通信行業(yè)點評報告：衛(wèi)星互聯網組網或加速 市場增量迎來大空間
事件：據《IT時報》報道，相關部門近期將會發(fā)放衛(wèi)星互聯網牌照，衛(wèi)星互聯網組網進程或將加速，牌照發(fā)放利好組網進程以及商業(yè)化探索 7月下旬以來，我國衛(wèi)星互聯網建設顯著提速。7月27日至8月17日，中國星網GW星座成功將五組低軌衛(wèi)星送入太空，發(fā)射間隔從1-2個月縮短至3-5 天，累計發(fā)射衛(wèi)星數量從7月前的34顆提升至72顆。GW星座和干帆星座是我國正在推進的兩個方星低軌星座，分別由中國星網公司和上海垣信建設運營。
家電行業(yè)2025W34周報：多公司中報業(yè)績亮眼 7月家空產銷好于排產
投資建議：1 ）出海核心驅動，智能家居核心標的，推薦掃地機器人雙雄石頭科技(28.4X，2025PE，下同)、科沃斯(26.1 X)；2）業(yè)績穩(wěn)中向好，兼顧向上彈性，推薦安孚科技（22.0X）、海容冷鏈（152X）、賽特新材（22.1X）；3）龍頭穩(wěn)健經營疊加高股息，配置具備性價比,推薦TCL 電子（11.5X）、海信視像（11.1X）、美的集團（12.9X）、海爾智家（11.6X）、格力電器（7.7X）；4）家電企業(yè)跨界拓展第二曲線，推薦榮泰健康（29.7X）、萬朗磁塑（19.2X）。
IP衍生品產業(yè)研究(十二)：布魯可發(fā)布2025H1業(yè)績 量高增均價下降 全人群全球化拓展起效
布魯可發(fā)布2025H1 業(yè)績，公司2025H1 實現收入13.38 億元，同增27.9%，實現經調整凈利潤3.20 億元，同增9.6%，經調凈利率23.9%，同比-4.0pcts。
煤炭進口數據拆解：25年7月進口煤量收縮趨勢放緩 未來增量有待觀察
進口煤量收縮趨勢放緩，進口價下降。進口量方面，1-7 月累計增速實現-13%，累計進口煤量仍然呈現收縮趨勢；盡管7 月當月同比連續(xù)5 個月保持負增速，但同比負增速出現邊際放緩走勢、環(huán)比呈現正增長，其中7 月進口煤同比降22.94%、環(huán)比增7.78%。
解構龍頭系列之六：如何看待掃地機景氣、格局與龍頭盈利趨勢？
中期復盤來看，行業(yè)景氣周期以及企業(yè)經營策略調整推動龍頭市值階段性走強/走弱，本質來看，掃地機器人龍頭更多交易的是業(yè)績增長趨勢。本篇報告希望結合當前行業(yè)景氣來源，格局走勢以及龍頭經營周期展開分析，或可以為把握行業(yè)龍頭投資提供一些參考。
電力設備及新能源行業(yè)海上風電系列報告(一)：國內海風需求高景氣確立
國內海上風電迎來景氣周期。從國內海風發(fā)展歷程看，2022-2024年是國內海風市場消化前一輪大發(fā)展累積的各類問題的階段，包括軍事、航道、安全等方面的問題，隨著上述問題逐步消退，停滯項目加快推進，沿海各省海風發(fā)展節(jié)奏提速，2025年國內海風需求高增可期。中長期看，國內海風需求增長的動能主要來自深遠海項目開發(fā)。隨著風機大型化、柔性直流外送等技術進步推動深遠海項目降本和經濟性提升，深遠海項目開發(fā)有望支撐國內海風需求持續(xù)增長。
房地產行業(yè)統(tǒng)計局數據點評：基本面處于修復期 仍待政策持續(xù)放松
事件：國家統(tǒng)計局公布數據顯示，2025 年1-7 月，商品房銷售面積為51560 萬平方米，同比-4.0%，商品房銷售額為49566 億元，同比-6.5%。全國房地產開發(fā)投資累計完成53580 億元，同比-12.0%。
通信設備行業(yè)：OCS商用提速 全光交換未來已來
Lumentum 與Coherent 在近期業(yè)績會上披露，其光電路交換機（OCS）業(yè)務已開始貢獻營收，并預計未來季度的相關收入將持續(xù)上升。
電商行業(yè)：澳大利亞電商消費洞察及亞馬遜澳洲站選品洞察
