4月8日，建行攜手波士頓咨詢公司（BCG）發(fā)布中國私人銀行市場發(fā)展報告《中國私人銀行2019：守正創(chuàng)新 匠心致遠》。報告指出，過去一年，雖然中國經(jīng)濟社會發(fā)展面臨的內(nèi)外部挑戰(zhàn)增多，但國內(nèi)居民的私人金融財富仍實現(xiàn)了8%的正增長。截至2018年底，中國個人可投資金融資產(chǎn)總額為147萬億元人民幣，個人可投資金融資產(chǎn)600萬元人民幣以上的高凈值人士數(shù)量達到167萬人。
報告顯示，民營企業(yè)家仍是中國高凈值客戶群體的絕對中堅力量，在新的市場和監(jiān)管環(huán)境下，第一代和新生代企業(yè)家財富管理需求均在發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化。比如年輕一代80后、90后高凈值人士當中既有通過新的技術(shù)、發(fā)掘新的商業(yè)機遇從而實現(xiàn)個人財富增長的年輕創(chuàng)一代,也有通過繼承上一代的財富和產(chǎn)業(yè)而崛起的富二代。
報告顯示，年輕的富人們，在服務(wù)渠道方面非常青睞電子和自助的方式。在管理個人財富方面呈現(xiàn)出較強的自信和自主性。他們往往擁有更豐富的金融知識,也擁有更豐富的渠道獲取關(guān)于個人財富管理的信息,在財富管理方式的選擇上顯得更加自信,不盲從他人建議,自主研究和決定財富配置的意愿較為強烈。50歲以上更希望財富保值
該報告通過對建行 3399 名私人銀行客戶的綜合調(diào)研和數(shù)據(jù)分析,研究發(fā)現(xiàn) “50”成為一個高凈值客戶特征分布比例的高頻詞。2018 年調(diào)研顯示,樣本中近半數(shù)高凈值客戶已經(jīng)邁過了50歲的門檻,這表明高凈值人群的主體已經(jīng)進入了財富管理生命周期的新階段,其主要的理財需求正由追求財富快速增長轉(zhuǎn)向追求財富健、保值，以及財富的有序傳承。
2012-2018年高凈值客戶年齡分布情況
• 在投資理念方面:高凈值人士投資心態(tài)日趨理性,對于風險和收益之間的辯證關(guān)系理 解更加透徹,超過 50% 的高凈值客戶需要金融機構(gòu)為其提供優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)配置服務(wù)。
• 在機構(gòu)選擇方面:高凈值人士對于專業(yè)機構(gòu)和專業(yè)能力的依賴加深,超過 50% 的客戶 將其 50% 以上資產(chǎn)放在主辦金融機構(gòu);同時客戶對于機構(gòu)中立性的要求正在不斷提升。
• 在產(chǎn)品服務(wù)需求方面:超過 50% 的客戶正在或即將進行財富傳承;而伴隨著財富傳承 和綜合財富規(guī)劃需求的上升,在理財產(chǎn)品之外,客戶對于稅務(wù)、法律等專業(yè)服務(wù)的熱 情空前高漲。
過去很長一段時間,基于中國經(jīng)濟和居民可支配收入高速增長的慣性,國內(nèi)高凈值人士最主要的理財訴求在于追求個人財富的快速增值。但建行和波士頓本次客戶調(diào)研發(fā)現(xiàn),高凈值人士的首要理財目標已悄然轉(zhuǎn)變—追求財富安全穩(wěn)健和長期收益,已超過追求財富的較快增長。
該報告分析認為，主要是三個因素：
首先,高凈值人士迅猛增長的財富保值訴求是對 2018 年全年投資風險上升的回應(yīng)。在股指跌幅超過 20%、互聯(lián)網(wǎng)理財和非標資產(chǎn)頻頻暴雷、比特幣等加密貨幣市值崩塌的背景下,高凈值人士普遍對投資更加謹慎、對于風險更加敏感、對于投資回報的預(yù)期也相應(yīng)降低。 很多受訪高凈值人士表示,短期內(nèi)只要本金不出現(xiàn)虧損,或者自己的產(chǎn)品跌幅小于市場平均水平,便已經(jīng)可以算得上是成功的投資。
其次,高凈值人士對于投資回報的長期預(yù)期在宏觀環(huán)境的影響下正在調(diào)整。近兩年來資管新規(guī)等相關(guān)監(jiān)管政策也在引導(dǎo)個人投資者加深對風險的認識,理解風險與收益 相匹配的概念。此外,高凈值人士自身也在市場起伏中逐漸完成了深刻的投資風險教育。 經(jīng)歷了市場洗禮的投資人,其投資的理性程度正在不斷成長。
第三,高凈值人士的年齡特征轉(zhuǎn)變將長期影響其理財目標。對于年紀較長的高凈值客戶來說,他們已經(jīng)走過了最渴望財富快速增值的階段。在經(jīng)歷了長期的奮斗和財富積累之后,他們在金錢觀、人生成就、 社會價值等方面有了更為深入的思考,而財富的進一步增值帶來的邊際效益已經(jīng)變得不那么明顯。
