房地產(chǎn)行業(yè)：估值跌至歷史大底 基本面理想投資價(jià)值凸顯
我們認(rèn)為，2019年房地產(chǎn)市場(chǎng)整體銷(xiāo)售量將維持歷史高位，同時(shí)超年初預(yù)期維持正增長(zhǎng)；在貿(mào)易摩擦及經(jīng)濟(jì)下行壓力下，房地產(chǎn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)作用更為突出；行業(yè)資金面及政策面最困難時(shí)期應(yīng)該已經(jīng)過(guò)去，來(lái)年維持穩(wěn)定預(yù)期較大。同時(shí)從當(dāng)前來(lái)看，需求端保持良好，將帶來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)大概率的平穩(wěn)增長(zhǎng)（量、價(jià)、開(kāi)發(fā)等方面）。行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較低。
電子行業(yè)：涅盤(pán) 國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)行時(shí)
2019 年回顧與2020 年展望。2019 年電子牛市中，半導(dǎo)體景氣復(fù)蘇和國(guó)產(chǎn)替代（韋爾/圣邦/兆易等）、TWS 滲透率提升（立訊/歌爾）、5G 基站對(duì)于高頻高速PCB 需求大增（滬電/深南/生益）、5G 手機(jī)創(chuàng)新（領(lǐng)益/鵬鼎等）是電子行業(yè)重點(diǎn)方向。
食品飲料行業(yè)：白酒悄然走近的布局機(jī)會(huì)
本周白酒板塊下跌3.54%，若干條負(fù)面消息影響情緒，估值及持倉(cāng)回落背景下，重視年底布局期，標(biāo)的上繼續(xù)推薦高端白酒茅/五/瀘，其次推薦老窖、古井、今世緣、口子窖，關(guān)注洋河。食品板塊，一是從預(yù)期底部角度來(lái)選股，推薦伊利、榨菜、中炬，二是關(guān)注有提價(jià)預(yù)期的行業(yè)及個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注調(diào)味品板塊，推薦海天、中炬，推薦細(xì)分子行業(yè)龍頭絕味、安井、桃李。
餐飲旅游行業(yè)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際企穩(wěn) 優(yōu)質(zhì)龍頭和低估值航空股迎布局良機(jī)
免稅：行業(yè)政策頒布時(shí)點(diǎn)臨近，2020 年業(yè)績(jī)彈性仍存?；厮輾v史上免稅政策頒布日期，每年年末至次年一季度多為免稅政策密集頒布期，近期海南已對(duì)進(jìn)口化妝品備案管理制度進(jìn)行放寬，大幅提高進(jìn)口化妝品備案效率，在品牌、SKU等維度上利好離島免稅，未來(lái)預(yù)計(jì)在放寬離島免稅經(jīng)營(yíng)限制及國(guó)人市內(nèi)免稅購(gòu)物政策上仍有寬松空間。
家用電器行業(yè)：竣工周期已至需求改善可期 空調(diào)出貨持續(xù)正增長(zhǎng)
家電社零數(shù)據(jù)：雙十一虹吸效應(yīng)導(dǎo)致單月家電社零景氣回落。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019 年10 月社會(huì)消費(fèi)品零售總額單月同比增長(zhǎng)7.2%（較上月下降0.6pct）；限額以上企業(yè)消費(fèi)品零售總額單月同比增長(zhǎng)1.2%（較上月下降1.9pct），家用電器和音像器材類限額以上社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)0.7%（較上月下降4.7pct）
銀行行業(yè)：國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估辦法怎么看？
日前，央行及銀保監(jiān)聯(lián)合發(fā)布了《系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估辦法（征求意見(jiàn)稿）》，以建立系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估與識(shí)別機(jī)制。
通信行業(yè)：美再次延期對(duì)華為禁令 國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速
事件：11 月19 日，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布公告，稱將再度延長(zhǎng)對(duì)華為的臨時(shí)許可90 天。11 月22 日FCC 禁止用聯(lián)邦補(bǔ)貼購(gòu)買(mǎi)華為、中興設(shè)備。
