節(jié)前,鋼材期貨價(jià)格走高,基差縮至年內(nèi)低位(100元以內(nèi)),鋼企毛利水平維持在500-700元/噸的均衡水平上。一季度存在供需錯(cuò)配、估值修復(fù)投資機(jī)會(huì),疊加基建投資回升預(yù)期,建議參與。重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和低估值標(biāo)的:上海鋼聯(lián)、方大特鋼、華菱鋼鐵和南鋼股份。
鋼材市場進(jìn)入傳統(tǒng)冬儲(chǔ)期,鋼材社會(huì)庫存快速上升,鋼廠庫存小幅下跌。上周鋼材社會(huì)庫存為992.71萬噸,鋼廠鋼材庫存為416.55萬噸。鋼材庫存總量為1409.26萬噸,與上周相比環(huán)比上升59.41,環(huán)比上漲4.31%。上周線材庫存154.11萬噸,環(huán)比上漲413.75%;熱軋社會(huì)庫存為189.14萬噸,下跌0.39.冷軋社會(huì)庫存為108.53萬噸,環(huán)比上漲1.64%。中厚板為95.64萬噸,上漲0.26%。螺紋鋼社會(huì)庫存為443.85萬噸比上漲11.94%。
鋼材價(jià)格和期貨價(jià)格均上漲。螺紋鋼價(jià)格3780元/噸,環(huán)比上漲0.80%;熱軋價(jià)格3750元/噸,環(huán)比上漲2.74%;冷軋價(jià)格4160元/噸,環(huán)比上漲0.97%;中厚板價(jià)格3840元/噸,環(huán)比上漲1.05%;高線價(jià)格為3950元/噸,環(huán)比上漲0.76%。鐵礦石期貨收盤價(jià)534元/噸,環(huán)比上漲1.14%;焦炭期貨價(jià)格為2049元/噸,下跌0.82%,螺紋鋼3710元/噸,環(huán)比上漲2.12%,熱軋板卷3608元/噸,環(huán)比上漲2.56%。
需求走低,下游終端采購進(jìn)入春節(jié)模式。上周鋼材市場成交量均下跌。滬市線螺采購量為16480噸,環(huán)比下跌49.13%。全國建筑鋼材成交量75000噸,環(huán)比下跌60.41%;鋼銀超市成交量下跌26.91%;找鋼超市成交量下跌61.51%。
投資建議:一季度存在供需錯(cuò)配、估值修復(fù)投資機(jī)會(huì),疊加基建投資回升預(yù)期,建議參與。重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和低估值標(biāo)的:上海鋼聯(lián)、方大特鋼、華菱鋼鐵和南鋼股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示:需求幾乎停滯、限產(chǎn)低于預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑等。
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