過去很長一段時間,源于創(chuàng)富一代自身獨特的成長背景,國內(nèi)高凈值人士普遍對自身的投資眼光和投資能力具備較高信心,傾向于自主尋找投資機會和自主決策。但是最近一兩年的經(jīng)濟環(huán)境和投資環(huán)境的巨大變化讓“老革命”遇到了“新問題”— 通過個人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)獲得的投資機會如今越來越難獲得較高回報;而新的投資領(lǐng)域、行業(yè)和投資方式也越來越超出創(chuàng)富一代過去的經(jīng)驗和認知。以上各項因素最終轉(zhuǎn)化為了促進高凈值人士向?qū)I(yè)機構(gòu)尋求專業(yè)意見的巨大動力。在 2018 年的調(diào)研中,有 66% 的受訪高凈值人士表示其主要的投資決策方式是“聽取專業(yè)機構(gòu)的意見”,超過“自己研究決策”近 16 個百分點。
目前打理個人財富的主要方式
伴隨著高凈值人群年齡的增長,家庭財富傳承已經(jīng)進入了高峰期。
調(diào)研顯示,目前已經(jīng)有超過 23% 的高凈值人士開始安排財富傳承,另有 25% 表示會在三年內(nèi)積極考慮進行財富的傳承。這一趨勢在超高凈值人群當中更為明顯。在可投資金融資產(chǎn)超過5,000 萬的超高凈值受訪人群中,已經(jīng)有近四成受訪者表示正在進行財富傳承安排。
80、90后新貴更自信自主
在傳統(tǒng)的一代企業(yè)家客戶之外,新生代高凈值人群的崛起不可忽視。年輕一代高凈值 人士當中既有通過新的技術(shù)、發(fā)掘新的商業(yè)機遇從而實現(xiàn)個人財富增長的年輕創(chuàng)一代,也 有通過繼承上一代的財富和產(chǎn)業(yè)而崛起的富二代客戶。
報告顯示，輕一代的高凈值客群普遍受教育水平更高，86% 的 80、90 后受訪人士擁有本科或大專及以上學(xué)歷,遠遠超過 40 歲以上的群體。從職業(yè)分布 上看,新興行業(yè)創(chuàng)業(yè)者、職業(yè)經(jīng)理人和其他專業(yè)人才占比顯著高于總體樣本。80、90 后成 長于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)達、全球化的時代,很多客戶有海外留學(xué)經(jīng)歷,具備較強的國際視野和全球 意識。這些鮮明的客群特征也決定了其財富管理需求的顯著差異。
報告顯示80、90 后高凈值人士的數(shù)字化參與程度高,更傾向于通過線上渠道自助獲取私行服務(wù),對線下網(wǎng)點依賴少，原因是80、90 后高凈值人群對數(shù)字化科技的熟悉度、敏感度和使用頻率高于其他客群。將手機銀行作 為獲得私行服務(wù)的最主要渠道比例達到了 20%,比其他客群高出五成。而親臨網(wǎng)點的比例 則較低,只有 13%,比其他客群低了六成。
其次，80、90 后客群在管理個人財富方面呈現(xiàn)出較強的自信和自主性。他們往往擁有 更豐富的金融知識,也擁有更豐富的渠道獲取關(guān)于個人財富管理的信息,在財富管理方式 的選擇上顯得更加自信,不盲從他人建議,自主研究和決定財富配置的意愿較為強烈。調(diào)研顯示,80、90 后客群中自己研究、自行決定財富配置的比例達到了 55%。
報告研究還發(fā)現(xiàn)，80、90 后客群的財富管理觀念更加理性成熟,具備更強的中長期資產(chǎn)配置意識。 他們對擇時類投資建議的需求較低,更看重偏宏觀、偏配置類的投資研究,對中觀投資建議和大類資產(chǎn)配置建議的需求相對更高。
與此同時，80、90后客群對私行服務(wù)的需求更加多元和復(fù)雜,擁有全球視野。企業(yè)服務(wù)方面,新生代企業(yè)家心態(tài)開放,希望獲得更多的綜合金融運作建議,并樂 于使用新的金融工具幫助其企業(yè)更快發(fā)展。他們在選擇財富管理機構(gòu)時,對企業(yè)融資和投 行服務(wù)等綜合金融服務(wù)的重視程度顯著高于其他客群。投資服務(wù)方面,80、90 后客戶對于 產(chǎn)業(yè)基金、私募股權(quán)、影響力投資等投資領(lǐng)域顯示了濃厚興趣,對于信托等風險隔離工具 接受度高。他們對于海外資產(chǎn)投資的興趣也更為濃厚,57% 的 80、90 后受訪高凈值客戶表 示可能或一定會在未來三年內(nèi)開展海外投資,比例顯著高于其他客群。