輕工行業(yè)：10月BHI再漲 建材家居市場(chǎng)銷(xiāo)售額年內(nèi)首破千億
10 月全國(guó)規(guī)模以上建材家居賣(mài)場(chǎng)銷(xiāo)售額年內(nèi)首破千億，BHI 繼“金九”之后繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)達(dá)到全年最高點(diǎn)。10 月份全國(guó)建材家居景氣指數(shù)（BHI）為113.47，環(huán)比上漲2.93 點(diǎn)，同比上漲11.93 點(diǎn)。
家電行業(yè)：廚電行業(yè)景氣回升 白電行業(yè)積極促銷(xiāo)去化庫(kù)存
廚電行業(yè)景氣度回升，終端需求逐步改善。11月頭部公司持續(xù)積極推動(dòng)促銷(xiāo)，市場(chǎng)銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)顯著。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，“雙十一”促銷(xiāo)期（第44周-第46周）全網(wǎng)線上油煙機(jī)銷(xiāo)售額為16.1億元，同比增長(zhǎng)12.5%；線上燃?xì)庠钿N(xiāo)售額為8億元，同比增長(zhǎng)12%。另一方面，竣工數(shù)據(jù)環(huán)比改善明顯，考慮到同期基數(shù)，我們對(duì)11、12月的竣工數(shù)據(jù)保持樂(lè)觀，預(yù)計(jì)廚電終端需求回暖將穩(wěn)步兌現(xiàn)。伴隨行業(yè)渠道庫(kù)存逐步去化，頭部公司收入表現(xiàn)有望逐季改善。
物業(yè)服務(wù)行業(yè)：三大維度12量化指標(biāo) 光大物業(yè)選股框架模型
行業(yè)變革：政策與需求推動(dòng)供給側(cè)進(jìn)化
醫(yī)藥行業(yè)：醫(yī)保個(gè)人賬戶政策推演-藥店龍頭爭(zhēng)奪統(tǒng)籌機(jī)會(huì)
我國(guó)現(xiàn)行的基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度體系由新中國(guó)時(shí)期的勞保醫(yī)療、公費(fèi)醫(yī)療制度、傳統(tǒng)農(nóng)村合作醫(yī)療保險(xiǎn)轉(zhuǎn)變而來(lái)，現(xiàn)階段共有城鎮(zhèn)職工和城鄉(xiāng)居民兩種醫(yī)保制度。城鄉(xiāng)居民個(gè)人賬戶資金占比小，取消個(gè)人賬戶影響較小，逐步過(guò)渡為門(mén)診統(tǒng)籌。
信息技術(shù)行業(yè)：中美醫(yī)療IT全局復(fù)盤(pán)-百慮一致 殊途同歸
中美兩國(guó)在醫(yī)療服務(wù)體系、保險(xiǎn)支付體系以及醫(yī)療監(jiān)管體系等方面有諸多不同，但追溯信息化系統(tǒng)建設(shè)本質(zhì)，我們認(rèn)為兩國(guó)醫(yī)療IT 行業(yè)公司具備較高相似性與可比性
化工行業(yè)：間甲酚供應(yīng)持續(xù)緊張 維生素E價(jià)格長(zhǎng)期看漲
因國(guó)外維生素E原料供應(yīng)影響，維生素E市場(chǎng)供應(yīng)緊張。新和成11月14日飼料級(jí)維生素E報(bào)價(jià)52元/kg。
房地產(chǎn)：全國(guó)土地推盤(pán)去化情況高頻跟蹤
土地推盤(pán)：【土地】本周住宅類土地供地建面1012 萬(wàn)平，同比下降40%,環(huán)比上升335%;住宅類供地均價(jià)3972 元/平，同比下降13%，環(huán)比下降17%?！就票P(pán)】動(dòng)態(tài)推盤(pán)情況來(lái)看，28 個(gè)重點(diǎn)城市11 月推盤(pán)359 套，同比-63%，環(huán)比-42%；一二三線分別推盤(pán)38、296、25 套，一二三線同環(huán)比均下降。【推盤(pán)去化】11 月4 日至11 月10 日，我們跟蹤的重點(diǎn)10 城共推出13144 套新房，實(shí)現(xiàn)開(kāi)盤(pán)去化8149 套，平均開(kāi)盤(pán)去化率62%，去化率較上周稍升。
建筑裝飾行業(yè)：政策再度加碼提供加杠桿空間 基建投資有望加速落地-國(guó)常會(huì)降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比
事件：11 月13 日國(guó)常會(huì)決定：1）降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例。
消費(fèi)產(chǎn)業(yè)：守龍頭 抓拐點(diǎn)
我們持續(xù)看好中國(guó)消費(fèi)潛力，中長(zhǎng)期配置建議穿越短期輪動(dòng)，堅(jiān)守消費(fèi)龍頭，分享“中國(guó)成長(zhǎng)”。