通用設(shè)備：通用自動化2021年報(bào)&2022Q1季報(bào)總結(jié)：震蕩筑底 靜待行業(yè)拐點(diǎn)
2021 年經(jīng)營數(shù)據(jù)：通用自動化行業(yè)高速增長，樣本公司2021 年收入合計(jì)299億元，同比增長47%，與2020 年增速持平。收入端高增長系：①2021 年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，制造業(yè)資本開支上行；②以半導(dǎo)體、光伏、鋰電等新興行業(yè)景氣度高，資本開支高增長；③疫情導(dǎo)致進(jìn)口芯片斷供，國產(chǎn)品牌搶占市場份額。
檢測服務(wù)：第三方檢測穿越牛熊 業(yè)績韌性盡顯
投資建議：第三方檢測穿越牛熊，業(yè)績韌性盡顯【華測檢測】具備國際化基因的第三方檢測全品類龍頭。短期盈利能力持續(xù)提升，精細(xì)化管理貢獻(xiàn)業(yè)績彈性，中長期“內(nèi)生+外延”穩(wěn)步推進(jìn)，有望成長為國際巨頭。我們預(yù)計(jì)2022-2024 年凈利潤預(yù)測9.43/11.36 /14.15 億元，維持“增持”評級。
工程機(jī)械行業(yè)：看好穩(wěn)增長背景下全年行業(yè)回暖
【三一重工】中國最具全球競爭力的高端制造龍頭：國際化進(jìn)入高速發(fā)展期，有望平滑周期波動；高研發(fā)加碼電動化、數(shù)字化，行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升；燈塔工廠陸續(xù)建成投產(chǎn)，降本增效仍有較大潛力。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024 年歸母凈利潤97/97/106 億元，維持“買入”評級。
醫(yī)療器械：檢測行業(yè)迎機(jī)遇 醫(yī)療消費(fèi)正起航
2022 年我們持續(xù)看好“檢測及科研試劑迎來重大機(jī)遇、醫(yī)療消費(fèi)升級、國產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備迎來拐點(diǎn)”三條主線。中國醫(yī)療器械銷售規(guī)模從2016年的3700 億元增長至2019 年的6882 億元，年均復(fù)合增長率為18%。
美容護(hù)理行業(yè)：頭部美妝品牌Q1延續(xù)高增 醫(yī)美業(yè)績有所分化
本周（4.25~4.29），申萬美容護(hù)理板塊上漲+0.06%。上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別-1.29%、+0.98%，申萬美容護(hù)理板塊跑贏上證綜指1.35pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指0.92pct。
燒堿行業(yè)：景氣拉長、前景可期
氯堿板塊表現(xiàn)優(yōu)于大盤及化工板塊。從板塊整體來看，一季度A 股市場整體處于調(diào)整狀態(tài)，上證指數(shù)下跌10.6%，中信化工板塊下跌12.7%，中信氯堿指數(shù)全季度跌幅為3.3%，氯堿板塊表現(xiàn)優(yōu)于化工板塊及上證指數(shù)。燒堿屬于氯堿板塊下的細(xì)分產(chǎn)品，一季度燒堿行業(yè)景氣度向好，對板塊的市場表現(xiàn)起到了支撐作用。
傳媒行業(yè)：平臺經(jīng)濟(jì)健康規(guī)范發(fā)展 傳媒年報(bào)及一季報(bào)總體符合預(yù)期
互聯(lián)網(wǎng)：中共中央政治局日前召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，會議再次釋放保持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行、促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的積極信號，完成平臺經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，出臺支持平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施。
電子行業(yè)：需求前低后高 下半年將迎戴維斯雙擊
2021 年電子板塊359 家公司營業(yè)收入合計(jì)34688 億元，同比增長11%；歸母凈利潤合計(jì)2345 億元，同比增長120%。分季度看，22Q1 電子板塊營業(yè)收入合計(jì)7372 億元，同比下降11%，環(huán)比下降19%；歸母凈利潤合計(jì)412 億元，同比下降11%，環(huán)比下降25%。
