶煉工藝也逐漸達到世界領(lǐng)先水平，成為精煉鈷的最大生產(chǎn)國，帶動了全球鈷供給的穩(wěn)定增加。2001年到2015年，全世界的鈷供給呈平穩(wěn)增長狀態(tài)，從2001年的3.81萬噸，增長到2015年的9.81萬噸，年均增長率為6.99%。其中，由中國精煉的鈷產(chǎn)量為4.87萬噸，同比增長24%，占全球精煉鈷的比例為49.66%。近年來，中國在全球鈷行業(yè)中的市場地位逐年提高，對全球鈷行業(yè)發(fā)展的影響也越來越大。

    雖然全球的鈷供給穩(wěn)定增長，但采選和冶煉存在全球范圍的地區(qū)錯配情形，即鈷冶煉國缺乏鈷礦資源，而鈷采選國缺乏冶煉技術(shù)及配套設(shè)施、產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致冶煉國依賴于向鈷礦開采國的進口，若鈷礦開采國的供給出現(xiàn)波動，將對冶煉國的鈷價格形成沖擊。以我國為例，由于國內(nèi)鈷資源匱乏，大量的鈷礦依賴進口，鈷原料的對外依存度高達95%。若剛果（金）等原產(chǎn)地的鈷礦出口受到限制，將對中國精煉鈷的資源供應(yīng)端造成較大的沖擊。

    3、鈷行業(yè)競爭格局情況分析

    國內(nèi)企業(yè)鈷產(chǎn)業(yè)鏈的布局，上游延伸是趨勢

    在鈷產(chǎn)品的生產(chǎn)成本中，原材料成本約占80%左右，擁有穩(wěn)定且低成本的原料是鈷生產(chǎn)企業(yè)的核心競爭力之一。世界鈷儲量主要集中分布在剛果（金）、澳大利亞、古巴、贊比亞、菲律賓、加拿大、俄羅斯、新喀里多尼亞、巴西和中國， 2015 年的數(shù)據(jù)顯示，全球鈷礦儲量為710 萬噸，中國鈷礦儲量僅為8 萬噸，占總儲量的1.13%；剛果（金）鈷礦儲量為340 萬噸，占總儲量的47.89%。我國國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)主要依靠從剛果（金） 等地進口鈷精礦。

    但這些礦產(chǎn)資源大多被國際巨頭壟斷，核心資源受制于人，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)議價能力不強，對國內(nèi)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展帶來了不利影響。在這樣的背景下，國內(nèi)部分鈷生產(chǎn)企業(yè)開始進入鈷行業(yè)上游——礦山領(lǐng)域，在擁有豐富鈷礦資源的國家進行投資設(shè)廠，以享受完整產(chǎn)業(yè)鏈所帶來的競爭優(yōu)勢。

    另一方面，由于剛果（金）工業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施相對落后，剛果（金）開采的鈷礦通常經(jīng)過簡單加工即出口至鈷煉化能力較強的國家進行精加工。因此，全球精煉鈷的產(chǎn)能分布與鈷礦開采分布存在較大差異。目前世界精煉鈷生產(chǎn)主要集中在剛果（金）、加拿大、贊比亞、澳大利亞、俄羅斯、中國等國家。

    從競爭個局看，國外主要的鈷粉生產(chǎn)企業(yè)有比利時優(yōu)美科公司和美國自由港鈷業(yè)公司，國內(nèi)主要的鈷粉生產(chǎn)企業(yè)除了寒銳鈷業(yè)外，主要包括格林美和上海百洛達金屬有限公司。其中：比利時優(yōu)美科公司（UmicoreGroup）是世界上最大的鈷粉制造企業(yè)。除了在比利時的研發(fā)基地和工廠外，還在加拿大Fort Saskatchewan、中國上海（上海百洛達，優(yōu)美科控股 75%）有鈷粉公司，并投資了贛州逸豪優(yōu)美科公司；美國自由港鈷業(yè)（Freeport Cobalt）是美國Freeport-McMoRan(FCX)公司下屬企業(yè)，由2013年FCX收購OMGroup的鈷業(yè)務(wù)形成。目前，自由港公司生產(chǎn)的鈷粉大多為粗制原料鈷粉，也有多種規(guī)格鈷粉應(yīng)用于硬質(zhì)合金、金剛石工具、催化劑等不同行業(yè)。

    結(jié)合主要礦山未來投產(chǎn)計劃以及剛果境內(nèi)手抓礦等產(chǎn)量變動情況，預(yù)計2017年全球鈷礦產(chǎn)量增長約9000噸，全年產(chǎn)量達到13.2萬噸，2018-2019年隨著嘉能可和歐亞資源旗下大型礦山的投產(chǎn)，全球鈷礦供給量將出現(xiàn)顯著增長，預(yù)計2018、2019年全球鈷礦供給分別為14.6萬噸和15.8萬噸。對應(yīng)增速分別為10.6%和8.2%。

