電子行業(yè):全球TV市場恢復(fù)增長,供應(yīng)鏈持續(xù)整合
上周行情回顧:上周,費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌0.27%,臺(tái)灣電子指數(shù)上漲1.39%,申萬電子指數(shù)下跌2.52%,在所有申萬行業(yè)中,申萬電子指數(shù)漲跌幅排名最后。從細(xì)分板塊來看,上周申萬電子各主題板塊只有集成電路和其他電子板塊上漲,其中集成電路板塊上漲了0.91%,其他電子板塊上漲了0.08%。上周電子板塊中,有50家公司上漲,12家公司持平,157家公司下跌。
石油化工行業(yè):化纖產(chǎn)業(yè)鏈景氣向上,甲醇價(jià)格漲幅居前
本周Brent及WTI原油期貨價(jià)格整體均呈現(xiàn)上行態(tài)勢,其中Brent油價(jià)收于66.21美元/桶,環(huán)比上漲1.10%;WTI油價(jià)收于62.34美元/桶,環(huán)比上漲0.48%。
化工行業(yè):尿素、燒堿如期上漲,制冷劑強(qiáng)勢不改
最新景氣指數(shù)-12.5,上周景氣指數(shù)-18.18,化工景氣指數(shù)持續(xù)為負(fù),二級市場基礎(chǔ)化工指數(shù)(中信)跌0.09%,上證跌1.13%。油價(jià)上漲,上周四WTI結(jié)算價(jià)61.19美元/桶,周漲0.07美元/桶。美國3月16日當(dāng)周石油鉆機(jī)數(shù)800口,環(huán)比增4口,前值減4口。預(yù)計(jì)2018年原油價(jià)格中樞提高,煉化板塊迎長期投資良機(jī)。
農(nóng)業(yè):繼續(xù)推薦肉雞養(yǎng)殖板塊和動(dòng)物疫苗龍頭公司
農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)同步大市,林業(yè)、漁業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品加工上漲。1、第11周,申萬農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌1.24%,上證綜指下跌1.13%,深證成指下跌1.28%,農(nóng)業(yè)漲跌幅與大市持平。2、二級子行業(yè)中,林業(yè)、漁業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品加工上漲,林業(yè)領(lǐng)漲。3、前10大漲幅個(gè)股集中于漁業(yè)、家禽養(yǎng)殖等板塊,前10大跌幅個(gè)股集中于種植、農(nóng)產(chǎn)品加工等子板塊。漲幅前3名個(gè)股分別是國投中魯、益生股份、華資實(shí)業(yè),白羽雞養(yǎng)殖個(gè)股值得關(guān)注。
食品飲料行業(yè):糖酒會(huì)和業(yè)績催化,繼續(xù)看好板塊表現(xiàn)
1、板塊預(yù)期調(diào)整接近尾聲,關(guān)注春糖積極反饋:前期受市場風(fēng)格影響,整個(gè)消費(fèi)板塊均出現(xiàn)調(diào)整;另一方面,受一些干擾信息影響,市場對茅臺(tái)、五糧液等公司節(jié)前發(fā)貨量預(yù)期太高,經(jīng)過兩周的調(diào)整后,目前市場預(yù)期已逐步貼近真實(shí)的基本面,白酒板塊上周開始企穩(wěn)上漲。目前在業(yè)績確定的背景下板塊估值已經(jīng)極具吸引力。
家用電器行業(yè):龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)增持三大白電
產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布2月空調(diào)產(chǎn)銷數(shù)據(jù),考慮春節(jié)因素,1-2月行業(yè)產(chǎn)量+8.1%,出貨量+12.4%,其中內(nèi)銷+24.8%、出口+1.0%;同時(shí)中怡康披露零售數(shù)據(jù),1-2月空調(diào)線下零售量同比下滑22.0%、零售額下滑16.1%,零售均價(jià)4300元,同比+7.6%。
醫(yī)藥生物行業(yè):看好創(chuàng)新藥與一致性評價(jià)領(lǐng)域龍頭白馬
行情回顧:總體看來,上周醫(yī)藥生物板塊上漲6.08%,跑贏滬深300指數(shù)3.78個(gè)百分點(diǎn),跑贏創(chuàng)業(yè)板指1.31個(gè)百分點(diǎn)。橫向來看,醫(yī)藥板塊漲幅在申萬28個(gè)子板塊中排名第1,板塊整體估值36.49倍。子板塊方面,上周各子板塊均實(shí)現(xiàn)了不同程度的上漲,其中,醫(yī)療服務(wù)與化學(xué)制劑板塊漲幅最大,分別上漲8.14%與6.92%,中藥與生物制品板塊漲幅最小,分別上漲5.27%與5.41%;估值方面,醫(yī)療服務(wù)與醫(yī)療器械板塊估值最高,分別為74.68與53.83,醫(yī)藥商業(yè)與中藥板塊估值最低,分別為26.39與30.3
