建材行業(yè)：成本與地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)承壓 玻纖板塊仍值得看好
建材行業(yè)2021 年三季報(bào)公布完畢，玻纖板塊仍表現(xiàn)亮眼；大宗商品價(jià)格快速上漲及地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，多個(gè)板塊業(yè)績(jī)承壓。
有色金屬行業(yè)：供需偏緊格局支撐鋰價(jià)強(qiáng)勢(shì)不減
本周有色金屬跑輸 大盤，跌幅為2.43%。各子板塊中，漲幅前三的分別是磁性材料、稀土和其他稀有小金屬，分別為5.03%、3.03%和-0.39%。
基礎(chǔ)化工行業(yè)：煤炭?jī)r(jià)格大幅回落 部分產(chǎn)品價(jià)差回歸正常
本周滬深300 指數(shù)下跌1.35%，SW 化工指數(shù)下跌4.43%。漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別為其他纖維(申萬(wàn))（4.96%）、改性塑料(申萬(wàn))（3.3%）、維綸(申萬(wàn))（3.15%）；跌幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別為氟化工及制冷劑(申萬(wàn))（-13.99%）、氨綸(申萬(wàn))（-8.76%）、玻纖(申萬(wàn))（-6.06%）。石油化工（中信）下跌7.87%。漲幅最大的子行業(yè)為燃?xì)?中信)（0.32%）。
化妝品行業(yè)：大促前虹吸效應(yīng)明顯 薇諾娜、珀萊雅雙十一第一階段表現(xiàn)亮眼
淘系受大促前虹吸效應(yīng)影響承壓,抖音單月成交創(chuàng)新高2021 年10 月淘系平臺(tái)化妝品類(美容護(hù)膚+彩妝)成交額為126.72億元(不包含預(yù)售),同比下降31.36%,其中護(hù)膚類成交額90.75億元,同比下降28.08%,彩妝類成交額35.97 億元,同比下降38.43%。
證券行業(yè)：線上渠道占比穩(wěn)步提升 東財(cái)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異
11 月10 日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布2021 年Q3 基金代銷機(jī)構(gòu)公募基金保有規(guī)模前100 家數(shù)據(jù)，天天基金權(quán)益代銷規(guī)模增速超過(guò)螞蟻，非貨幣規(guī)模首度超過(guò)工行。
家電行業(yè)：三季度營(yíng)收增速放緩 行業(yè)表現(xiàn)延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化
整體市場(chǎng)：高基數(shù)下三季度營(yíng)收增速放緩，符合預(yù)期 前三季度家電行業(yè)呈現(xiàn)出幾大特征：1）在消費(fèi)水平提升的大背景下，企業(yè)通過(guò)推新賣貴、產(chǎn)品迭代推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，高端、智能品類的規(guī)模增速明顯好于行業(yè)平均；2）細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)分化延續(xù)，存量市場(chǎng)整體平淡，新興賽道進(jìn)入者眾多推動(dòng)產(chǎn)品認(rèn)知度和市場(chǎng)滲透率明顯提升；3）受疫情影響，去年家電市場(chǎng)銷售表現(xiàn)先抑后揚(yáng)，今年行業(yè)市場(chǎng)增速前高后低，市場(chǎng)規(guī)模未恢復(fù)至疫情前；4）線上渠道繼續(xù)保持正增長(zhǎng)，疫情持續(xù)局部性爆發(fā)導(dǎo)致線下渠道恢復(fù)進(jìn)程緩慢，增速為負(fù)，但實(shí)體店依然是高端產(chǎn)品銷售的
港口：10月下旬樞紐港吞吐量同比+5% 北方港口煤炭吞吐量增速轉(zhuǎn)正
（1）總體：沿海主要樞紐港口貨物吞吐量：同比+4.8%，其中外貿(mào)吞吐量同比增長(zhǎng)3.0%
化工行業(yè)：龍頭企業(yè)加速布局鋰電賽道 原材料價(jià)格持續(xù)高企
