基礎(chǔ)材料行業(yè)：鋰電銅箔22-23年預(yù)期仍偏短缺
我們預(yù)計(jì)22-25 年全球鋰電銅箔供給CAGR 約為44%，高于需求CAGR35%；22-23 年全球銅箔供需仍然延續(xù)21 年供不應(yīng)求的格局，但是供給缺口將逐步收斂至0.3 萬(wàn)噸；24-25 年供需格局將轉(zhuǎn)為過(guò)剩，針對(duì)97.7/121.5萬(wàn)噸的需求預(yù)期，預(yù)計(jì)過(guò)剩14.4/22.82 萬(wàn)噸。
ICT設(shè)備行業(yè)：數(shù)字經(jīng)濟(jì)底座 盈利能力向好
交換機(jī)、路由器、服務(wù)器、安全設(shè)備、WLAN等ICT設(shè)備，是構(gòu)筑數(shù)字經(jīng)濟(jì)的底座。2021年，全球服務(wù)器、交換機(jī)、路由器、企業(yè)級(jí)WLAN規(guī)模分別為992億、307億、159億、76億美元。
逆變器行業(yè)：技術(shù)升級(jí)+品類(lèi)拓展 國(guó)產(chǎn)逆變器乘風(fēng)破浪
逆變器是光伏發(fā)電和儲(chǔ)能系統(tǒng)的核心部件，2023 年對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間超千億。功能上：逆變器是實(shí)現(xiàn)直交流相互轉(zhuǎn)化的裝置，在光伏發(fā)電系統(tǒng)中還具有最大限度發(fā)揮太陽(yáng)電池性能和系統(tǒng)故障保護(hù)的功能；在電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)中實(shí)現(xiàn)電池系統(tǒng)與電網(wǎng)雙向轉(zhuǎn)換。
ADC行業(yè)：精準(zhǔn)制導(dǎo) 日趨成熟的新藥平臺(tái)
ADC（抗體偶聯(lián)）藥物由抗體與細(xì)胞毒性小分子偶聯(lián)，兼具抗體的特異性識(shí)別與毒素的腫瘤殺傷效果。目前全球已有14款A(yù)DC藥物獲批上市，其中靶向HER2的ADC最多，而目前臨床后期的ADC管線(xiàn)涉及FRα、CEACAM5、NaPi-2b等新靶點(diǎn)。
新材料行業(yè)：板塊反彈 稀土價(jià)格回升 鋰電材料價(jià)格大部調(diào)整
上周新材料行業(yè)各細(xì)分板塊大幅反彈，磁材板塊領(lǐng)漲。上周各板塊估值（市盈率TTM）均有所回升，僅光伏材料板塊PE 估值略高于長(zhǎng)期歷史中位水平
創(chuàng)新藥：陸港兩地創(chuàng)新藥板塊共計(jì)38 支個(gè)股上漲
A股和港股創(chuàng)新藥板塊本周走勢(shì)2022 年5月第二周，陸港兩地創(chuàng)新藥板塊共計(jì)38 支個(gè)股上漲，21 支個(gè)股下跌，基石藥業(yè)-B、東耀藥業(yè)-B、創(chuàng)勝集團(tuán)-B 停牌。其中漲幅前三為君實(shí)生物-U(+28.85%)、先聲藥業(yè) (+26.28%)、華領(lǐng)醫(yī)藥(+23.39%)。
培育鉆石行業(yè)：印度4月培育鉆石裸鉆出口1.48億美元 同比+65%
2022 年4 月，印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額為1.00 億美元，同比增長(zhǎng)25.10%，培育鉆石裸鉆出口額為1.48 億美元，同比增長(zhǎng)64.95%。
教育行業(yè)：財(cái)政部下達(dá)2125億元轉(zhuǎn)移支付資金提高教育質(zhì)量
近日，財(cái)政部下達(dá)義務(wù)教育相關(guān)轉(zhuǎn)移支付資金2125 億元（不含教師工資），引導(dǎo)和支持地方落實(shí)“雙減”政策要求，提高義務(wù)教育經(jīng)費(fèi)保障水平，深入推進(jìn)薄弱環(huán)節(jié)改善與能力提升工作，加強(qiáng)教師隊(duì)伍建設(shè)，提高教育教學(xué)質(zhì)量。 一是著力?；?。
新能源行業(yè)：光伏和新能源汽車(chē)需求不減 短期有望反彈
5 月6 日，河北清河縣與華能集團(tuán)舉行農(nóng)光互補(bǔ)發(fā)電和儲(chǔ)能電站項(xiàng)目簽約儀式。此次簽約項(xiàng)目總投資約為40.5 億元，項(xiàng)目建成后，每年平均可發(fā)綠色電力9.6 億度，節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤30.4 萬(wàn)噸，減少CO2 排放80 萬(wàn)噸。（上海有色網(wǎng)）5 月7 日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見(jiàn)》
生豬養(yǎng)殖行業(yè)：周期再認(rèn)知 估值重定義