未來三年全球鈷礦產(chǎn)量預(yù)測（噸）

資料來源：公開資料整理

    我國的鈷產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)主要從剛果（金）等非洲國家進口鈷精礦等原材料進行加工，其中規(guī)模較大的有華友鈷業(yè)、金川集團、格林美、騰遠鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)。

    三、鈷消費端：傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)步增長，動力電池領(lǐng)域高速成長主導(dǎo)行業(yè)未來

    2016 年全球鈷消費量約9.51 萬噸，2011 年以來鈷消費年復(fù)合增長率為4.79%，國內(nèi)鈷行業(yè)由于下游鋰電池及合金行業(yè)的帶動，同時還受到冶煉、深加工產(chǎn)能向中國集中的影響，鈷產(chǎn)品的消費量呈快速上升的態(tài)勢。2011 年至2016 年，國內(nèi)鈷產(chǎn)品消費量從2011 年的2.53 萬噸增長到2016 年的4.61 萬噸，復(fù)合年增長率達9.53%。

    世界鈷的消費領(lǐng)域主要包括電池、高溫合金、硬質(zhì)合金、催化劑、磁性材料、色釉料彩以及干燥劑、粘結(jié)劑等介質(zhì)材料。近年來，全球市場對鈷的需求增長率不斷下降，與鈷的產(chǎn)量增長趨勢保持一致。2015 年全球鈷消費量達到9.3 萬噸，同比增長4.32%。相比于全球市場，中國的鈷消費量保持快速增長，占世界總消費的比重不斷增加。2015 年，中國鈷消費量為4.5 萬噸，同比增長17.31%，占全球市場的48.86%，為世界第一大鈷消費國。

    世界鈷的消費領(lǐng)域主要包括電池、高溫合金、硬質(zhì)合金、催化劑、磁性材料、陶瓷色釉料以及干燥劑、粘結(jié)劑等。全球鈷的消費從2004年的4.9萬噸增長到2013年的8.6萬噸，年均增長率達6.3%。總體上，2005年后，隨著鋰離子電池的迅猛發(fā)展，電池取代高溫合金成為鈷產(chǎn)品的最大消費領(lǐng)域。

    隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，動力電池對“比能量”的要求越來越高，三元正在逐步取代磷酸鐵鋰。從國內(nèi)的應(yīng)用市場來看，2015 年以前，動力電池正極材料多數(shù)采用磷酸鐵鋰，隨后三元使用占比逐漸提升，比能量方面，三元具有較高比能量，如能量密度最高可達190Wh/kg，高于磷酸鐵鋰130Wh/kg 的平均水平，因比能量與電池續(xù)航能力成正比，故NCM 三元體系電池多應(yīng)用于純電動汽車，磷酸特鋰體系電池多應(yīng)用于插電式混合動力汽車。

    新能源汽車使用的動力電池三元材料的主要原料是鎳鈷錳（NCM）或鎳鈷鋁（NCA），三元材料電池具有能量密度大、安全性能高、可滿足快充快放要求、循環(huán)次數(shù)較多等特點，是目前發(fā)展前景較好的市場。根據(jù)工信部發(fā)布的2017 年第12 批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》，純電動客車的動力電池類型仍然以磷酸鐵鋰為主，而電動轎車/ 乘用車、物流車的動力電池類型則以三元為主，乘用車的三元鋰占比達到近75%的車型分布，而專用車也達到80% 的分布，第8 批的磷酸鐵鋰僅有1 款車型，是HFC7001A3EV。第九批的4 款是3 款比亞迪的轎車和1 款昌河的轎車。第10 批的磷酸鐵鋰電池的是奇瑞的小螞蟻和海馬的普力馬。第11 批的磷酸鐵鋰僅有1 款車型，是江淮車型。第12 批就沒有了。插混基本實現(xiàn)三元化進程，磷酸鐵鋰逐步退出乘用車市場。

2017年12批新能源汽車推廣目錄乘用車電池配套分析

資料來源：公開資料整理

    鋰電三元正極材料的高速發(fā)展也帶動上游鈷的需求增長，那么新能源汽車和三元材料的發(fā)展對鈷行業(yè)需求增量有多大的拉動作用？三元NCM正極材料化學(xué)式為Li(NixCoyMnz)O2，其中x+y+z=1，不同體系(如111、532、622、811)所需的金屬量各不相同；三元NCA正極材料化學(xué)式為Li(NixCoyAlz)O2，x:y:z=8:1.5:0.5?？紤]到在工藝過程中會有原料的損耗，計算出1kWh電池容量的各種電池體系的原料消耗量，每kWh的NCM111、532、622、811以及NCA電池所需鈷金屬當量分別為0.45kg、0.25kg、0.25kg、0.11kg、0.16kg。