物流行業(yè):1-2月包裹量累計(jì)增長31.2%,單價(jià)上抬符合預(yù)期
事件18年2月快遞行業(yè)數(shù)據(jù)出爐:2月單月,全國快遞累計(jì)業(yè)務(wù)量完成19.9億件,同比下降15.2%;業(yè)務(wù)收入完成289.4億元,同比下降1%。1-2月,全國快遞服務(wù)企業(yè)累計(jì)業(yè)務(wù)量完成59.7億件,同比增長31.2%;業(yè)務(wù)收入完成786.9億元,同比增長30.7%。
鋼鐵煤炭行業(yè):開工需求延后、庫存依然高企,鋼煤板塊維持調(diào)整趨勢
本周核心觀點(diǎn):本周核心觀點(diǎn):1、目前已經(jīng)進(jìn)入了階段敏感期,庫存、復(fù)產(chǎn)和開工需求情況決定鋼鐵行業(yè)行情的階段持續(xù)性。雖然最近有邯鄲、唐山等地環(huán)保限產(chǎn)的趨嚴(yán)政策,但今年節(jié)后開工需求相比往年釋放緩慢,供求出現(xiàn)失衡局面,導(dǎo)致鋼價(jià)預(yù)期暗淡,鋼價(jià)持續(xù)緩降;從全國范圍看,Mysteel統(tǒng)計(jì)社會(huì)庫存總量1965.16萬噸,環(huán)比上升113.39萬噸。
房地產(chǎn)行業(yè):資產(chǎn)證券化注入長效機(jī)制新活力
我們在長周期房地產(chǎn)專題報(bào)告之三《詳解房地產(chǎn)資金來源與開發(fā)投資額預(yù)測方法論》中提出,目前房企的主要資金來源渠道仍然較為單一,主要是銷售回款和銀行貸款。我們認(rèn)為降低開發(fā)商杠桿是長期趨勢,未來預(yù)售制與開發(fā)貸門檻將有所提高,因此利用資產(chǎn)證券化融資能力的差異將重塑房企的競爭格局。
地產(chǎn)行業(yè):投資銷售靚麗,資金面依舊偏緊
投資超預(yù)期,全年相對樂觀。2018年1-2月房地產(chǎn)投資同比增長9.9%,增速比2017年全年提高2.9個(gè)百分點(diǎn)。投資增速超預(yù)期,我們判斷主要原因?yàn)?1)2017年為土地市場大年,主流房企補(bǔ)庫存積極,土地購置費(fèi)滯后支付為投資提供支撐;2)2月PPI同比上漲3.7%,原材料成本上漲提振投資;3)開發(fā)商加快施工,施工強(qiáng)度提升帶動(dòng)建安支出增長。
農(nóng)林牧漁行業(yè):通脹超預(yù)期回升,玉米漲價(jià)、豬價(jià)或企穩(wěn)
玉米價(jià)格持續(xù)上漲,新季玉米種子銷售望回暖
水泥行業(yè):農(nóng)歷新年后需求復(fù)蘇速度較預(yù)期慢;料3月中旬后復(fù)蘇力度較強(qiáng)
全國平均水泥價(jià)格上周下跌1.2%。全國平均水泥價(jià)格上周按周下跌1.2%至382元人民幣/噸。
農(nóng)業(yè)行業(yè):玉米產(chǎn)需缺口增加,飼料企業(yè)上調(diào)價(jià)格頻現(xiàn),豬價(jià)短期企穩(wěn),繼續(xù)擁抱疫苗板塊及隆平高科
投資建議:繼續(xù)配置受益于行業(yè)集中度提高的行業(yè)龍頭白馬股生物股份、中牧股份、隆平高科、海大集團(tuán)、牧原股份、溫氏股份。生豬價(jià)格跌勢趨緩,玉米價(jià)格持續(xù)上漲,帶動(dòng)玉米產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲,關(guān)注飼料板塊產(chǎn)品整體漲價(jià)預(yù)期。
酒店:中美行業(yè)對比,門店拓展帶來深度與廣度布局,REVPAR增速的邊際變化決定估值區(qū)間
中美酒店入住率存在天然差異,我國酒店上行期入住率合理值在85-95%之間。萬豪、喜達(dá)屋入住率穩(wěn)定在70%左右,而中國幾大酒店集團(tuán)的入住率則基本都在80%以上。我國入住率合理區(qū)間明顯較高主要由于:1.有限服務(wù)vs全服務(wù)經(jīng)營差異;2.時(shí)租房模式差異;3.酒店區(qū)域分布密度差異。綜合而言,美國酒店的入住率在65-75%較為合理,而對于我國,我們認(rèn)為85-95%的入住率相對合理,旺季入住率可以達(dá)到90%以上。
家用電器行業(yè):AWE展看家電升級大時(shí)代,綜合、專業(yè)家電公司各展所長
本周家電板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)上漲4.4%,強(qiáng)于滬深300指數(shù)2.3%的跌幅。重點(diǎn)公司中,本周華意壓縮(+12.4%)、小天鵝A(+8.7%)、浙江美大(+7.9%)領(lǐng)漲,惠而浦(-0.2%)、華帝股份(-0.1%)領(lǐng)跌。