基本豬周期在楔形 區(qū)間波動(dòng)，泛周期是非正常周期。不同于市場(chǎng)普遍認(rèn)為豬周期持續(xù)3-4 年的觀點(diǎn)，我們認(rèn)為基本豬周期是在上邊界為合理利潤(rùn)水平線(xiàn)、下邊界為邊際成本線(xiàn)的楔形區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。在楔形區(qū)間內(nèi)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)可以通過(guò)調(diào)整生豬出欄體重、母豬產(chǎn)仔頻次來(lái)實(shí)現(xiàn)豬肉供需相對(duì)均衡。而只有當(dāng)出現(xiàn)諸如生豬疫情、政策影響、大面積破產(chǎn)等外部因素
水泥行業(yè)：盈利有底 新業(yè)務(wù)漸長(zhǎng)成 下半年有望景氣回升
需求大幅下行、成本大幅上漲，21H2-22H1 是同比壓力最大階段。一是需求端處于同比最差時(shí)候（21Q3-22Q1 水泥產(chǎn)量增速-7%、-16%、-12%，22Q2 受疫情影響），21H2 地產(chǎn)基建兩大主要需求同步大幅走差，22H1 房地產(chǎn)新開(kāi)工需求仍然很差，疊加疫情影響，預(yù)計(jì) 22H1 需求仍將處于底部區(qū)域，2022
半導(dǎo)體行業(yè)：終端需求放緩 行業(yè)供需格局出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化
2022年一季度 由于終端消費(fèi)電子市場(chǎng)的下滑，使得上游半導(dǎo)體的訂單也有所減少，手機(jī)、PC、汽車(chē)等市場(chǎng)目前持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)二季度下游市場(chǎng)難以反彈。產(chǎn)品分類(lèi)中存儲(chǔ)器、邏輯、模擬和微處理器需求依然占比較大，不過(guò)近兩年模擬芯片和MCU 增幅較大。
農(nóng)業(yè)：后疫情時(shí)代的投資邏輯之農(nóng)業(yè)-消費(fèi)強(qiáng)化周期反轉(zhuǎn) 農(nóng)業(yè)品牌順勢(shì)崛起
疫情影響下，我們發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)受影響相對(duì)較小，但供應(yīng)和消費(fèi)環(huán)節(jié)出現(xiàn)波動(dòng)，一方面由于戶(hù)外消費(fèi)驟降，價(jià)格受到短暫沖擊；另一方面，由于農(nóng)產(chǎn)品必需消費(fèi)品的屬性，戶(hù)內(nèi)消費(fèi)有所上升，特別是疫情導(dǎo)致的運(yùn)輸和供應(yīng)受限背景下，“囤貨心理”使得消費(fèi)明顯提振，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在本輪疫情中后期再度反彈。
有色金屬行業(yè)：鎳價(jià)下跌點(diǎn)評(píng)：鎳價(jià)對(duì)整車(chē)成本影響彈性測(cè)算
自3 月倫鎳逼倉(cāng)事件以來(lái)，鎳價(jià)已有明顯下行。5 月10 日滬鎳主力合約收盤(pán)價(jià)20.2 萬(wàn)元/噸，較4 月結(jié)算價(jià)22.8 萬(wàn)元/噸下跌幅度11%。
電力行業(yè)：煤價(jià)、裝機(jī)、電價(jià)要素復(fù)盤(pán)電力行業(yè)21&22Q1表現(xiàn)
“財(cái)務(wù)表現(xiàn)”是公司基本面的晴雨表,但我們認(rèn)為電力運(yùn)營(yíng)商“基本面要素”更值得關(guān)注。除了對(duì)各行業(yè)的營(yíng)收、歸母凈利等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析外,我們搜集了33 家電力運(yùn)營(yíng)商年報(bào)中的裝機(jī)、電量、利用小時(shí)等更能反映業(yè)績(jī)表現(xiàn)的基本面指標(biāo)對(duì)電力板塊運(yùn)營(yíng)商21&22 表現(xiàn)進(jìn)行深度復(fù)盤(pán),展望后續(xù)火電業(yè)績(jī)修復(fù)之路和新能源運(yùn)營(yíng)商的景氣崛起之路。
證券行業(yè)：資本市場(chǎng)深化改革持續(xù)推進(jìn) 靜待板塊估值修復(fù)
市場(chǎng)回顧：近兩周券商指數(shù)下跌7.3%，跑輸滬深300 指數(shù)4.7pct近兩周（4.25-5.6）上證指數(shù)下跌2.8%，深證成指下跌2.2%，滬深300 指數(shù)下跌2.6%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.2%。非銀金融（申萬(wàn)）下跌7.0%，漲跌幅排名29/31，跑輸滬深300 指數(shù)4.4 個(gè)百分點(diǎn)；其中，券商指數(shù)下跌7.3%，跑輸滬深3