    簡單估算新能源乘用車領(lǐng)域，正極以目前常用三元正極材料NCM111和532為例，1kwh鋰電池正極材料中鈷金屬的耗用量約為0.40千克，目前鈷的現(xiàn)貨價格為56萬元/噸（或560元/千克），那么對應(yīng)的金額為224元，以1kwh電池1500元的成本估算，鈷的成本占比約為15%。以純電動車電池容量30kwh，單車的鈷含量約為12千克，單車鈷成本約為6720元。若以2020年我國200萬輛純電動和混動車的規(guī)劃目標，僅按全為乘用車假設(shè)（商用車的單車量更高），金屬鈷的需求量和市場空間亦分別可以達到2萬噸和100億元以上；考慮到中國新能源汽車市場的占比，從全球來看，2020年金屬鈷的需求量亦可達到4萬噸和200億以上的市場，成長空間巨大。

新能源汽車&鋰電三元材料對鈷行業(yè)的需求拉動

資料來源：公開資料整理

    四、鈷行業(yè)走勢分析預(yù)測

    2015年，全球精煉鈷的供給量約為10.2萬噸，而鈷的需求量約為9.2萬噸，供大于求明顯。2015年以來，受到全球經(jīng)濟下滑，銅、鎳下游需求量低迷的影響，銅、鎳價格持續(xù)震蕩下滑，造成銅、鎳礦的供給減少，甚至礦場停產(chǎn)，銅、鎳的減產(chǎn)導(dǎo)致了鈷的供給被動減少。大型國際礦業(yè)公司嘉能可于2015年9月7日宣布，位于非洲的全球最大的銅鈷伴生礦之一的Katanga全礦石浸出、Mopani的新豎井及選礦機停產(chǎn)18個月，該礦區(qū)2014年生產(chǎn)出鈷精礦和鈷粗鹽約1.7萬噸，占剛果（金）鈷產(chǎn)量的 31.5%。2015年歐亞資源公司控股的鈷礦因資源枯竭逐漸減產(chǎn)，因此全球鈷原料供應(yīng)逐漸趨緊；2016年，巴西的Votorantim因為檢修，損失產(chǎn)量1,000噸，該廠2015年的產(chǎn)量為1,500噸。供給下降的同時，2015年下半年開始，國家儲備局分三批在國內(nèi)公開招標收儲電鈷。同時受非洲童工事件影響以及挖掘條件限制,占全球鈷供應(yīng)50%的剛果將關(guān)停1萬噸左右的手工礦，整體保守估計供應(yīng)將減少1.5萬噸，鈷的供應(yīng)出現(xiàn)了更加顯著的緊缺狀態(tài)。

    2017年隨著國內(nèi)新能源汽車的快速發(fā)展，大力拉動了對鈷產(chǎn)品的需求，但國內(nèi)鈷產(chǎn)品主要從進口的礦石中提取的，而隨著礦廠的檢修及關(guān)停，全球鈷的供需格局改變，鈷價亦隨之拉漲，國內(nèi)鈷價在國際鈷價強勁支撐下，持續(xù)拉漲之勢，目前MB自由市場倉庫交貨的高級鈷和低級鈷價格分別達到37.13美元/磅和36.25美元/磅，國內(nèi)長江有色市場鈷均價以及達到56萬元/噸，為2009年以來的價格新高。2018年全球新能源汽車將維持快速發(fā)展趨勢，對鈷產(chǎn)品需求增速不減，但全球鈷產(chǎn)品供應(yīng)面在未來兩年內(nèi)或?qū)⒉粫忻鞔_轉(zhuǎn)變，在供需缺口擴大預(yù)期下，預(yù)計2018年國內(nèi)鈷價仍將堅挺上行走勢。

近年來海外鈷價走勢（美元/磅）

資料來源：公開資料整理

近年來國內(nèi)鈷價走勢（萬元/噸）

資料來源：公開資料整理

    未來兩年，鈷行業(yè)供需緊缺的格局有望延續(xù)：一方面，在鈷價格上漲通道中，不排除供給端將會出現(xiàn)新項目投產(chǎn)計劃，但受制于1.5-2年的擴產(chǎn)周期，未來兩年內(nèi)供給端變化較為明確。另一方面，全球新能源汽車發(fā)展趨勢不可逆，三元電池應(yīng)用比例提升是大勢所趨，動力電池帶來的新增需求具備高確定性。在供給剛性，新增需求強勁的態(tài)勢下，預(yù)計2017年將迎來全球鈷供需拐點，而2018年缺口仍將繼續(xù)。全球鈷消費量將迅速增長，鋰電池消費在未來十年內(nèi)將為鈷消費領(lǐng)域增長的主要驅(qū)動力。鈷產(chǎn)品未來會持續(xù)保持供應(yīng)短缺的狀況。