智慧礦山：煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款增加1000億
事件：2022 年5 月4 日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行增加1000 億元支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款額度，專門用于支持煤炭開發(fā)使用和增強(qiáng)煤炭儲備能力。
煤炭：關(guān)稅調(diào)整刺激進(jìn)口 短期效果或難顯現(xiàn)
4 月26 日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于調(diào)整煤炭進(jìn)口關(guān)稅的公告》1（以下簡稱《公告》），基于加強(qiáng)能源供應(yīng)保障，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，決定自 2022 年5 月1 日至2023 年3 月31 日，對煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率。我們認(rèn)為短期來看，煤炭進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)整對緩解煤炭進(jìn)口量下滑有一定幫助，但效
再生資源：鋰電回收+五大總成 再生價(jià)值促汽車拆解快速發(fā)展
報(bào)廢汽車拆解需求旺盛，報(bào)廢高峰期已至。我國汽車拆解行業(yè)目前仍處于發(fā)展初期，2021 年我國報(bào)廢汽車回收拆解量近250 萬輛，近五年來年復(fù)合增長率為9.4%。但從保有量來看，2021 年我國汽車保有量3.02 億輛，對應(yīng)報(bào)廢量/保有量僅不足1%，若以海外7%的汽車報(bào)廢拆解量占保有量比測算，對應(yīng)汽車拆解市場空間達(dá)2114
啤酒行業(yè)：嘉士伯份額提升青啤、RIO受疫情影響明顯
2022 年1-3 月啤酒累計(jì)產(chǎn)量816 萬千升，同比下滑-1.5%，主因3 月中下旬疫情反復(fù)致防疫措施嚴(yán)控，部分消費(fèi)場景缺失；2022 年3 月，啤酒單月產(chǎn)量284.9 萬千升，同比下滑10.3%。根據(jù)渠道反饋，22 年一季度啤酒龍頭公司雖然銷量受疫情影響不同程度承壓，但結(jié)構(gòu)升級及提價(jià)作用下，噸酒價(jià)格同比持續(xù)提升。
券商行業(yè)：證監(jiān)會推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 維護(hù)資本市場穩(wěn)定
【事件】2022 年4 月26 日證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，針對行業(yè)仍存在結(jié)構(gòu)不平衡、專業(yè)能力適配性不夠、文化建設(shè)薄弱等問題，對公募基金發(fā)展提出具體意見。
直播電商行業(yè)：人民日報(bào)帶貨首秀 直播電商釋放積極信號
據(jù)人民日報(bào)快手官方號將于4 月28 日聯(lián)合遙望網(wǎng)絡(luò)共同推出鄉(xiāng)村振興傳播計(jì)劃助農(nóng)直播，這是國內(nèi)最高級別的三大媒體之一（人民日報(bào)、新華社、中央廣播電視總臺，其中人民日報(bào)是中央機(jī)關(guān)報(bào)，直屬中央管理）。過去兩年直播電商監(jiān)管政策持續(xù)加強(qiáng)，從2020 年6 月廣告協(xié)會發(fā)布的行為規(guī)范，到2020 年11 月國家市場監(jiān)管總局發(fā)布的指導(dǎo)
新材料行業(yè)：板塊繼續(xù)探底 稀土價(jià)格反彈 鋰源價(jià)格持續(xù)調(diào)整
上周新材料行業(yè)各細(xì)分板塊延續(xù)下跌，新能源材料領(lǐng)跌。上周各板塊估值（市盈率TTM）延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，光伏材料板塊市盈率水平跌破長期中位數(shù)
在線視頻：嗶哩嗶哩錯位競爭 廣告商業(yè)化空間廣闊
平臺的工具性或?qū)嵱眯栽綇?qiáng)，平臺壽命將會越長，用戶粘性也將更強(qiáng)。我們認(rèn)為，同樣作為UGC平臺，工具性和實(shí)用性BILI和抖音/快手在產(chǎn)品邏輯上的重要區(qū)別，也是BILI在競爭中的重要武器。具備工具性的前提是擁有高質(zhì)量內(nèi)容，短視頻平臺創(chuàng)作門檻的降低將會稀釋平臺內(nèi)容質(zhì)量。