省時增效 Convenience面對快節(jié)奏生活和對個人時間的渴求，澳大利亞人持續(xù)尋求簡化日常事務的解決方案。調研顯示，高達63%的千禧世代（Z世代為56%6，X世代4496）長期處于事務處理壓力中。這種現狀促使他們格外青睞能提供高效、精準及個性化解決方案的產品服務、企業(yè)應聚焦用戶體驗優(yōu)化、流程精簡和定制化服務，以此捉升消費者滿意度與品牌忠誠度。舉例而言，超過五分之一的2世代和千禧—代表示沒有時間做飯，而嬰兒潮—代中這一比例僅為3%。隨著年輕消費者尋求減少烹飪時間，輔助工具準備以及外賣行業(yè)蓬勃發(fā)展。
腦機接口專題研究報告：政策與技術共振下 腦機接口迎來產業(yè)加速發(fā)展期
政策在資金、規(guī)劃、支付三個層面明確支持腦機接口發(fā)展。（1）資金層面：全球主要國家投入數十億美元支持基礎研究與應用開發(fā)，美國BRAIN 計劃、歐盟“人腦計劃”等持續(xù)加碼，中國也逐步跟進；
歐洲電動車銷量月報(2025年7月)：9國新能源車增速再創(chuàng)年內新高
2025 年7 月歐洲9 國新能源車銷量21.7 萬輛，同比+42%7 月歐洲9 國新能源車增速再創(chuàng)年內新高。2025 年7 月歐洲9 國新能源車銷量21.7 萬輛，同比+41.6%，新能源滲透率27.5%，同比+7.4pcts。其中，BEV 銷量13.4 萬輛，同比+34.6%；PHEV 銷量8.4 萬輛，同比+54.7%。
航空機場7月數據點評：客座率環(huán)比略降 靜待反內卷政策推進
7 月上市公司國內航線運力投放同比提升2.3%，環(huán)比6 月提升約20.5%。行業(yè)進入旺季，運力投放環(huán)比提升較為明顯，但從同比角度考慮，增速并不算很高。大航中，南航與東航運力投放同比增長較明顯，分別為5.5%和4.9%，國航與海航則分別下降0.4%和1.1%。環(huán)比看，海航、南航、東航與國航運力投放環(huán)比分別增長24.3%、23.0%、19.6%和18.4%。中型航司方面，春秋與吉祥運力投放同比分別為增長5.7%和下降8.3%；環(huán)比分別增長17.2%和13.7%。
航海裝備Ⅱ行業(yè)：船企巨無霸誕生 中船系重組進程再加速
船舶重工合并后產能占全球18-33%：按歷史最大產能計，中國船舶與中國重工合并后產能最大化可達全球總產能的33%(DWT 口徑)/18%(CGT 口徑)。如集團所有造船資產完成合并，產能將占到全球的40%(DWT 口徑)/23%(CGT 口徑)。
機械行業(yè)人形機器人8月報：產業(yè)大會密集催化
具身智能機器人獲專項支持。8 月6 日上海發(fā)布《上海市具身智能產業(yè)發(fā)展實施方案》，具身智能從AI子方向，獨立獲得專項支持。根據政策表述，2027 年上海具身智能核心產業(yè)目標規(guī)模突破500 億元。8 月11 日杭州發(fā)布具身智能機器人產業(yè)發(fā)展條例（草稿），將具身智能機器人產業(yè)定義為，“關鍵部組件及整機研發(fā)制造、模型與軟件系統(tǒng)研發(fā)、數據服務、運營服務等產業(yè)，以及具身智能機器人應用帶來的關聯產業(yè)”。我們認為專項政策帶動下，機器人+全產業(yè)鏈發(fā)展提速可期。
電子行業(yè)：傳感器賦能千行百業(yè)(2)：國產傳感器為商業(yè)航天及探月工程保駕護航
我國載人登月又有新突破，長征十號首次系留點火試驗成功據央視新聞報道，8 月15 日，我國在文昌航天發(fā)射場成功組織實施長征十號系列運載火箭系留點火試驗，試驗取得圓滿成功。這是繼圓滿完成夢舟載人飛船零高度逃逸試驗和攬月著陸器著陸起飛綜合驗證試驗之后，我國載人月球探測工程研制工作取得的又一項重要階段性突破。
中藥行業(yè)周報：關注醫(yī)保、商保目錄評審及中成藥集采擴圍接續(xù)進展
市場表現：上周中藥Ⅱ上漲0.92%，醫(yī)藥二級子板塊多數呈現上漲態(tài)勢根據wind 數據，上周（2025.08.09-2025.08.16）醫(yī)藥生物報收9029.09 點，上漲3.08%；中藥Ⅱ報收6779 點，上漲0.92%；化學制藥報收14544.09 點，上漲3.8%；生物制品報收6982.51 點，上漲1.74%；醫(yī)藥商業(yè)報收5217.85 點，下跌0.95%；醫(yī)療器械報收7013.93 點，上漲2.22%；醫(yī)療服務報收6928.21 點，上漲6.6%。
