首先,安防安全之安防,PE反映市場(chǎng)預(yù)期極低,2018內(nèi)需、海外SMB銷售均高于市場(chǎng)預(yù)期。2019安防領(lǐng)軍可能創(chuàng)造投資機(jī)會(huì)的驚喜。1、國(guó)內(nèi)政府端銷售是??荡笕A等安防企業(yè)業(yè)績(jī)最重要支撐,重要性遠(yuǎn)高于海外部分區(qū)域銷售。2、內(nèi)需數(shù)據(jù):18Q4政府中標(biāo)確定改善,全年仍維持近30%訂單增長(zhǎng),預(yù)計(jì)體現(xiàn)在19H2業(yè)績(jī)中。3、海外銷售:2018-2019受貿(mào)易戰(zhàn)影響或小于預(yù)期。信心來(lái)自比例、SMB銷售性價(jià)比、應(yīng)對(duì)措施。
其次,安防安全之安全,深信服下跌開(kāi)始創(chuàng)造長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。1)IDC超融合18Q3數(shù)據(jù)更新,行業(yè)、公司(深信服)數(shù)據(jù)更加樂(lè)觀!2)利潤(rùn)固然是經(jīng)營(yíng)的某一次檢驗(yàn),但不如試圖理解短期“低利潤(rùn)高營(yíng)收”的背后,對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)走向的指引。3)回溯來(lái)看,推測(cè)利潤(rùn)增速較低系高人員增長(zhǎng)、高市場(chǎng)投入、股權(quán)激勵(lì)成本。4)長(zhǎng)期來(lái)看,更應(yīng)關(guān)注人員增長(zhǎng)帶來(lái)的長(zhǎng)期效益。3)雖然短期費(fèi)用承壓,但是公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的必然經(jīng)歷階段。5)產(chǎn)品來(lái)看,公司接連發(fā)布企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)EDS、SD-WAN等新產(chǎn)品,還內(nèi)部管理優(yōu)化成立“基礎(chǔ)架構(gòu)部門(mén)”,構(gòu)筑“安全+云+基礎(chǔ)設(shè)施”布局,堅(jiān)定長(zhǎng)期看好深信服。
再次,金融IT再見(jiàn)兩大活躍信號(hào),參見(jiàn)易主席公開(kāi)發(fā)言。近兩周發(fā)布Fintech系列深度十恒生電子《恒生電子深度研究:成長(zhǎng)超額與管理優(yōu)化!》、十一上海鋼聯(lián)《上海鋼聯(lián)深度研究:產(chǎn)品力印證極致大宗KnowHow與用戶體驗(yàn)》。三個(gè)信號(hào)結(jié)合起來(lái),易主席等于為金融科技正名,使金融IT2019的全面向好增加證據(jù)。