上周新材料板塊上漲-3.03%，同期滬深300 指數(shù)下跌-1.35%，新材料板塊落后大盤1.68 個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股方面，板塊中97 只個(gè)股中有64 只上漲，跑贏大盤的有38 只股票。
機(jī)械設(shè)備行業(yè)：鋰電設(shè)備訂單充足 未來(lái)業(yè)績(jī)確定性高
上周（2021.11.1-11.5）申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備行業(yè)指數(shù)漲幅為2.10%，同期滬深300 指數(shù)漲幅為-1.35%，機(jī)械行業(yè)相對(duì)滬深300 指數(shù)跑贏3.46pct。申萬(wàn)28 個(gè)一級(jí)行業(yè)有12 個(gè)上漲，機(jī)械設(shè)備行業(yè)漲幅排名第8 位，總體表現(xiàn)位于上游。
物業(yè)管理行業(yè)：萬(wàn)科擬分拆萬(wàn)物云到港交所上市
自2021 年11 月1 日至2021 年11 月5 日收盤，恒生物業(yè)板塊下跌9.54%，恒生指數(shù)下跌2%，恒生物業(yè)板塊跑輸恒生指數(shù)7.54pct。從板塊排名來(lái)看，在恒生綜合行業(yè)13 個(gè)板塊中位列倒數(shù)第一，本周持續(xù)大幅回調(diào)。
鋼鐵行業(yè)：鋼材量大減、毛利小增 21Q3歸母凈利環(huán)比降31.5%
三季報(bào)概覽：申萬(wàn)上市鋼企21Q1-3 歸母凈利潤(rùn)1183.5 億元、同比增163.2%，21Q3 歸母凈利363.5 億元、同比增79.0%、環(huán)比降31.5%。
煤炭：供應(yīng)緊張或持續(xù) 聚焦后續(xù)政策
我們上周走訪了內(nèi)蒙古鄂爾多斯的八個(gè)煤礦和一個(gè)地方咨詢機(jī)構(gòu)以洞悉煤炭市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，其中包括 2 個(gè)井工礦和6 個(gè)露天礦，核定產(chǎn)能合計(jì)約2,000萬(wàn)噸。
有色金屬：價(jià)格傳導(dǎo)不暢+成本上移 鋁利潤(rùn)承壓
電解鋁利潤(rùn)水平近期大幅收縮，單噸利潤(rùn)從九月中旬7,000 元/噸水平回落至當(dāng)前2,600 元/噸水平。電解鋁利潤(rùn)下行主要由于價(jià)格和成本的雙向擠壓。
房地產(chǎn)行業(yè)：地產(chǎn)板塊持倉(cāng)比例低位反彈 繼續(xù)看好Q4板塊機(jī)遇
本周觀點(diǎn)：地產(chǎn)板塊持倉(cāng)比例低位反彈，繼續(xù)看好Q4 板塊機(jī)遇三季度以來(lái)房地產(chǎn)基本面快速下行，部分房企面臨流動(dòng)性困境，市場(chǎng)逐步形成土拍利潤(rùn)率邊際改善、調(diào)控政策邊際放松的預(yù)期，疊加頭部房企增持提振市場(chǎng)信心，地產(chǎn)板塊持倉(cāng)比例低位反彈，但低配程度仍處于2018 年以來(lái)的較高位置。
建材行業(yè)：原材料拖累消費(fèi)建材盈利 玻纖維持高景氣
防水：原材料上漲利潤(rùn)承壓，光伏屋面防水成行業(yè)新增量。21Q3 東方雨虹以51.44%的收入同比增速領(lǐng)跑行業(yè)。受原材料價(jià)格上漲影響，防水上市公司21Q3毛利率和凈利率下滑，利潤(rùn)率承壓。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：2022年業(yè)績(jī)和估值預(yù)計(jì)將改善
2021 年高點(diǎn)以來(lái)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計(jì)下跌近50%，原因主要為業(yè)績(jī)預(yù)期下調(diào)及投資人信心下降等。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)公司估值已進(jìn)入近5 年低位區(qū)間，對(duì)比美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司出現(xiàn)明顯估值差。