不過報告撰寫人也指出，我們建議年輕的高凈值人士一方面要保持投資的耐心和定力,另一方面也要加強對于個人和家庭財富的長期規(guī)劃。 在投資方面,保持足夠的耐心和定力對于穿越熊市而言非常重要。在下階段投資 市場波動較大、不確定性較高的背景下,需要更加重視資產(chǎn)配置和長期財富規(guī)劃。面對市場波動時,長期投資的定力顯得更為重要。同時,自 2014 年至今的由“雙創(chuàng)”政策鼓勵 和移動互聯(lián)網(wǎng)紅利造就的私募股權(quán)投資機會正在逐步進入成熟期,過去幾年幾倍甚至幾十 上百倍回報的項目投資機會將在未來幾年變得更為稀缺。因此,年輕高凈值客戶,尤其是 新經(jīng)濟背景的創(chuàng)業(yè)者們雖然有著快速創(chuàng)業(yè)成功的人生經(jīng)歷,但在面對下一階段的投資市場 時,需要有更理性的回報預(yù)期,用更多的定力與耐心去辨別真正的優(yōu)質(zhì)投資機會。民營企業(yè)家焦慮“轉(zhuǎn)型”
改革開放 40 年來,民營企業(yè)從無到有,從小到大,從弱到強。一批批民營企業(yè)通過商 業(yè)模式的創(chuàng)新、技術(shù)的進步、產(chǎn)品的顛覆推動時代發(fā)展,引領(lǐng)行業(yè)及社會變革。創(chuàng)辦民營 企業(yè)、通過企業(yè)經(jīng)營致富是我國高凈值人士私人財富的最主要來源,民營企業(yè)家也是我國 高凈值人群的主體。民營企業(yè)家不僅對國民經(jīng)濟意義重大,也是私人銀行機構(gòu)最重要的客群。
在外部環(huán)境影響下,“轉(zhuǎn)型”成為了民營企業(yè)家關(guān)注的高頻詞。民營企業(yè)家的轉(zhuǎn)型需 求也呈現(xiàn)出了明顯的行業(yè)和年齡特征。從行業(yè)上看,受到監(jiān)管政策的影響, 從事金融保險、房地產(chǎn)、文娛體育行業(yè)的民營企業(yè)家轉(zhuǎn)型意愿最為強烈。
同時, 部分互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者、國際貿(mào)易業(yè)者和建筑建材行業(yè)企業(yè)家也受到宏觀環(huán)境和產(chǎn)業(yè)周期的疊 加影響,呈現(xiàn)出較強的轉(zhuǎn)型意愿。而從年齡上看,30 歲以下青年企業(yè)家更加愿意介入新的 領(lǐng)域,有近半數(shù)受訪企業(yè)家表示會在未來一年內(nèi)積極嘗試向新的經(jīng)營方向轉(zhuǎn)型。
不同行業(yè)企業(yè)主考慮轉(zhuǎn)型的比例
調(diào)研顯示,在各類人群中,企業(yè)家客群對于私行機 構(gòu)資產(chǎn)配置、投資建議方面的專業(yè)性要求最高。企業(yè)家企業(yè)資產(chǎn)和家庭財富交織的復(fù)雜性, 也要求私行機構(gòu)能夠更深度地了解企業(yè)家客戶的個性化需求,提供定制服務(wù)。
報告中也建議，面對 2019 年經(jīng)濟和市場的展望,民營企業(yè)家需要在企業(yè)經(jīng)營和家族財富管理方面采用更加綜合的視角進行規(guī)劃。在企業(yè)經(jīng)營方面要進一步聚焦優(yōu)勢,并通過在企業(yè)資產(chǎn)和家族財富布局方面更完善的安排,更好地管理風險。
在企業(yè)經(jīng)營方面,企業(yè)家們在戰(zhàn)略上要堅定信心,戰(zhàn)術(shù)上聚焦資源和能力優(yōu)勢,穩(wěn)步推進企業(yè)的中長期轉(zhuǎn)型。“轉(zhuǎn)型”不是輕率地進入自己不熟悉的所謂“新興”領(lǐng)域,“趕時髦”不僅可能付出高額學(xué)費,也可能反過來危及主業(yè)。在進行縱向或者是橫向產(chǎn)業(yè)鏈整合時需要基于深入的行業(yè)研究和可行性評估。對現(xiàn)有賽道進行一定程度的收縮與調(diào)整,改善經(jīng)營能力、優(yōu)化治理架構(gòu)、貫徹精益求精的理念,將更有助于企業(yè)實現(xiàn)真正的基業(yè)長青。
在個人和家庭財富管理方面,企業(yè)家們要注意做好風險的隔離與分散。隔離和分散有兩個方面:第一,要在一定程度上防范企業(yè)經(jīng)營的風險向家庭財富傳染。在企業(yè)方面需要進一步強化公司治理、優(yōu)化財務(wù)杠桿,避免過度舉債和個人家庭資產(chǎn)的過度抵押。第二,應(yīng)積極通過家族信托、保險等金融工具強化對于個人和家庭財富的保障,讓企業(yè)和事業(yè)奮斗無后顧之憂。
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