綠色金融市場迅速擴(kuò)容 資本開啟逐“綠”之旅

    從2015年底第一只綠色債券面世，到2018年全年發(fā)行規(guī)模(含貼標(biāo)和非貼標(biāo)綠債)超1.8萬億元；從綠色信貸指引2012年首次提出，到如今超9萬億元綠色信貸規(guī)模形成。近年來，中國綠色金融市場后來居上，已躍升至全球前列。

    得益于標(biāo)準(zhǔn)制度的細(xì)化、獎(jiǎng)補(bǔ)政策的推行、產(chǎn)品工具的創(chuàng)新，中國綠色金融市場體系日臻完善。ESG(環(huán)境、社會(huì)和公司治理)的投資理念，也逐漸在資本市場生根發(fā)芽。資本開始競相逐“綠”，在綠色產(chǎn)業(yè)中發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值。

    但這一過程并非一蹴而就，“目前不少境外投資者已經(jīng)形成了綠色投資的理念和策略，他們看重的是低風(fēng)險(xiǎn)、可持續(xù)的長期投資。國內(nèi)這類綠色投資者也在培育形成中，但仍有很長的路要走，還需要制度標(biāo)準(zhǔn)上的進(jìn)一步統(tǒng)一細(xì)化、產(chǎn)品創(chuàng)新豐富以及投資理念的轉(zhuǎn)變。”興業(yè)銀行綠色金融部總經(jīng)理羅施毅表示。

    金融之水流向綠色產(chǎn)業(yè)

    初夏的山城重慶迎來雨季。過去，暴雨積水、城市內(nèi)澇是重慶擺脫不了的煩惱?，F(xiàn)在，雨天里行走在重慶兩江新區(qū)腹地的悅來新城，走路不濕鞋、路面不積水，很是暢快。

    這一切得益于當(dāng)?shù)睾＞d城市的建設(shè)。依山就勢(shì)，引流蓄水，新城不僅雨水回用率達(dá)到13.7%，水體黑臭問題也得以解決，熱島效應(yīng)得以緩解。

    而海綿城市的動(dòng)工建設(shè)，也需要金融之水源源不斷地支持。早在2016年，興業(yè)銀行重慶分行就給重慶悅來新城海綿城市項(xiàng)目建設(shè)批下24億元15年期限的貸款，建設(shè)期間又給予了流動(dòng)貸款、債務(wù)融資工具等多元化金融產(chǎn)品支持。

“通過前期綠色信貸支持鋪墊，我們更看重后期和企業(yè)其他綠色項(xiàng)目合作的廣闊空間。”興業(yè)銀行重慶分行綠色金融部負(fù)責(zé)人張多樂告訴記者。

    在川渝一帶，近年來涌現(xiàn)出一大批綠色金融項(xiàng)目。人民銀行重慶營業(yè)管理部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，納入人民銀行統(tǒng)計(jì)的重慶市綠色信貸余額超1800億元，同比增長超30%；2018年，各類綠色債券發(fā)行近100億元。

    區(qū)域性的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)也在不斷探索之中。繼2017年首批五個(gè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)獲批后，試點(diǎn)成果頗豐，其他地區(qū)也躍躍欲試。據(jù)人民銀行重慶營業(yè)管理部副主任李鈾透露，重慶正在積極申報(bào)全國第二批綠色金改試驗(yàn)區(qū)。“下一步將利用各種政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜，積極為重慶綠色金融發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，支持重慶綠色發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。”李鈾表示。

    金融要“綠”也要“利”

    在羅施毅看來，綠色金融的發(fā)展要“寓義于利”。只有立足商業(yè)可持續(xù)，真正實(shí)現(xiàn)市場化的資源配置、定價(jià)，綠色金融才能實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

    “很多環(huán)保行業(yè)屬于弱周期性，現(xiàn)金流非常穩(wěn)定，這些資產(chǎn)的優(yōu)良質(zhì)地也反映在了信貸定價(jià)上。在信貸規(guī)模、審批效率等方面，銀行會(huì)優(yōu)先保障綠色項(xiàng)目。”羅施毅說。

    在調(diào)研中也發(fā)現(xiàn)，能夠符合綠色標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定的企業(yè)，通常也是經(jīng)營規(guī)范、社會(huì)責(zé)任意識(shí)強(qiáng)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)。

    以成都市污水處理廠項(xiàng)目為例，其收益來自政府付費(fèi)，現(xiàn)金流穩(wěn)定。實(shí)際上，市場化資金也非常青睞這類企業(yè)。“我們發(fā)綠色企業(yè)債的利率才4.26%，比現(xiàn)在銀行中長期基準(zhǔn)貸款利率4.9%還低了不少。”成都市興蓉環(huán)境股份有限公司副總經(jīng)理胥正楷告訴記者。

    據(jù)了解，綠色信貸平均不良率水平約為其他資產(chǎn)的1/4，正是因?yàn)椴涣悸收w偏低，實(shí)際降低了銀行成本，讓綠色金融也“有利可圖”。

    以綠色價(jià)值實(shí)現(xiàn)金融價(jià)值

    金融是水，終會(huì)流向處于價(jià)值洼地的資產(chǎn)。

    “把金融所有的環(huán)節(jié)、所有的場景、所有的鏈條都和綠色連接起來，以促生綠色的價(jià)值就是金融的價(jià)值，綠色的目標(biāo)就是金融的目標(biāo)，綠色的未來就是金融的未來。”全國社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長、北京綠色金融協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長王忠民近期表示。

    將綠色標(biāo)準(zhǔn)融入投資理念，也將真正實(shí)現(xiàn)綠色資產(chǎn)的金融價(jià)值。王忠民建議，在風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資的時(shí)候，把環(huán)境、綠色作為盡調(diào)時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)。“要讓ESG成為全球私募股權(quán)投資盡調(diào)的基準(zhǔn)邏輯線”。

    面對(duì)綠色項(xiàng)目融資需求的多樣性，機(jī)構(gòu)探索金融產(chǎn)品創(chuàng)新也是重點(diǎn)。“對(duì)于期限長、前期投入較大的綠色金融項(xiàng)目，可以采用資產(chǎn)證券化等方式來盤活存量，多種金融工具組合在一起解決長期資金需求。根據(jù)綠色項(xiàng)目的不同需求，來匹配相適應(yīng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，爭取為綠色資產(chǎn)提供全生命周期的融資服務(wù)。”羅施毅說。

    綠色市場的進(jìn)一步擴(kuò)容可能會(huì)比想象更快。據(jù)穆迪統(tǒng)計(jì)，2019年第一季度全球共發(fā)行了472億美元的綠色債券，創(chuàng)下了各年度第一季度綠債最高發(fā)行紀(jì)錄。穆迪預(yù)計(jì)，2019年綠色債券市場發(fā)行規(guī)模有望達(dá)到2000億美元。